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四、計(jì)算分析題
1、某企業(yè)今年銷售收入為1000萬元，銷售凈利率為20%，該公司的普通股股數(shù)為50萬股，目前每股市價(jià)25元，公司計(jì)劃下年每季度發(fā)放現(xiàn)金股利每股0.25元。下年度資金預(yù)算需700萬元，按資產(chǎn)負(fù)債率50%的比例籌資。要求：
(1)計(jì)算每股收益;
(2)計(jì)算市盈率;
(3)計(jì)算公司下年尚需從外部籌措的權(quán)益資金為多少?
2、A公司是國內(nèi)具有一定知名度的大型企業(yè)集團(tuán)，近年來一直致力于品牌推廣和規(guī)模擴(kuò)張，每年資產(chǎn)規(guī)模保持20%以上的增幅。為了對各控股子公司進(jìn)行有效的業(yè)績評價(jià)，A公司從2010年開始采用了綜合績效評價(jià)方法，從盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營增長狀況等四個(gè)方面對各控股子公司財(cái)務(wù)績效進(jìn)行定量評價(jià)。同時(shí)，A公司還從戰(zhàn)略管理、發(fā)展創(chuàng)新、經(jīng)營決策、風(fēng)險(xiǎn)控制、基礎(chǔ)管理、人力資源、行業(yè)影響和社會(huì)貢獻(xiàn)等八個(gè)方面對各控股子公司進(jìn)行管理績效定性評價(jià)。
為便于操作，A公司選取財(cái)務(wù)指標(biāo)中權(quán)數(shù)最高的基本財(cái)務(wù)指標(biāo)——凈資產(chǎn)收益率作為標(biāo)準(zhǔn)，對凈資產(chǎn)收益率達(dá)到15%及以上的子公司總經(jīng)理進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)，獎(jiǎng)勵(lì)水平為該總經(jīng)理當(dāng)年年薪的20%。下表為A公司下屬的M控股子公司2011年的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：
| 項(xiàng)目 | 金額（億元） |
| 營業(yè)收入 | 7.48 |
| 利息支出 | 0.12 |
| 利潤總額 | 0.36 |
| 凈利潤 | 0.26 |
| 平均負(fù)債總額 | 3.06 |
| 平均資產(chǎn)總額 | 6.8 |
經(jīng)過對M公司業(yè)績指標(biāo)的測算，M公司最終財(cái)務(wù)績效定量評價(jià)分?jǐn)?shù)為83分，管理績效定性評價(jià)分?jǐn)?shù)為90分。另已知M公司2010年的綜合績效評價(jià)分?jǐn)?shù)為80分。
1.分別計(jì)算M公司2011年的下列財(cái)務(wù)指標(biāo)：(1)息稅前利潤;(2)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù);(3)營業(yè)凈利率;(4)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;(5)權(quán)益乘數(shù);(6)凈資產(chǎn)收益率。
2.測算M公司2011年的綜合績效分?jǐn)?shù)以及績效改進(jìn)度，并根據(jù)績效改進(jìn)度對M公司經(jīng)營績效的變化情況進(jìn)行簡要評價(jià)。
3. 判斷A公司僅使用凈資產(chǎn)收益率作為標(biāo)準(zhǔn)對子公司總經(jīng)理進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)是否恰當(dāng)，并簡要說明理由。
要求：
1.分別計(jì)算M公司2011年的下列財(cái)務(wù)指標(biāo)：(1)息稅前利潤;(2)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù);(3)營業(yè)凈利率;(4)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;(5)權(quán)益乘數(shù);(6)凈資產(chǎn)收益率。
2.測算M公司2011年的綜合績效分?jǐn)?shù)以及績效改進(jìn)度，并根據(jù)績效改進(jìn)度對M公司經(jīng)營績效的變化情況進(jìn)行簡要評價(jià)。
3. 判斷A公司僅使用凈資產(chǎn)收益率作為標(biāo)準(zhǔn)對子公司總經(jīng)理進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)是否恰當(dāng)，并簡要說明理由。
3、A公司今年的資料如下：
資料一：
A公司資產(chǎn)負(fù)債表
12月31日 單位：萬元
| 資產(chǎn) | 年初 | 年末 | 負(fù)債及所有者權(quán)益 | 年初 | 年末 |
| 貨幣資金 | 100 | 90 | 短期借款 | 100 | 100 |
| 應(yīng)收賬款 | 120 | 180 | 應(yīng)付賬款 | 250 | 150 |
| 存 貨 | 230 | 360 | 應(yīng)付利息 | 50 | 20 |
| 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) | 450 | 630 | 一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債 | 50 | 30 |
| 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) | 450 | 300 | |||
| 長期借款 | 100 | 200 | |||
| 應(yīng)付債券 | 150 | 200 | |||
| 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì) | 250 | 400 | |||
| 負(fù)債合計(jì) | 700 | 700 | |||
| 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) | 950 | 770 | 所有者權(quán)益合計(jì) | 700 | 700 |
| 總 計(jì) | 1400 | 1400 | 總 計(jì) | 1400 | 1400 |
假設(shè)不存在優(yōu)先股，發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)為500萬股。
A公司利潤表
單位：萬元
| 項(xiàng)目 | 全年 |
| 一、營業(yè)收入 | 840 |
| 減：營業(yè)成本 | 504 |
| 營業(yè)稅金及附加 | 60 |
| 銷售費(fèi)用 | 20 |
| 管理費(fèi)用 | 20 |
| 財(cái)務(wù)費(fèi)用 | 40 |
| 加：投資收益 | 0 |
| 二、營業(yè)利潤 | 196 |
| 營業(yè)外收支 | 0 |
| 三、利潤總額 | 196 |
| 減：所得稅費(fèi)用 | 78.4 |
| 四、凈利潤 | 117.6 |
資料二：公司上年?duì)I業(yè)凈利率為16%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.5次，權(quán)益乘數(shù)為2.2，凈資產(chǎn)收益率為17.6%。
要求：
(1)計(jì)算今年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率、權(quán)益乘數(shù)和凈資產(chǎn)收益率;(時(shí)點(diǎn)指標(biāo)用平均數(shù))
(2)利用連環(huán)替代法分析銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對凈資產(chǎn)收益率的影響;
(3)假設(shè)目前公司股票的每股市價(jià)為9.6元，計(jì)算公司的市盈率。
下載
