2007中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)考試三科內(nèi)部押題(東奧版)

三、判斷題
1． 【答案】對(duì)
【解析】：企業(yè)價(jià)值最大化并非單純強(qiáng)調(diào)股東財(cái)富，而是在各方作出利益權(quán)衡的前提下，追求企業(yè)價(jià)值的最大化。
2．【答案】對(duì)
【解析】：風(fēng)險(xiǎn)回避者要求的期望收益與所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)大小有關(guān)，還取決于其風(fēng)險(xiǎn)回避的愿望；風(fēng)險(xiǎn)追求者在預(yù)期收益系統(tǒng)的情況下，會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)大，期望風(fēng)險(xiǎn)給他們帶來(lái)更大的效用。
3. 【答案】錯(cuò)
   【解析】:10=0.25(1+g)/(16%-g),解得g=7.59%
4. 【答案】錯(cuò)
【解析】：因固定資產(chǎn)更新改造增加的息稅前利潤(rùn)中不包括處置凈損失，因其不僅影響項(xiàng)目本身，還影響企業(yè)整體的所得稅水平，形成“抵稅效應(yīng)”，故應(yīng)單獨(dú)計(jì)算，如果建設(shè)期=0，處置固定資產(chǎn)發(fā)生的凈損失抵稅計(jì)入經(jīng)營(yíng)期第一年現(xiàn)金流量；如果建設(shè)期＞0，處置固定資產(chǎn)發(fā)生的凈損失抵稅列入建設(shè)期末。
5． 【答案】錯(cuò)
【解析】:調(diào)整后NPV=85（1+12%）=95.2萬(wàn)元
    因?yàn)?計(jì)算機(jī)系統(tǒng)將現(xiàn)金流量的時(shí)間確認(rèn)為1～N年,而現(xiàn)金流量的實(shí)際發(fā)生時(shí)間為0～(N-1)年,所以,計(jì)算機(jī)推遲1年確認(rèn)現(xiàn)金量,用插入函數(shù)法確定的NPV比實(shí)際水平低,調(diào)整后NPV=插入函數(shù)法下NPV×(1+i)。
6．【答案】錯(cuò)
  【解析】:如果知識(shí)訂貨期提前，其進(jìn)貨批量、間隔周期、定貨次數(shù)與基本模型相同，不存在適當(dāng)減少進(jìn)貨批量的問(wèn)題。
7．【答案】錯(cuò)
  【解析】：大多數(shù)原因?qū)е碌牟牧嫌昧坎町愑缮�產(chǎn)部門(mén)負(fù)責(zé)，但如果因材料質(zhì)量、規(guī)格等存在問(wèn)題而導(dǎo)致的用量差異應(yīng)由采購(gòu)部門(mén)負(fù)責(zé)。
8．【答案】對(duì)
9．【答案】錯(cuò)
  【解析】：本題目描述的是過(guò)度交易。
10．【答案】對(duì)
四、計(jì)算題
1．參考【答案】【答案】：（1）2006年凈利潤(rùn)=（10000-2000×10%）×（1-30%）=6860（萬(wàn)元）
（2）2006年每股凈利潤(rùn)=6860/10000=0.69(元/股)
（3）2006年每股股利=0.69×40%=0.28(元/股)
(4) 期望收益率=6%+1.2×10%=18%
(5)股票內(nèi)在價(jià)值
年度 階段 增長(zhǎng)率g 每股股利Dt 折現(xiàn)系數(shù)(10%) 現(xiàn)值
2007 
高速成長(zhǎng) 20% 0.34 0.9091 0.31
2008  20% 0.41 0.8264 0.34
2009  20% 0.49 0.7513 0.37
2010 固定成長(zhǎng) 5% 0.51 0.6830 0.35
2011～∞ 固定不變 0 0.51  
P=(0.31+0.34+0.37+0.35)+[(0.51/18%)×0.6830]=1.37+2.83×0.6830=3.31
(6)因?yàn)楣善眱?nèi)在價(jià)值3.31大于當(dāng)前市價(jià)3.25元，投資者可以購(gòu)買(mǎi)該股票。
【解析】：本題系股票的三階段模型。
1． 【答案】（1）計(jì)算2006年下列指標(biāo)：
①變動(dòng)成本總額=3000-600=2400（萬(wàn)元）
②變動(dòng)成本率=2400/4000=60%
（2）計(jì)算乙方案下列指標(biāo)：
①應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)=10×30%+20×20%+90×50%=52（天）
②應(yīng)收賬款平均余額=5400/360×52=780（萬(wàn)元）
③維持應(yīng)收賬款所需資金=780×60%=468（萬(wàn)元）
④應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=468×8%=37.44（萬(wàn)元）
⑤壞賬成本=5400×50%×4%=108（萬(wàn)元）
⑥乙方案的信用成本=37.44+108+50=195.44（萬(wàn)元）
（3）甲方案的現(xiàn)金折扣=0
乙方案的現(xiàn)金折扣=5400×30%×2%+5400×20%×1%=43.2（萬(wàn)元）
甲方案信用成本前收益=5000-5000×60%=2000（萬(wàn)元）
乙方案信用成本前收益=（5400-43.2）-5400×60%=2116.8（萬(wàn)元）
甲乙兩方案信用成本前收益之差=2116.8-2000=116.8（萬(wàn)元）
甲乙兩方案信用成本后收益之差（2116.8-195.44）-（2000-140）=61.36（萬(wàn)元）
（4）從上面的計(jì)算可知，乙方案比甲方案的信用成本后收益多61.36萬(wàn)元，因此，應(yīng)當(dāng)采取乙方案。
3．（1）變動(dòng)制造費(fèi)用差異=49680-50000=-320（元）
其中：變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=9200[（49680/9200）-（50000/10000）]=3680（元）
變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=（9200-10000）×（50000/10000）=-4000（元）
（2）固定制造費(fèi)用差異=40320-4000-=320（元）
其中：固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=40320-9800×（40000/10000）=1120（元）
固定制造費(fèi)用效率差異=（9200-10000）×（40000/10000）=-3200（元）
固定制造費(fèi)用產(chǎn)量差異=（9800-9200）×（40000/10000）=2400（元）
4．（1）不改變資本結(jié)構(gòu)，新項(xiàng)目需要權(quán)益資金180萬(wàn)元。
預(yù)計(jì)股利=1500×0.1=150萬(wàn)元
確保投資和分紅需要實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)=180+150=330(萬(wàn)元)
稅前利潤(rùn)=330/(1-30%)=471.43(萬(wàn)元)
如果不改變資本結(jié)構(gòu),債務(wù)資金=1500+180=1680(萬(wàn)元)
新舊借款利息不同,利息=1500×9%+180×10%=153萬(wàn)元
預(yù)計(jì)年度息稅前利潤(rùn)=471.43+153=624.43萬(wàn)元
(2)DOL=（624.43+150）/624.43=1.24
DFL=624.43/（624.43-153）=1.32
DCL=1.24×1.32=1.64
五、綜合題
1．（1）A項(xiàng)目   項(xiàng)目計(jì)算期=0+3=3年
  NCF0=-（160+40）=-200（萬(wàn)元）
  年折舊額=（160-10）/3=50（萬(wàn)元）
經(jīng)營(yíng)期年息稅前利潤(rùn)=150-70-10=70（萬(wàn)元）
  所得稅前凈現(xiàn)金流量
  NCF1～2=70+50=120（萬(wàn)元）
  NCF3=70+50+（10+40）=170（萬(wàn)元）
經(jīng)營(yíng)期年息前稅后利潤(rùn)=70（1-30%）=49（萬(wàn)元）
  所得稅后凈現(xiàn)金流量
NCF1～2=49+50=99（萬(wàn)元）
  NCF3=49+50+（10+40）=149（萬(wàn)元）
B項(xiàng)目  項(xiàng)目計(jì)算期=2+5=7年
  NCF0=-（120+30）=-150（萬(wàn)元）
  NCF1=0
NCF2=-70（萬(wàn)元）
  年折舊額=[（120+15）-5]/5=26（萬(wàn)元）
  年無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)=30/5=6（萬(wàn)元）
  經(jīng)營(yíng)期年總成本費(fèi)用（不含利息）=80+26+6=112（萬(wàn)元）
經(jīng)營(yíng)期年息稅前利潤(rùn)=190-112-10=68（萬(wàn)元）
  所得稅前凈現(xiàn)金流量
  NCF3～6=68+26+6=100（萬(wàn)元）
  NCF7=68+26+6+（5+70）=175（萬(wàn)元）
經(jīng)營(yíng)期年息前稅后利潤(rùn)=68（1-30%）=47.6（萬(wàn)元）
  所得稅后凈現(xiàn)金流量
  NCF3～6=47.6+26+6=79.6（萬(wàn)元）
  NCF7=47.6+26+6+（5+70）=154.6（萬(wàn)元）
（2）NPVA=(99×1.6901+149×0.7118)-200=73.38(萬(wàn)元)
NPVB=(79.6×2.7952+154.6×0.4762)×0.7432-(150+70×0.7432)
=227.51-202.02=25.49(萬(wàn)元)
（3）如果AB兩個(gè)方案互斥，應(yīng)接受A方案。因?yàn)锳方案投資少、回報(bào)高，且3年獲得的凈現(xiàn)值就高于B方案7年取得的凈現(xiàn)值。
2．（1）2007年預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)=3000（1+40%）×10%=420（萬(wàn)元）
應(yīng)向投資者投資者分配的利潤(rùn)=10000×0.2=2000萬(wàn)元
(2)預(yù)計(jì)外部融資額=3000×40%×(100%-13.67%)-3000(1+40%)×10%-2000
                 =380(萬(wàn)元)
(3)發(fā)行債券
發(fā)行總額=380/(1-2%)=387.8(萬(wàn)元)
債券總張數(shù)=387.8萬(wàn)元/950=4082(張)
債券總面值=4082×1000=408.2萬(wàn)元
債券成本=408.2×10%(1-33%)/[387.8(1-2%)]=7.2%
(4)編制2007年預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表
資產(chǎn) 金額 負(fù)債及股東權(quán)益 金額
貨幣資金 160(1+40%)=224 應(yīng)付賬款 360(1+40%)=504
應(yīng)收賬款 480(1+40%)=672 其他應(yīng)付款 50(1+40%)=70
存貨 760(1+40%)=1064 應(yīng)付債券 380
  股本 1000
固定資產(chǎn)凈值 510(1+40%)=714 留存收益 500+4200×10%-2000=720
合計(jì) 2674 負(fù)債及股東權(quán)益總和 2674
本題涉及第七、第九和第十章的內(nèi)容。

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2007中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)考試三科內(nèi)部押題(東奧版)

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