一、蓄之既久，其發(fā)必速

　　如果價(jià)格連續(xù)多天在一個(gè)狹窄的幅度內(nèi)升降，在圖表上形成一幅有如建筑地盤(pán)布滿(mǎn)地基樁的圖景，習(xí)慣上稱(chēng)之為密集區(qū)，亦即專(zhuān)家所說(shuō)的技術(shù)支持區(qū)，這個(gè)密集區(qū)一旦向上至傾向下突破，就會(huì)造成一個(gè)烈焰沖天的升勢(shì)或水銀瀉地的跌勢(shì)。參與期貨交易，一定要留意這樣的機(jī)會(huì)。

　　為什么密集區(qū)的突破會(huì)有這樣強(qiáng)勁的沖力呢？古云：“蓄之既久，其發(fā)必速”。好比火山，熾熱的巖漿和堅(jiān)硬的地殼進(jìn)行力的較量，壓抑愈久，積聚的能量越大，一已爆發(fā)，轟夭動(dòng)地。在密集區(qū)形成過(guò)程中，多空交戰(zhàn)，爭(zhēng)持激烈。由于幅度狹窄，不管做多頭還是做空頭，在密集區(qū)都無(wú)利可圖，失去平倉(cāng)的意義。因此，未平倉(cāng)合約必定越積越多。大戶(hù)或是積極收集，或是伺機(jī)派發(fā)。密集區(qū)橫向發(fā)展，晴朗的地平線上孕育著風(fēng)暴，平靜的海面下翻騰著暗流。密集區(qū)沿著時(shí)間坐標(biāo)拉得越長(zhǎng)，向。上或向下的爆發(fā)力就越大。

　　當(dāng)密集區(qū)終于打破均勢(shì)，向上沖或向下瀉時(shí)，有三種力量為這個(gè)脫出盤(pán)局推波助瀾：

　　第一，在密集區(qū)部署己久，交易者得勢(shì)不饒人，猛加碼，乘勝追擊；

　　第二，在密集區(qū)形成期間堅(jiān)持觀望的交易者見(jiàn)走勢(shì)明朗化，馬上跟風(fēng)。順市而行；

　　第三，在密集區(qū)看錯(cuò)方向的人，一部分會(huì)止損認(rèn)賠，技術(shù)性買(mǎi)入或賣(mài)出更令突破局面火上加油。

　　由于三種力量的結(jié)合，致使密集區(qū)突破后的走勢(shì)具有幅度大、速度快的特點(diǎn)。而且這個(gè)幅度，速度與密集區(qū)在時(shí)間坐標(biāo)的長(zhǎng)度成正比。

　　因?yàn)槊芗瘏^(qū)的醞釀需時(shí)，等候突破要有耐性。如果在密集區(qū)未知向上或向下突破時(shí)貿(mào)然入市有如賭博，拖下去又會(huì)不耐煩，覺(jué)得師老無(wú)功，到一片麻木時(shí)，忽然大市向相反方向發(fā)展就大禍臨頭了。倒不如首先坐山觀虎斗，以逸待勞，下好限價(jià)指令單，突破了盤(pán)局才順勢(shì)去追。

　　二、成交量牽制價(jià)格走勢(shì)

　　供求、經(jīng)濟(jì)、政治等基本因素，無(wú)疑是影響期貨價(jià)格的主因。但歸根結(jié)底，決定漲跌的力量，還是來(lái)自市場(chǎng)本身的買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)。再轟動(dòng)的利多因素，如果不入市行動(dòng)，行情就不會(huì)狂升：再重大的利空消息，假若沒(méi)轉(zhuǎn)化為賣(mài)壓，價(jià)格便無(wú)由暴跌。而買(mǎi)氣和賣(mài)壓的大小，透過(guò)每日成交量和價(jià)格漲跌幅度得以反映。量?jī)r(jià)分析，實(shí)質(zhì)是動(dòng)力與方向分析；成交量是動(dòng)力，價(jià)格走勢(shì)是方向。

　　根據(jù)量?jī)r(jià)分析的一般原理，價(jià)位上升，而成交量大增，“眾人拾柴火焰高”，表示升勢(shì)方興未艾；價(jià)位仍升，但成交量漸次縮小者，意味升勢(shì)已到了“曲高和寡”的地步，這是大市回頭的先兆；反過(guò)來(lái)，價(jià)位下跌，而成交量大增，“墻倒眾人推”，顯示跌勢(shì)風(fēng)云初起；價(jià)位續(xù)跌，但成交量越縮越小，反映跌勢(shì)已差不多無(wú)入敢跟了，這是大市掉頭的信號(hào)。

　　走勢(shì)并沒(méi)有主觀上的頂或底。所謂頂和底，是由市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)客觀形成的。所謂底，是由交易者的整體信心亦即人氣決定的。假如價(jià)格走勢(shì)創(chuàng)了天價(jià)而成交量又創(chuàng)了天量的話，說(shuō)明大量交易者入市，而且強(qiáng)烈看好后市，“天外有天”，天價(jià)必然很快被刷新。

　　量?jī)r(jià)分析不能是今日與昨日的簡(jiǎn)單對(duì)比，這樣就看不出它的延續(xù)性。必須對(duì)一周來(lái)、一個(gè)月來(lái)、三十月來(lái)的量?jī)r(jià)互動(dòng)資料作詳盡評(píng)估，由量?jī)r(jià)變動(dòng)的過(guò)去看它的現(xiàn)在，結(jié)合它的過(guò)去和現(xiàn)在分析它的未來(lái)。同時(shí)要明白：成交量的增加或減少不會(huì)改變價(jià)格波動(dòng)的方向，而僅僅會(huì)加劇或緩和價(jià)格的上升或下跌。由于每一筆交易包括買(mǎi)與賣(mài)，成交量就是買(mǎi)賣(mài)合約的總和。成交量大并非指買(mǎi)的人多或賣(mài)的人多。升勢(shì)只是說(shuō)明買(mǎi)方愿以高價(jià)成交，跌勢(shì)只是表示賣(mài)方愿以低價(jià)成交。動(dòng)力與方向是兩回事，不能混淆，只有這樣，量?jī)r(jià)分析才會(huì)為我們對(duì)后市的預(yù)測(cè)帶來(lái)具建設(shè)性的啟發(fā)。

　　三、行情反復(fù)時(shí)的對(duì)策

　　期貨走勢(shì)，并非時(shí)時(shí)都是：一邊倒的大升勢(shì)或大跌勢(shì)。介乎于一段升勢(shì)與跌勢(shì)之間，或者兩段升勢(shì)之間，或者兩段跌勢(shì)之間，常常會(huì)出現(xiàn)一段反復(fù)起落的行情。

　　所謂反復(fù)起落，是指價(jià)位徘徊于一個(gè)狹窄區(qū)域，接近上限就回跌，碰到下限又翻漲，來(lái)回穿梭，橫向發(fā)展。從圖形上看，頗像手風(fēng)琴的琴箱，故此又稱(chēng)“箱形走勢(shì)”。

　　反復(fù)起落產(chǎn)生的原因，是市場(chǎng)上沒(méi)有明顯的利多或利空消息，行情失去單向發(fā)展的明朗依據(jù)，無(wú)論是買(mǎi)家或賣(mài)家基本上下作長(zhǎng)線投資，只做短線炒作，雙方處于拉鋸狀態(tài)，你來(lái)我往，誰(shuí)也占不了上鳳。

　　許多交易者，習(xí)慣于單邊市的行情，一條直路走到底，遇著反復(fù)起落行情，往往被“左一已掌，右一巴掌”，打得天旋地轉(zhuǎn)，頭暈眼花。

　　在反復(fù)上落市中買(mǎi)賣(mài)的指導(dǎo)戰(zhàn)術(shù)是走短線。因?yàn)樯舷孪拗�間的距離并不大，而且一到上限就掉頭向下走，一碰下限就回頭向上揚(yáng)，獲利機(jī)會(huì)一縱即逝，一定要見(jiàn)利就收，一貪就會(huì)賠錢(qián)。

　　具體對(duì)策是：判斷了是一個(gè)反復(fù)上落市之后，接近下限就買(mǎi)入做多頭，漲到上限就平倉(cāng)賣(mài)出，并反手做空頭。再跌至下限，又平倉(cāng)平倉(cāng)，并反轉(zhuǎn)做多頭。

　　這樣一種戰(zhàn)術(shù)，強(qiáng)調(diào)機(jī)動(dòng)與靈活。一到上限或下限就要馬上轉(zhuǎn)向，否則就會(huì)竹籃打水一場(chǎng)空。故此，可以下套單，入市之后，平倉(cāng)單，反轉(zhuǎn)的新單要立即下，“到時(shí)再說(shuō)”是趕不及的。

　　在此必須指出，反復(fù)上落市是一種暫時(shí)狀態(tài)，向上突破或向下突破遲早會(huì)出現(xiàn)。所以，走短線時(shí)也要注意設(shè)限止損。買(mǎi)入之后，跌破下限就投降；賣(mài)空之后，沖過(guò)上限就認(rèn)賠。

　　其實(shí)，最好的做法就是忍住不做。反復(fù)上落市不要做，等向上突破或向下突破才去追。問(wèn)題是：你有這份耐性嗎？

　　四、利用技術(shù)性調(diào)整做短線

　　期貨市場(chǎng)中，再凌厲的升勢(shì)也不可能一口氣沖上頂，再慘烈的跌勢(shì)也難一條直線落到底，中間必定要經(jīng)過(guò)盤(pán)整。盤(pán)整了才能開(kāi)展新一波的漲或跌。這個(gè)盤(pán)整，術(shù)語(yǔ)上稱(chēng)之為技術(shù)性調(diào)整。

　　技術(shù)性調(diào)整是由三種力量造成的：一是部分有浮動(dòng)利潤(rùn)的交易者作獲利平倉(cāng)，技術(shù)性買(mǎi)盤(pán)或賣(mài)盤(pán)使大市受到反方向的壓力；二是部分有浮動(dòng)損失的交易者采取平均價(jià)戰(zhàn)術(shù)，加死碼，使走勢(shì)出現(xiàn)曲折；三是有人覺(jué)得“這一波已經(jīng)差不多”，實(shí)行短促突擊，亦對(duì)價(jià)位有所沖擊。

　　技術(shù)性調(diào)整給我們提供了一個(gè)走短線的機(jī)會(huì)，通常這樣的一次調(diào)整，等于前一段升幅或跌幅的百分之三十到百分之五十。把握得住，利潤(rùn)亦相當(dāng)可觀。

　　技術(shù)性調(diào)整的出現(xiàn)亦是有信號(hào)可尋的。例如在上升勢(shì)中，連續(xù)三日拉出紅線，但一根比一根短，漲幅逐日遞減；或者連漲多日之后，來(lái)一個(gè)高開(kāi)低收，拉出一根有上影線的黑線，這些搬是表明升勢(shì)將要調(diào)整的信號(hào)。反過(guò)來(lái)，在下降勢(shì)中，連續(xù)三日拉出黑線，但一根比一根短，跌幅逐日遞減；或者連跌多日之后，來(lái)一個(gè)低開(kāi)高收，拉出一根有下影線的紅線，這些都是顯示跌勢(shì)將要反彈的預(yù)兆。趁著升勢(shì)出現(xiàn)調(diào)整時(shí)做空頭，或抓住跌勢(shì)出現(xiàn)反彈時(shí)做多頭，合乎順市而行的原則。甚至前一階段已捉住了升勢(shì)或跌勢(shì)的機(jī)會(huì)，又趁調(diào)整之局反賣(mài)或反買(mǎi)，那就可真達(dá)到“既摘西瓜，又撿芝麻”的最理想境界了。

　　利用技術(shù)性調(diào)整作買(mǎi)賣(mài)只能做短線，絕對(duì)不能太貪，一般情況下，調(diào)整最多達(dá)到百分之五十的幅度時(shí)，就要當(dāng)它結(jié)束了。因?yàn)榧词故恰捌骄鶅r(jià)戰(zhàn)術(shù)”的運(yùn)用者，到了這個(gè)價(jià)位，大致和局，他們都會(huì)趕緊平倉(cāng)離場(chǎng)。你太貪不走，行情一掉頭重回大方向，就變成“貪芝麻而丟西瓜”了。

　　無(wú)論是漲勢(shì)過(guò)程中還是跌勢(shì)過(guò)程中的技術(shù)性調(diào)整，都不意味大方向的改變，出現(xiàn)調(diào)整時(shí)大市的基本因素沒(méi)有變，市場(chǎng)人氣在戰(zhàn)略上沒(méi)有變，圖表趨勢(shì)在整體上沒(méi)有變，因此調(diào)整是暫時(shí)的。拳頭往后一縮，是為了更有力地向前打出去。這是我們利用技術(shù)性調(diào)整做短線操作時(shí)應(yīng)該清醒記得的。

　　五、注意單日轉(zhuǎn)向的信號(hào)

　　沒(méi)有只漲不跌的好市，也沒(méi)有只跌不升的淡市。漲跌交替出現(xiàn)是期貨走勢(shì)的基本規(guī)律。但漲跌逆轉(zhuǎn)卻有兩類(lèi)不同性質(zhì)的演變：

　　一種是大方向的改變，大升勢(shì)轉(zhuǎn)變?yōu)榇蟮鴦?shì)或者大跌勢(shì)轉(zhuǎn)變?yōu)榇笊齽?shì)。這種轉(zhuǎn)向，通常以雙頂或雙底、三次到頂或三次到底、頭肩頂或倒頭肩底、大圓頂或大圓底等形態(tài)為標(biāo)志，屬于大動(dòng)作，一般需要三個(gè)星期到一個(gè)半月左右的時(shí)間去孕育。

　　另一種是技術(shù)性調(diào)整，即大漲中出現(xiàn)小跌或者大跌中出現(xiàn)小漲。這種轉(zhuǎn)向，通常以一條高開(kāi)低收，很多時(shí)帶有上影的黑線；或者一條低開(kāi)高收，很多時(shí)帶有下影的紅線為標(biāo)志，屬于小動(dòng)作，在一個(gè)交易日內(nèi)完成，所以稱(chēng)之為單日轉(zhuǎn)向。

　　獲利回吐是產(chǎn)生單日轉(zhuǎn)向的主要原周。一個(gè)大的漲勢(shì)或大的跌勢(shì)，往往由幾個(gè)小的升浪或跌浪組成。漲跌一段就回吐一下，消化之后再來(lái)下一波的漲跌。在每一個(gè)小的升浪的頂或小的跌浪的底，比較集中。平倉(cāng)性賣(mài)出或平倉(cāng)性買(mǎi)入便造成單日轉(zhuǎn)向。

　　單日轉(zhuǎn)向的最特別之處，是它的開(kāi)市價(jià)和收市價(jià)具有承先啟后的意義，連漲多日后再跳空開(kāi)高或連跌多日后再跳空開(kāi)低，是單日轉(zhuǎn)向的第一個(gè)特點(diǎn)。這一點(diǎn)對(duì)于持續(xù)多日的急促升勢(shì)或跌勢(shì)具有延續(xù)性，可以說(shuō)是“承先”。開(kāi)高之后擁有浮動(dòng)利潤(rùn)的買(mǎi)家，紛紛趁高出貨套利，將市價(jià)推低，與前一段升市方向相反，形成當(dāng)日是由升轉(zhuǎn)跌；或者開(kāi)低之后擁有浮動(dòng)利潤(rùn)的賣(mài)家，紛紛趁低補(bǔ)倉(cāng)平倉(cāng)，把市價(jià)搶高，與前一段跌市方向相反，形成當(dāng)日是由跌轉(zhuǎn)升。這是單日轉(zhuǎn)向的第二個(gè)特點(diǎn)。這一點(diǎn)對(duì)于接下來(lái)的幾天技術(shù)性調(diào)整的小跌或小漲具有指示性，可以說(shuō)是“啟后”。

　　單日轉(zhuǎn)向出現(xiàn)后，隨之而來(lái)的調(diào)整幅度，一般相當(dāng)于前一段升幅或跌刪百分之三十至五十。相對(duì)于期貨合約保證金而言，著把握得到，利潤(rùn)頗為可觀。因此，在一輪急升或急跌之后，就要留意是否有單日轉(zhuǎn)向的跡象出現(xiàn)。在單日轉(zhuǎn)向的局面將要確定，即臨近收市時(shí)去做空頭或多頭，往往可以賺到往后數(shù)日的跌幅或升幅。

　　六、把握“頭肩頂”的良機(jī)

　　作為漲勢(shì)與跌勢(shì)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，頭肩頂是比較可靠的下跌信號(hào)。弄清頭肩頂?shù)男纬梢?guī)律、形態(tài)特點(diǎn)及相應(yīng)買(mǎi)賣(mài)策略，不僅可以把握重要的賣(mài)空良機(jī)，而且，在相反情況下，也可根據(jù)倒頭肩底的上升信號(hào)，抓到明朗的多頭機(jī)會(huì)。

　　所謂頭肩頂是這樣形成的：承接前一階段的漲勢(shì)，走勢(shì)升至A點(diǎn)開(kāi)始回落；跌至B點(diǎn)得以站穩(wěn)；又是一輪升勢(shì)，超越A點(diǎn)價(jià)位，以C點(diǎn)為該升浪的頂，然后又回跌，滑至與B點(diǎn)差不多的水平，在D點(diǎn)站住，又回頭向上，升至與A點(diǎn)相差不大的價(jià)位，在E點(diǎn)止步，接著就掉頭下挫，當(dāng)?shù)�破B與D兩個(gè)低點(diǎn)拉成的頸線，整個(gè)下跌趨勢(shì)就形成了。這樣一幅圖形，三個(gè)高點(diǎn)，中間最高，恰似一個(gè)人的頭，兩側(cè)較低，好比兩個(gè)肩膀，所以按形象稱(chēng)為“頭肩頂”。

　　第一，頭肩頂是在升勢(shì)中產(chǎn)生的。當(dāng)右肩未出現(xiàn)時(shí)，光看左肩和頭，卻是“一浪高一浪”的漲勢(shì)。即使在左肩買(mǎi)入，到頭頂?shù)膬r(jià)位，仍是形勢(shì)大好；

　　第二，從頭頂回落，掉頭再上，至與左肩相近的價(jià)位后再急轉(zhuǎn)直下，右肩就成形了。這時(shí)，在一頭兩肩區(qū)域買(mǎi)入的合約變得無(wú)利可圖巨出現(xiàn)浮動(dòng)損失；

　　第三，走勢(shì)跌破頸線時(shí)，因?yàn)檎麄�(gè)頭肩頂是以頸線為底的，破了頸線，頭肩頂區(qū)域的所有多頭臺(tái)約均被一網(wǎng)打盡，無(wú)一幸免�？疹^乘勢(shì)落井下石，多頭紛紛止損認(rèn)賠，令跌勢(shì)加劇。

　　一個(gè)頭肩頂?shù)男纬�，是為一次大跌�?shì)打基礎(chǔ)。由于一場(chǎng)大戰(zhàn)役，策劃需時(shí)，一般需要一個(gè)半月左右，將近四十個(gè)交易天才可以孕育成型。而跌幅至少相當(dāng)于由頭頂至頸線的距離。

　　當(dāng)左肩和頭出來(lái)后，如果我們懷疑可能是一個(gè)頭肩頂，可以去做空頭。但要設(shè)限止損，升破頭頂就投降。因?yàn)橐炎C明是一浪高一浪的升勢(shì)，根本不是什么頭肩頂。當(dāng)右肩成型尚未破頸線時(shí)；我們亦可估計(jì)走勢(shì)會(huì)破線而搶先去賣(mài)空，但亦要設(shè)限，回頭升破右肩的頂部就止損離場(chǎng)，因?yàn)榘l(fā)展至此，已表明走勢(shì)并非是真正的頭肩頂，只是一個(gè)引人做空頭的假動(dòng)作。這陷阱可別遇上！

　　七、雙頂與雙底

　　一個(gè)升浪，由A點(diǎn)出發(fā)，漲至B點(diǎn)為頂峰，回頭跌至C點(diǎn)，卷土重來(lái)又上至B點(diǎn)差不多的價(jià)位D點(diǎn)，形成另一個(gè)頂峰，跟著就摔下來(lái)，跌破A點(diǎn)與C點(diǎn)拉成延長(zhǎng)的“頸線”，成為一個(gè)跌勢(shì)的序幕。這種走勢(shì)形態(tài)，因?yàn)橛袃蓚�(gè)價(jià)位相近的頂，所以一般稱(chēng)之為雙頂。又因其圖形與英文字母M相似，故又叫M頂。相反，在下跌勢(shì)的末期出現(xiàn)雙底的，就叫w底。M頂是強(qiáng)烈的下跌信號(hào)，w底是可靠的上升征兆。

　　圖表是走勢(shì)的價(jià)位和時(shí)間的記錄。由圖表亦可以從某個(gè)側(cè)面觀察到市場(chǎng)人氣的消長(zhǎng)，而已是富形象性的啟示。

　　為什么說(shuō)雙頂是強(qiáng)烈的下跌信號(hào)呢？因?yàn)楫?dāng)?shù)谝粋�(gè)頂形成而回跌的過(guò)程中，肯定是有大量賣(mài)盤(pán)進(jìn)場(chǎng)才使行情下挫，在第一個(gè)頂?shù)膮^(qū)域的買(mǎi)盤(pán)已被套牢。當(dāng)價(jià)位回升至和第一個(gè)頂差不多的價(jià)位時(shí)，如果市場(chǎng)買(mǎi)氣夠旺盛的話，應(yīng)該就飛越頂峰，造成一浪高一浪的局面。然而，第二波的升勢(shì)卻未能越雷池半步，大有“云橫秦嶺家何在，雪擁藍(lán)關(guān)馬不前”之嘆，急轉(zhuǎn)直下形成第二個(gè)頂。很明顯，這一波升勢(shì)已是強(qiáng)弩之末，空軍大舉出動(dòng)，狂轟濫炸；而更重要的是，原先在第一個(gè)頂附近被套牢的買(mǎi)家本身心有余悸，覺(jué)得第二波反彈只不過(guò)是回光返照，一見(jiàn)價(jià)位接近，便爭(zhēng)相出脫，急急如漏網(wǎng)之魚(yú)，因此，雙頂?shù)男纬�，反映了普遍不敢看好后市的市�?chǎng)心理，是買(mǎi)家人心虛怯的表現(xiàn)。特別是跌破“頸線”后，整個(gè)下降走勢(shì)便可以確認(rèn)。

　　相反的情況下，雙底就是一個(gè)上升勢(shì)的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。當(dāng)?shù)诙�個(gè)底形成時(shí)，顯示大市已找到支持點(diǎn)，買(mǎi)家放手進(jìn)貨，在第一個(gè)底賣(mài)出的人以“虧少當(dāng)贏”的心態(tài)急于補(bǔ)倉(cāng)，走勢(shì)失去了“一浪低一浪”的原動(dòng)力，止跌回升理所當(dāng)然。

　　有時(shí)雙頂雛形剛形成，行情也會(huì)有反復(fù)，掉頭再上，演變成三次叩關(guān)，如果又不破上兩次高價(jià)，便蛻變成“三次到頂”更是空頭出擊的黃金機(jī)會(huì)。但無(wú)論趁雙頂做空頭或趁雙底做多頭，都要下好止損盤(pán)，萬(wàn)一風(fēng)云突變，穿頂破底就認(rèn)賠，這叫“小心駛得萬(wàn)年船”。

　　八、三次到頂與三次到底

　　對(duì)于期貨買(mǎi)賣(mài)的各種戰(zhàn)術(shù)，不僅要知道它的基本概念，更重要的是弄清其原理，“知其然亦知其所以然”，這樣才能得心應(yīng)手，運(yùn)用自如。

　　三次到頂不破就賣(mài)出，三次到底下穿就買(mǎi)入，不論在期貨市場(chǎng)或股票市場(chǎng)，都被視作經(jīng)典戰(zhàn)術(shù)之一。究竟道理何在呢？

　　某種意義上，期貨價(jià)格可以說(shuō)是一種“信心指數(shù)”。你在某個(gè)價(jià)位買(mǎi)入，意味著你對(duì)后市有信心；三次到頂后無(wú)人以更高價(jià)買(mǎi)入，表示對(duì)后市缺乏信心。相反地你在某個(gè)價(jià)位賣(mài)出，顯示你對(duì)后市信心不足；三次到底后無(wú)人以更低價(jià)殺出，證明對(duì)后市恢復(fù)信心。大家信心減弱，人氣渙散，就形成跌勢(shì)；大家信心增強(qiáng)，人氣旺盛，就出現(xiàn)升勢(shì)。

　　所謂三次到頂不破，是兩種力量造成的：一是頂附近的價(jià)位有強(qiáng)大的新單賣(mài)盤(pán)；二是一到頂部就有人作獲利回吐平倉(cāng)賣(mài)出，三次不破，說(shuō)明在頂部的多空交戰(zhàn)中買(mǎi)方“踢到鐵板”，《左傳》的《曹劌論戰(zhàn)》篇有云：“一鼓作氣，再而衰，三而竭�！钡搅说谌�次到頂而下能越過(guò)雷池半步時(shí)，買(mǎi)氣已是“強(qiáng)弩之末，力不能透魯縞”。此消彼長(zhǎng)，下來(lái)必是賣(mài)盤(pán)占上風(fēng)。順勢(shì)而行去做空頭，正是跟強(qiáng)者走。反過(guò)來(lái)，三次到底不穿，是做多頭的好機(jī)會(huì)。

　　其次，如果出現(xiàn)三次到頂下破的走勢(shì)，顯然是大戶(hù)完成派發(fā)，派發(fā)就是大戶(hù)拉高市價(jià)引散戶(hù)追買(mǎi)，從而將自己手頭上的多頭合約轉(zhuǎn)移到散戶(hù)手上的一種手法，通常大戶(hù)都是分批出貨的，三次到頂，就是三次拉高派發(fā)，每一次到頂都是一種升勢(shì)假局。三次到頂，大戶(hù)派發(fā)得差不多了，“頂”部已套牢一大批散戶(hù)買(mǎi)家。不破，就是市勢(shì)開(kāi)始回頭，在頂部買(mǎi)進(jìn)的人注定要虧損，這個(gè)時(shí)機(jī)賣(mài)出，可謂墻倒眾人推，事半功倍。相反地，三次到底下穿，往往是大戶(hù)欲揚(yáng)先抑，壓市吸納的手法，所以要跟風(fēng)買(mǎi)入。

　　俗語(yǔ)說(shuō)：“不怕一萬(wàn)，最怕萬(wàn)一”。由于三次到頂與三次到底的信號(hào)太明顯，散戶(hù)深信不疑。特殊情況下大戶(hù)亦會(huì)故意引人上鉤，待散戶(hù)狂沽之后回頭直上，或趁小戶(hù)買(mǎi)齊之后急轉(zhuǎn)直下。所以三次到頂不破做空頭或三次到底不穿做多頭之際，都要在第一時(shí)間設(shè)限價(jià)指令單止損，萬(wàn)一破頂穿底就認(rèn)賠，這樣便高枕無(wú)憂了。

　　九、大圓頂和大圓底

　　大圓頂和大圓底屬于漸變的和慢性的大市轉(zhuǎn)向信號(hào)。圓頂?shù)男螒B(tài)是：在一輪大升勢(shì)之后，行情進(jìn)入膠著狀態(tài)，每天波幅很少，先逐日向上蠕動(dòng)，再逐日向下蠕動(dòng)，在日線圖上恰好構(gòu)成一條拋物線，然后開(kāi)始一段跌勢(shì)。相反，圓底的形態(tài)是：在一輪大跌勢(shì)之后，走勢(shì)陷入牛皮局面，每天的波動(dòng)不大，先逐日向下蠕動(dòng)，再逐日向上蠕動(dòng)，在日線圖上正巧形成一個(gè)鍋底的形狀，接著會(huì)出現(xiàn)一段升勢(shì)。

　　在各種轉(zhuǎn)勢(shì)的圖形中，大圓頂和大圓底是醞釀時(shí)間最長(zhǎng)的形態(tài)，一般耗時(shí)兩三個(gè)月之久，是個(gè)慢動(dòng)作。原因是這樣的：

　　第一、在醞釀期間，支配性的供求：經(jīng)濟(jì)、政治、人為因素并沒(méi)有明顯的重大變化，更缺乏突發(fā)消息入市�！拔飿O必反”、“否極泰來(lái)”的周期性預(yù)期心理占了主導(dǎo)作用。

　　第二、在圓頂和圓底形成過(guò)程中，每日成交量及未平倉(cāng)合約顯著減少；買(mǎi)賣(mài)雙方也意興闌珊，所以轉(zhuǎn)市的節(jié)奏、步伐相對(duì)顯得緩慢。

　　第二、大戶(hù)在圓頂醞釀時(shí)的出貨和在圓底成型過(guò)程中的吸納，帶有“小量、多批、持續(xù)”的特點(diǎn)，造成由量變到質(zhì)變，表現(xiàn)出循序漸進(jìn)、潛移默化的軌跡。

　　雖然圓頂和圓底的形成曠日持久，但在技術(shù)分析層面看，這種形態(tài)比較可靠，不容易是個(gè)假動(dòng)作。

　　十、參考趨勢(shì)線買(mǎi)賣(mài)

　　古云：“工欲善其事，必先利其器”。在買(mǎi)賣(mài)期貨時(shí)，利用圖表作參考，有助于我們感性地了解過(guò)去走勢(shì)的“來(lái)龍”，從而理性地預(yù)測(cè)后市走勢(shì)的“去脈”。

　　趨勢(shì)線是被交易者廣泛使用的一種圖表分析工具。雖然簡(jiǎn)單，但有其實(shí)用價(jià)值。趨勢(shì)線的概念是：在一個(gè)上升走勢(shì)中，把兩個(gè)或兩個(gè)以上升浪的“底”連成一線，加以延長(zhǎng)，這就是上升趨勢(shì)線；在一個(gè)下降走勢(shì)中，把兩個(gè)或兩個(gè)以上的廠跌浪的“頂”連成一線，加以延長(zhǎng)，這就是下降趨勢(shì)線。

　　趨勢(shì)線的理論是：如果大勢(shì)軌跡仍在上升趨勢(shì)線之上運(yùn)行，多頭合約仍然可以持有；如果跌破上升趨勢(shì)線，就視為轉(zhuǎn)勢(shì)，要改為作空頭。反過(guò)來(lái)，如果大勢(shì)軌跡仍在下跌趨勢(shì)線之下游離，空頭合約依舊可以保留；如果價(jià)格穿越下降趨勢(shì)線，即是買(mǎi)入信號(hào)，要改為作多頭。

　　期貨市場(chǎng)的價(jià)格趨勢(shì)，由買(mǎi)賣(mài)雙方力量較量所決定。圖表，其實(shí)是一份戰(zhàn)況記錄。買(mǎi)家力量占上風(fēng)，圖表就是一浪高一浪；賣(mài)家占了壓倒優(yōu)勢(shì)，圖表就畫(huà)出一浪低一浪。上升趨勢(shì)線以上的“走廊”，恰恰是“一浪高過(guò)一浪”的慣性運(yùn)動(dòng)方向；下降趨勢(shì)線以下的“通道”，正好是“一浪低一浪”的根性運(yùn)動(dòng)路徑。假如果走勢(shì)跌破了上升趨勢(shì)線，說(shuō)明買(mǎi)氣已由盛轉(zhuǎn)衰，“一浪高一浪”的慣性已遭扭轉(zhuǎn)，所以成為出貨信號(hào)；相反，如果走勢(shì)沖破了下降趨勢(shì)線，證明賣(mài)壓已由強(qiáng)變?nèi)�，“一浪低一浪”的軌跡發(fā)生逆轉(zhuǎn)，因此成為入貨信號(hào)。

　　但是，依據(jù)趨勢(shì)線的信號(hào)買(mǎi)或賣(mài)實(shí)在太簡(jiǎn)單。因?yàn)榘褍扇齻�(gè)浪“底”或“頂”拉出一條上升趨勢(shì)線或下降趨勢(shì)線，是很淺顯、很容易的事。太容易的東西不會(huì)有太高的回報(bào)率。而且參考趨勢(shì)線買(mǎi)賣(mài)的多數(shù)是初入市者，因此，市場(chǎng)大戶(hù)最喜歡把趨勢(shì)線的迷信者當(dāng)獵物，有意破一破線，設(shè)個(gè)圖表陷阱讓你踩，然后又回頭，把你殺個(gè)莫名其妙，虧了也不知是怎么回事，所以，就算圖表沖破了下降趨勢(shì)線或跌破了上升趨勢(shì)線，你也要綜合當(dāng)時(shí)的供求、經(jīng)濟(jì)、政治等因素，看看基本面是否真的利多或利空，這樣，才不容易被“假動(dòng)作”騙倒。如果基本因素和其他技術(shù)指標(biāo)（例如強(qiáng)弱指數(shù)、量?jī)r(jià)分析、波浪理論等）都和趨勢(shì)線吻合，就不妨“強(qiáng)棒出擊”。

　　十一、圖是死的人是活的

　　按圖索驥式測(cè)市的人往往覺(jué)得奇怪：有時(shí)明明跌破了頭肩頂?shù)念i線，照?qǐng)D表信號(hào)應(yīng)該是下跌的，行情反而向上回升；有時(shí)明明強(qiáng)弱指數(shù)降至10，按RS1公式推算是大大超賣(mài)，該反彈的，行情卻繼續(xù)下瀉。虧損之余大呼不值：“有沒(méi)有搞錯(cuò)？”

　　這些人忘記一個(gè)重要差異：圖表是死的，人是活的；理論是靜的，人是動(dòng)的。

　　這些人忽略了一個(gè)基本事實(shí)：市場(chǎng)活動(dòng)是由不同看法、不同實(shí)力、不同性格、不同作風(fēng)、不同動(dòng)機(jī)、不同文化……的人所構(gòu)成，而每個(gè)人的思想是那么復(fù)雜，情緒是那么難以捉摸，想要所有的交易者按照某種圖表、某種公式統(tǒng)一行動(dòng)，簡(jiǎn)直是天方夜譚！

　　假設(shè)某一天，全世界期市的交易者忽然之間不約而同信奉了某種圖表理論，一個(gè)下跌信號(hào)呈現(xiàn)，每一個(gè)人都異口同聲叫“賣(mài)出”，整個(gè)市場(chǎng)沒(méi)有一個(gè)人買(mǎi)入，行情只好在沒(méi)有一手單成交情況下“無(wú)量下跌”，空喊至某個(gè)價(jià)位，圖表又呈現(xiàn)“止跌”信號(hào)，全市又轉(zhuǎn)為個(gè)個(gè)叫“買(mǎi)入”，沒(méi)有一個(gè)人“賣(mài)出”，行情又變?yōu)椤盁o(wú)量上升”……想一想，這是多么荒謬的情景！

　　如果有一種圖表、理論絕對(duì)正確，市場(chǎng)就會(huì)馬上失去它的機(jī)能和生命力。換句話說(shuō)，生氣勃勃的市場(chǎng)活動(dòng)，恰恰是在各種分析工具時(shí)而正確，時(shí)而錯(cuò)誤的環(huán)境中得以不斷的延續(xù)。人本身受時(shí)間、空間的局限，人們創(chuàng)立的各種流派的測(cè)市理論，當(dāng)然也會(huì)受時(shí)間、空間的局限。即使我們對(duì)某種測(cè)市理論的研究累積了一定心得，有所斬獲，也要清醒地認(rèn)識(shí)到，我們對(duì)走勢(shì)的駕馭只是部分正確、一時(shí)正確；假若以為自己從此全部正確、永遠(yuǎn)正確，甚至夸言包賺，那么，肯定要受到市場(chǎng)“無(wú)形之手”的懲罰！

　　期貨買(mǎi)賣(mài)講究靈活。各種測(cè)市理論只是我們的工具，如果拜倒在某種理論面前，明明是工具的主人，反而淪為工具的奴隸。

　　十二、可以參考不能迷信

　　投資期貨買(mǎi)賣(mài)，當(dāng)然要認(rèn)識(shí)市場(chǎng)。對(duì)市場(chǎng)的分析工具五花八門(mén)：從K線圖、直線圖到趨勢(shì)線、移動(dòng)平均線，從頭肩頂、阻力線到倒頭肩底、支持點(diǎn)，從量?jī)r(jià)分析到RSI的應(yīng)用，從波浪理論、黃金分割律到隨機(jī)指標(biāo)等等，我們都可以學(xué)習(xí)、可以探討，但一句活：可以參考，不可迷信。

　　任何測(cè)市理論都是人創(chuàng)立的。一定的觀點(diǎn)來(lái)自一定的角度，“橫看成嶺側(cè)成峰，遠(yuǎn)近高低各不同”。沒(méi)有一種分析工具可以涵益一切，任何測(cè)市理論都有它的死角。測(cè)市工具總有它的局限性、相對(duì)性，不可能絕對(duì)準(zhǔn)確，次次靈驗(yàn)。

　　很多人都推崇強(qiáng)弱指標(biāo)RSI理論。一次美國(guó)芝加哥木材期貨跌至接近10的區(qū)域，按照“到80就是超買(mǎi)，到20就是超賣(mài)”的說(shuō)法，交易者紛紛入市作多頭，趁低買(mǎi)入。結(jié)果，不單理論預(yù)期中的反彈沒(méi)有出現(xiàn)，木材期貨反而由所謂超賣(mài)區(qū)再往下跌去相當(dāng)于其總值三分之一的價(jià)格，所有多頭慘遭損失。這何止是多頭交易者的慘敗，簡(jiǎn)直就是RSI理論本身的滑鐵盧！

　　毫無(wú)疑問(wèn)，所有的分析理論，都可以在以往的走勢(shì)圖中找到證明自己靈驗(yàn)的一段；同樣毫無(wú)疑問(wèn)的是：所有分析理論都不可能在以往的走勢(shì)圖中找到證明自己靈驗(yàn)的“全程”。

　　總之，對(duì)各種測(cè)市理淪，不能死抱教條，按圖索驥。更不宜自命得道，走火入魔。

　　十三、不能盲從專(zhuān)家意見(jiàn)

　　本來(lái)每個(gè)人都有自己的大腦，可是一些人卻唯專(zhuān)家馬首是瞻。專(zhuān)家評(píng)論看好，他們就紛紛買(mǎi)入；專(zhuān)家意見(jiàn)看淡，他們就急急賣(mài)出。人云亦云，亦步亦趨。這是不太明智的做法。

　　誠(chéng)然，被認(rèn)為是專(zhuān)家的人，或是有高深的學(xué)問(wèn)造詣，或是有靈通的市場(chǎng)消息，或是有豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，或是身居金融機(jī)構(gòu)要職。他們對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)，無(wú)疑比較深刻；對(duì)走勢(shì)的分析，確實(shí)比較中肯；對(duì)策略的應(yīng)用，當(dāng)然比較熟練。但“智者千慮，必有一失”，專(zhuān)家亦受時(shí)空局限，難免會(huì)跌破眼鏡。專(zhuān)家的預(yù)測(cè)不會(huì)次次準(zhǔn)確，專(zhuān)家的操作不會(huì)次次賺錢(qián)。假若專(zhuān)家包賺，他早已成為全世界最富有的人，哪還有什么閑情逸致來(lái)對(duì)你講行情、寫(xiě)評(píng)論、當(dāng)專(zhuān)家呢！

　　期貨市場(chǎng)不是漲就是跌，做下去不是賺就是虧。如果單以買(mǎi)賣(mài)結(jié)果來(lái)衡量，可以說(shuō)只有贏家和輸家，而沒(méi)有專(zhuān)家。專(zhuān)家與贏家之間并非一定畫(huà)等號(hào)。相反，如果有人以專(zhuān)家自居，主觀過(guò)強(qiáng)，背上包賺的包袱，就算他曾經(jīng)是“過(guò)五關(guān)，斬六將”的贏家，亦難免有一日成為“敗走麥城”的輸家！

　　對(duì)專(zhuān)家，權(quán)威的意見(jiàn)應(yīng)該重視，但卻不能盲從。有沒(méi)有想過(guò)“萬(wàn)一錯(cuò)了怎么辦”，并擬好預(yù)防措施，這是重視抑或盲從的分水嶺。沒(méi)有理由認(rèn)為專(zhuān)家的意見(jiàn)一定“句句是真理，一句頂一萬(wàn)句”。因此，你盲從虧了錢(qián)不必怨專(zhuān)家，只能怪自己！

　　十四、吃一虧要長(zhǎng)一智　　

　　每個(gè)人都會(huì)在期貨買(mǎi)賣(mài)中犯錯(cuò)誤。百戰(zhàn)百勝的神話是不存在的，次次靈驗(yàn)的韜略是沒(méi)有的。聰明的人，犯過(guò)錯(cuò)誤懂得檢討，吸取教訓(xùn)，以后避免再犯，即使再犯，后果也不會(huì)像以前那么嚴(yán)重；愚蠢的人，犯了錯(cuò)誤不去反省，毫無(wú)長(zhǎng)進(jìn)，一再重蹈覆轍，直到虧光為止。在某種意義上，交易者在期貨市場(chǎng)究竟最終是站到勝利者的行列，抑或歸入失敗者的隊(duì)伍，關(guān)鍵在于能否做到“吃一虧，長(zhǎng)一智”。

　　漲與跌、盈與虧是期貨交易永恒的主題。由于影響期貨上漲下跌的供求、經(jīng)濟(jì)、政治與人為等因素錯(cuò)綜復(fù)雜、變幻無(wú)窮，既有可探之路向，也有不測(cè)之風(fēng)云。加上任何交易者的認(rèn)識(shí)都要受時(shí)間、空間的條件約制，無(wú)論行情分析還是資金運(yùn)用方面都難免時(shí)有錯(cuò)失，一點(diǎn)虧都不吃是辦不到的。參與期貨投資，本身就應(yīng)有吃虧的心理準(zhǔn)備。

　　但是，任何一次吃虧總有它的原因。沒(méi)有無(wú)緣無(wú)故的賺，也沒(méi)有無(wú)緣無(wú)故的虧。是盲目追市嗎？是逆市而行嗎？是不利時(shí)去拖嗎？是貪小利、打亂仗嗎？是孤注一擲嗎？是踩中圖表陷阱嗎？是突發(fā)消息令形勢(shì)逆轉(zhuǎn)嗎？……等等，一定是事出有因，絕不會(huì)是無(wú)風(fēng)起浪。做了一次虧本買(mǎi)賣(mài)之后，等于交了學(xué)費(fèi)，交了學(xué)費(fèi)就得學(xué)到點(diǎn)東西。作總結(jié)時(shí)，不要有“虧了就虧了，還有什么好講”的消極情緒。要認(rèn)真回顧一下虧損的操作過(guò)程及其問(wèn)的行情變化，反復(fù)思考“為什么虧？錯(cuò)在哪里？”知其然而知其所以然。然后再琢磨一下：“下次碰到類(lèi)似情況怎么辦”？擬好對(duì)策。以后若變得聰明一點(diǎn)，學(xué)費(fèi)就不致于白繳了。

　　當(dāng)然，“世事如棋局局新”，吸取教訓(xùn)不能就事論事。要從觀念上、原則上、策略上去檢討、從中找出帶規(guī)律性的東西，這樣才能真正收到效益。比如這次跌破阻力線你仍然持有多頭吃了虧，下次跌破阻力線你自以為已“長(zhǎng)一智”急急忙忙去做空頭，準(zhǔn)知是“假動(dòng)作”又回頭大漲，令你再吃一虧都會(huì)有的。所謂“兵不厭詐”，虛虛實(shí)實(shí)，虛則實(shí)之，實(shí)則虛之。世間的事物是復(fù)雜的，我們的頭腦也得復(fù)雜些才可以應(yīng)付。

　　另外，“吃一虧、長(zhǎng)一智”并不等于吃過(guò)虧以后就不用再吃，吃虧的機(jī)會(huì)率沒(méi)有可能等于零。但是，這次事先沒(méi)有下止損單虧了40元價(jià)位，領(lǐng)會(huì)了“不怕錯(cuò)，最怕拖”和“要在第一時(shí)間下止損單”的道理后，下次風(fēng)云突變只虧了15元價(jià)位。上次吃大虧，這次歷史重演只吃小虧，誰(shuí)說(shuō)不是已“長(zhǎng)一智”？

　　十五、關(guān)鍵在于自律

　　很多期貨投資策略的原則，如：要順勢(shì)而行，不要逆勢(shì)買(mǎi)賣(mài)；不怕錯(cuò)，最怕拖；要摘西瓜，不要貪芝麻；要兵分漸進(jìn)，不要孤注一擲……等等，包括秘訣五十條、制勝一百招之類(lèi)，相信交易者都耳熟能詳。不少人還背得滾瓜爛熟。但是，實(shí)際上又是怎么一回事呢？多數(shù)人虧錢(qián)的“戰(zhàn)果”作了最好的解答。原因在于：許多人對(duì)策略原則講起來(lái)令人點(diǎn)頭，做起來(lái)使人搖頭，也就是講得到，做不到。

　　顯而易見(jiàn)，在期貨市場(chǎng)的成敗，不在于你信奉哪些原則，而在于你是否言行一致，貫徹始終。即關(guān)鍵在于自律。就以不怕錯(cuò)、最怕拖的原則來(lái)說(shuō)，因?yàn)樾星椴皇菨q就是跌，機(jī)會(huì)是一半對(duì)一半，十次買(mǎi)賣(mài)算有五次虧、五次賺吧，如果能夠狠下決心，毫不手軟，虧的五次每次都是虧一點(diǎn)點(diǎn)就“壯士斷腕”，相信綜合計(jì)算賺多虧少并非難事。

　　為什么這么多人缺乏自律工夫呢？

　　第一，是僥幸心理作怪。比如做了多頭，行情逆轉(zhuǎn)向下，心里老是想著，“不要緊，很快就會(huì)止跌回升�！辈粩喟参孔约�，以“希望”代替事實(shí)，把“不拖”的原則置之腦后了。

　　第二，是主觀太強(qiáng)壞了事。去買(mǎi)時(shí)心想一定漲，去賣(mài)時(shí)認(rèn)定一定跌。絲毫沒(méi)有想到“萬(wàn)一看錯(cuò)怎么辦”，既然主觀認(rèn)為“一定”，當(dāng)然資金分配時(shí)就孤注一擲，將“分兵漸進(jìn)”的策略忘得一干二凈。

　　第三，是惰性作風(fēng)造成。明知止損認(rèn)賠單子要在第一時(shí)間下，卻懶于馬上處理，抱著“到時(shí)再說(shuō)”、“看看也不遲”的心態(tài)，往往行情風(fēng)云突變，自己就措手不及，什么原則都用不上了。

　　所謂自律，說(shuō)到底，就是要克服僥幸思想、扭轉(zhuǎn)太強(qiáng)的主觀、破除惰性作風(fēng)，市場(chǎng)是無(wú)情的，不自律付出的代價(jià)是慘重的，既然我們處理任何事務(wù)，錯(cuò)是一定有的，那么，加強(qiáng)自律，不折不扣貫徹到底，老老實(shí)實(shí)地遵照我們所領(lǐng)會(huì)的原則去做，錯(cuò)誤便可以少犯些，犯小些。戰(zhàn)國(guó)時(shí)代有個(gè)趙括，“紙上談兵”，理論精明，實(shí)踐糊涂，結(jié)果喪師失地！