五、綜合題(本類題共2 小題，第1 小題10 分，第2 小題15 分，共25 分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過程;計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同。計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù);凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述)

　　1. A 公司2013 年有關(guān)資料如下:

　　(1) 公司本年年初未分配利潤貸方余額為9096 萬元，本年銷售收入250000 萬元，其總成本(y) 與銷售收入(x) 的習(xí)性方程為y = 60000 + 0.6x，企業(yè)適用的所得稅稅率為25% 。

　　(2) 公司流通在外的普通股3000 萬股，發(fā)行時(shí)每股面值1 元;公司負(fù)債平均余額為10000 萬元，平均年利息率為10% ，假定公司籌資費(fèi)用忽略不計(jì)。

　　(3) 公司股東大會決定本年度按10% 的比例計(jì)提法定公積金，按10%的比例計(jì)提任意公積金。2013 年按投資者可供分配利潤的20% 向普通股股東發(fā)放了現(xiàn)金股利，預(yù)計(jì)從2013年開始，現(xiàn)金股利 每年增長5% 。

　　(4) 據(jù)投資者分析，該公司股票的β系數(shù)為1.5 ，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%，市場上所有股票的平均收益率為14%。

　　要求：

　　(1) 計(jì)算該公司本年度息稅前利潤、凈利潤和每股收益。

　　(2) 計(jì)算該公司本年應(yīng)計(jì)提的法定公積金和任意公積金。

　　(3) 計(jì)算該公司2013 年末可供投資者分配的利潤。

　　(4) 計(jì)算該公司每股支付的現(xiàn)金股利。

　　(5) 計(jì)算該公司2014 年的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。

　　(6) 計(jì)算該公司股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率和投資者要求的必要投資收益率。

　　(7) 利用股票估價(jià)模型計(jì)算該公司每股股票價(jià)值。

　　(8) 若目前市價(jià)正好等于投資者所認(rèn)可的價(jià)值，計(jì)算該公司股票的市盈率。

　　(9) 假設(shè)該公司現(xiàn)金資產(chǎn)回收率為70% ，平均資產(chǎn)負(fù)債率為25%， 2013 年計(jì)提的折舊攤銷為500 萬元，計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備150 萬元，本年處理固定資產(chǎn)收益為1200 萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用180 萬元，對外投資損失250 萬元，計(jì)算該公司的凈收益營運(yùn)指數(shù)和現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)，對公司的收益質(zhì)量進(jìn)行評價(jià)。

　　2. F 公司為一上市公司，有關(guān)資料如下:

　　資料一:

　　(1) 2013 年度的銷售收入為25000 萬元，銷售成本為17500 萬元。2014 年的目標(biāo)營業(yè)收入增長率為100% ，且銷售凈利率和股利支付率保持不變。適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

　　(2) 2013 年度相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)如表l 所示:

　　表1

　　(3) 2013 年12 月31 日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡表)如表2 所示:

　　表2 F 公司資產(chǎn)負(fù)債表

　　單位:萬元

　　(4) 根據(jù)銷售百分比法計(jì)算的2013 年年末資產(chǎn)、負(fù)債各項(xiàng)目占銷售收入的比重?cái)?shù)據(jù)如表3 所示(假定增加銷售無需追加固定資產(chǎn)投資) :

　　表3

　　說明:上表中用"一"表示省略的數(shù)據(jù)。

　　資料二:

　　若新增籌資現(xiàn)有兩個(gè)籌資方案可供選擇(假定各方案均不考慮籌資費(fèi)用) :

　　(1) 發(fā)行普通股。該公司普通股的β系數(shù)為1.5 ，一年期國債利率為5% ，市場平均報(bào)酬率為11% 。

　　(2) 發(fā)行債券。該債券期限10 年，票面利率8% ，按面值發(fā)行。公司適用的所得稅稅率為25% 。

　　附:時(shí)間價(jià)值系數(shù)表。

　　要求:

　　(1)根據(jù)資料一計(jì)算或確定以下指標(biāo):

　�、儆�(jì)算2013 年的凈利潤;

　�、诖_定表2 中用字母表示的數(shù)值(不需要列示計(jì)算過程) ;

　�、鄞_定表3 中用字母表示的數(shù)值(不需要列示計(jì)算過程) ;

　�、苡�(jì)算2014 年預(yù)計(jì)留存收益;

　　⑤按銷售百分比法預(yù)測該公司2014 年需要增加的資金數(shù)額(不考慮折舊的影響) ;

　�、抻�(jì)算該公司2014 年需要增加的外部籌資數(shù)據(jù)。

　　(2) 根據(jù)資料二回答下列問題:

　�、倮觅Y本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算普通股資本成本;

　�、诶梅琴N現(xiàn)模式(即一般模式)計(jì)算債券資本成本;

　�、鄹鶕�(jù)以上計(jì)算結(jié)果，為F 公司選擇籌資方案。

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