第 1 頁(yè):?jiǎn)雾?xiàng)選擇題 |
第 3 頁(yè):多項(xiàng)選擇題 |
第 4 頁(yè):判斷題 |
第 5 頁(yè):計(jì)算分析題 |
第 6 頁(yè):綜合題 |
四、計(jì)算分析題(本類題共4小題,每小題5分,共20分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目,均須列出計(jì)算過(guò)程;計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的,應(yīng)予標(biāo)明,標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的,除特殊要求外,均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說(shuō)明理由的內(nèi)容,必須有相應(yīng)的文字闡述)
46假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立,表中的數(shù)字是相互關(guān)聯(lián)的。求出表中“?”位置的數(shù)字(請(qǐng)將結(jié)果填寫(xiě)在表格中,并列出計(jì)算過(guò)程)。
系統(tǒng)解析:
本題主要考查β系數(shù)計(jì)算公式“βi=ρi,m×σi/σm”和資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算公式“R=RF+βi(Rm-RF)”。利用這兩個(gè)公式和已知的資料就可以方便地推算出其他數(shù)據(jù)。
根據(jù)已知資料和β系數(shù)的定義公式,可以推算A股票的標(biāo)準(zhǔn)差和B股票與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)。
A股票的標(biāo)準(zhǔn)差=1.1×0.1/0.5=0.22
B股票與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)=0.9×0.1/0.2=0.45
利用A股票和B股票給定的有關(guān)資料和資本資產(chǎn)定價(jià)模型可以推算出無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率和市場(chǎng)組合收益率。
0.20=RF+1.1×(Rm-RF)
0.18=RF+0.9×(Rm-RF)
解得:Rm=0.19,RF=0.09
利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型和β系數(shù)的定義公式可以分別推算出C股票的β系數(shù)和C股票的標(biāo)準(zhǔn)差。
C股票的β值=(0.31-0.09)/(0.19-0.09)=2.2
C股票的標(biāo)準(zhǔn)差=2.2×0.1/0.2=1.1
其他數(shù)據(jù)可以根據(jù)概念和定義得到。
市場(chǎng)組合β系數(shù)為1、市場(chǎng)組合與自身的相關(guān)系數(shù)為1、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差和β系數(shù)均為0、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率與市場(chǎng)組合報(bào)酬率不相關(guān),因此相關(guān)系數(shù)為0.
47某企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行某項(xiàng)投資活動(dòng),該投資活動(dòng)需要在投資起點(diǎn)一次投入固定資產(chǎn)300萬(wàn)元,無(wú)形資產(chǎn)50萬(wàn)元。該項(xiàng)目年平均凈收益為24萬(wàn)元。資本市場(chǎng)中的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%,市場(chǎng)平均收益率為8%,該企業(yè)股票的β系數(shù)為1.2.該企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為40%(假設(shè)資本結(jié)構(gòu)保持不變),債務(wù)利息率為8.5%,該企業(yè)適用的所得稅稅率為20%.企業(yè)各年的現(xiàn)金凈流量如下:
要求:
(1)計(jì)算投資決策分析時(shí)適用的折現(xiàn)率;
(2)計(jì)算該項(xiàng)目包括投資期的靜態(tài)回收期和動(dòng)態(tài)回收期;
(3)計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù);
(4)計(jì)算該項(xiàng)目的年金凈流量。
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系統(tǒng)解析:(1)債務(wù)資本成本=8.5%×(1-20%)=6.8%;權(quán)益資本成本=4%+1.2×(8%-4%)=8.8%
加權(quán)平均資本成本:40%×6.8%+60%×8.8%=8%;所以,適用的折現(xiàn)率為8%.
(2)
包括投資期的靜態(tài)回收期=4+102/160=4.64(年)
包括投資期的折現(xiàn)回收期=5+54.93/100.83=5.54(年)
(3)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=150.93(萬(wàn)元)
項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)=(85.73+117.60+108.89+100.83+105.03)/(350+17.15)=1.41
(4)項(xiàng)目年金凈流量=150.93/(P/A,8%,7)=150.93/5.2064=28.99(萬(wàn)元)
48某商品流通企業(yè)正在著手編制明年的現(xiàn)金預(yù)算,有關(guān)資料如下:
(1)年初現(xiàn)金余額為10萬(wàn)元,應(yīng)收賬款20萬(wàn)元,存貨30萬(wàn)元,應(yīng)付賬款25萬(wàn)元;預(yù)計(jì)年末應(yīng)收賬款余額為40萬(wàn)元,存貨50萬(wàn)元,應(yīng)付賬款15萬(wàn)元。
(2)預(yù)計(jì)全年銷售收入為100萬(wàn)元,銷售成本為70萬(wàn)元,工資支付現(xiàn)金20萬(wàn)元,間接費(fèi)用15萬(wàn)元(含折舊費(fèi)5萬(wàn)元),購(gòu)置設(shè)備支付現(xiàn)金25萬(wàn)元,預(yù)計(jì)各種稅金支出14萬(wàn)元,利息支出12萬(wàn)元。
(3)企業(yè)要求的最低現(xiàn)金余額為25萬(wàn)元,若現(xiàn)金不足,需按面值發(fā)行債券(金額為10萬(wàn)的整數(shù)倍數(shù)),債券票面利率為10%,期限5年,到期一次還本付息,不考慮債券籌資費(fèi)用。企業(yè)所得稅率為25%.
要求:
(1)計(jì)算全年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入量;
(2)計(jì)算全年購(gòu)貨支出;
(3)計(jì)算現(xiàn)金余缺;
(4)計(jì)算債券籌資總額;
(5)計(jì)算期末現(xiàn)金余額。 填寫(xiě)我的答案插入圖片 本題共5分,您的得分 糾錯(cuò)收藏參考答案: 請(qǐng)參考解析
系統(tǒng)解析:(1)全年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入量=100+20-40=80(萬(wàn)元)
(2)全年購(gòu)貨支出=70-30+50+25-15=100(萬(wàn)元)
(3)現(xiàn)金余缺=10+80-100-20-(15-5)-25-14=-79(萬(wàn)元)
(4)因?yàn)楝F(xiàn)金不足,所以最低的籌資額=79+25+12=116(萬(wàn)元)
債券籌資額=120萬(wàn)元
(5)期末現(xiàn)金余額=120-79-12=29(萬(wàn)元)
49甲公司2012年的凈利潤(rùn)為4000萬(wàn)元,非付現(xiàn)費(fèi)用為500萬(wàn)元,處置固定資產(chǎn)損失20萬(wàn)元,固定資產(chǎn)報(bào)廢損失為100萬(wàn)元,財(cái)務(wù)費(fèi)用為40萬(wàn)元,投資收益為25萬(wàn)元。經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈增加200萬(wàn)元,無(wú)息負(fù)債凈減少140萬(wàn)元。
要求:
(1)計(jì)算經(jīng)營(yíng)凈收益和凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù);
(2)計(jì)算經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~;
(3)計(jì)算經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金;
(4)計(jì)算現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)。 填寫(xiě)我的答案插入圖片 本題共5分,您的得分 糾錯(cuò)收藏參考答案: 請(qǐng)參考解析
系統(tǒng)解析:(1)非經(jīng)營(yíng)凈收益=投資活動(dòng)凈收益+籌資活動(dòng)凈收益
=投資收益-處置固定資產(chǎn)損失-固定資產(chǎn)報(bào)廢損失-財(cái)務(wù)費(fèi)用
=25-20-100-40
=-135(萬(wàn)元)
經(jīng)營(yíng)凈收益=凈利潤(rùn)-非經(jīng)營(yíng)凈收益=4000+135=4135(萬(wàn)元)
凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)凈收益/凈利潤(rùn)=4135/4000=1.03
(2)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~
=經(jīng)營(yíng)凈收益+非付現(xiàn)費(fèi)用-經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈增加-無(wú)息負(fù)債凈減少
=4135+500-200-140
=4295(萬(wàn)元)
(3)經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益+非付現(xiàn)費(fèi)用=4135+500=4635(萬(wàn)元)
(4)現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金=4295/4635=0.93
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