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影響資本成本的因素
1、資本成本的體現(xiàn)
對(duì)于籌資者：表現(xiàn)為取得資本使用權(quán)所付出的代價(jià)。
對(duì)于出資者：表現(xiàn)為讓渡資本使用權(quán)所帶來(lái)的投資報(bào)酬。
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因素 |
具體體現(xiàn)指標(biāo) |
影響 |
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總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境 |
無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。 |
如果國(guó)民經(jīng)濟(jì)保持健康、穩(wěn)定、持續(xù)增長(zhǎng)，整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的資金供給和需求相對(duì)均衡且通貨膨脹水平低，資本成本相應(yīng)就比較低；反之，則資本成本高。 |
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資本市場(chǎng)條件 |
資本市場(chǎng)的效率，證券的市場(chǎng)的流動(dòng)性 |
如果資本市場(chǎng)缺乏效率，證券的市場(chǎng)流動(dòng)性低，投資者投資風(fēng)險(xiǎn)大，資本成本就比較高。 |
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企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和融資狀況 |
經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) |
如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，則企業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)水平高，投資者要求的預(yù)期報(bào)酬率大，企業(yè)籌資的資本成本相應(yīng)就大。 |
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企業(yè)對(duì)籌資規(guī)模和時(shí)限的需求 |
籌資規(guī)模，使用資金時(shí)間長(zhǎng)度 |
企業(yè)一次性需要籌集的資金規(guī)模大、占用資金時(shí)限長(zhǎng)，資本成本就高。 |
【例題·多選題】下列各項(xiàng)因素中，能夠影響公司資本成本水平的有( )。
A.通貨膨脹
B.籌資規(guī)模
C.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
D.資本市場(chǎng)效率
【答案】ABCD
【解析】影響資本成本的因素有：
(1)總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境，總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境表現(xiàn)在企業(yè)所處的國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和水平，以及預(yù)期的通貨膨脹;
(2)資本市場(chǎng)條件，包括資本市場(chǎng)效率，資本市場(chǎng)效率表現(xiàn)為資本市場(chǎng)上的資本商品的市場(chǎng)流動(dòng)性;
(3)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和融資狀況，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小與企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況相關(guān);
(4)企業(yè)對(duì)籌資規(guī)模和時(shí)限的需求。
【例題·多選題】下列哪些因素變動(dòng)會(huì)使公司資本成本水平提高( )。
A.通貨膨脹水平提高
B.證券市場(chǎng)流動(dòng)性提高
C.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增大
D.資本市場(chǎng)效率提高
【答案】AC
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