黃金期貨交易的標(biāo)準(zhǔn)量為100 金衡盎司,買賣一筆合同的交易量均為100金衡盎司。
變動(dòng)的最小單位:1 盎司。
。1)列為一季度之內(nèi)每盎司黃金的最高價(jià)格;
。2)列為一季度之內(nèi)每盎司黃金的最低價(jià)格;
。3)列為交割月;
(4)列為當(dāng)天每盎司最高價(jià)格;
。5)列為當(dāng)天每盎司最低價(jià)格;
。6)列為當(dāng)天的收市價(jià);
。7)列為當(dāng)天價(jià)格與前一天價(jià)格之差;
。8)列為尚未結(jié)清的合同的數(shù)量。
以第三行為例,交割月份為6 月,季度最高價(jià)格為1 盎司=418.50 美元,最低價(jià)格為1 盎司=327.10 美元,當(dāng)天最高價(jià)為1 盎司=340.80 美元,當(dāng)天最低價(jià)格為1 盎司=337.20 美元,當(dāng)天收市價(jià)為1 盎司=336.90 美元。4 月8 日的收市價(jià)比4 月7 日收市價(jià)低0.80 美元,尚有78110 筆合同未結(jié)清。
黃金期貨也像一般商品期貨一樣,采取逐日盯市結(jié)算方法。設(shè)起始押金為交易量的4%,那么購(gòu)買交割日在6 月份一筆期貨的押金為1347.6 美元(4%×336.9×100),若維持押金為初始押金70%,則為943.32 美元,表上指出4 月8 日的收市價(jià)比4 月7 日收市價(jià)低0.80 美元。期貨買者當(dāng)天損失80 美元(0.80×100),這80 美元要從其押金中扣除。若4 月8 日的收市價(jià)比7 日的收市價(jià)高0.80 美元,買者押金增加80 美元,買者可以從其押金帳戶上提取這80 美元。這種逐日盯市結(jié)算制度使期貨交易的利潤(rùn)和損失立即實(shí)現(xiàn)。這是黃金期貨合同和遠(yuǎn)期合同的主要區(qū)別。
黃金期貨交易實(shí)質(zhì)上是買賣保證金制度,因此適合于做黃金投機(jī)交易和保值交易。
例如,某黃金交易的投機(jī)者根據(jù)有關(guān)信息預(yù)測(cè),黃金期貨價(jià)格上漲。他決定先賤買,待價(jià)格上升之后貴賣。4 月8 日買一筆6 月交割的黃金期貨,價(jià)格為1 盎司=336.9 美元,總價(jià)值為33690 美元(336.9×100),到5 月8日,6 月交割的黃金期貨價(jià)格升為1 盎司=356.9 美元,該投機(jī)者立即決定賣出一筆6月。
表紐約商品交易所黃金期貨交易100 金衡盎司每盎司的美元價(jià)格
( 1 ) ( 2 ) ( 3 ) ( 4 ) ( 5 ) ( 6 ) ( 7 ) ( 8 )
最高價(jià) 最低價(jià) 月份 最高價(jià) 最低價(jià) 收市價(jià) 變動(dòng) 尚未結(jié)清的合同
410.00 325.80 4 339.40 336.0 337.60 -O.80 1222
339.40 339.40 5 338.20 -0.80 10
418.50 327.10 6 340.80 337.20 336.90 -0.80 78110
426.50 328.50 8 341.50 338.60 340.20 -0.80 13916
395.00 330.60 10 341.50 -O.80 2503
383.00 331.70 12 344.70 341.10 342.80 -0.90 155004
376.00 333.80 2 344.50 344.40 344.30 -0.90 5815
360.00 335.20 4 346.00 345.50 345.90 -0.90 4720
383.00 332.80 6 347.20 -1.00 3123
385.50 341.50 8 348.80 -1.10 3100
352.00 344.00 10 350.00 350.00 350.60 -1.10 1207
356.70 343.00 12 352.50 -1.20 3541
月份交割的期貨。對(duì)沖原來(lái)的購(gòu)買其凈利潤(rùn)2000 美元(35690—33690),若投機(jī)者認(rèn)為黃金期貨的價(jià)格將要不斷地下跌,他們就會(huì)以高價(jià)賣出,待價(jià)格下跌之后,再以低價(jià)買入,對(duì)沖原來(lái)的交易賺取利潤(rùn)。
某珠寶制造商在5 月份與客戶簽訂黃金為原料的金首飾合同。在合同簽訂時(shí)黃金期貨市場(chǎng)的價(jià)格為1 盎司=340 美元,該珠寶制造商以這個(gè)價(jià)格作原料成本,加上其他生產(chǎn)費(fèi)用來(lái)確定金首飾的價(jià)格。該珠寶制造商根據(jù)一些信息,預(yù)料到6 月份黃金的現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格都要上漲。如果他不采取什么防范措施,黃金的現(xiàn)貨價(jià)格上漲,他的生產(chǎn)成本提高,產(chǎn)品價(jià)格不變,他的利潤(rùn)會(huì)減少,或者虧損經(jīng)營(yíng)。為了防止這種情況發(fā)生,該珠寶制造商在簽訂出賣產(chǎn)品合同的同時(shí),決定在商品交易所購(gòu)買交割日在8 月的黃金期貨。
該制造商通過(guò)期貨交易,成功地對(duì)現(xiàn)貨交易進(jìn)行了保值,防止了黃金現(xiàn)貨價(jià)格上漲、生產(chǎn)成本提高、利潤(rùn)下降的風(fēng)險(xiǎn)。
日期 現(xiàn)貨市場(chǎng) 期貨市場(chǎng)
5 月10 日 預(yù)料6 月
1 盎司= 340 美元
購(gòu)買1000 盎司
價(jià)值340000 美元
1 盎司= 345 美元
買10 筆8 月交割期貨合同
每筆100 盎司價(jià)值為345000 美元
5 月20 日 1 盎司= 360 美元
買進(jìn)1000 盎司
支出360000 美元
損失20000 美元 1 盎司= 365 美元
賣出10 筆8 日交割期貨合同
價(jià)值為365000 美元
利潤(rùn)20000 美元