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  期權(quán)是一種能在未來特定時(shí)間以特定價(jià)格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的特定資產(chǎn)的權(quán)利。

  期權(quán)交易是一種權(quán)利的交易。在期貨期權(quán)交易中,期權(quán)買方在支付了一筆費(fèi)用(權(quán)利金)之后,獲得了期權(quán)合約賦予的、在合約規(guī)定時(shí)間,按事先確定的價(jià)格(執(zhí)行價(jià)格)向期權(quán)賣方買進(jìn)或賣出一定數(shù)量期貨合約的權(quán)利。期權(quán)賣方在收取期權(quán)買方所支付的權(quán)利金之后,在合約規(guī)定時(shí)間,只要期權(quán)買方要求行使其權(quán)利,期權(quán)賣方必須無條件地履行期權(quán)合約規(guī)定的義務(wù)。在期貨交易中,買賣雙方擁有有對(duì)等的權(quán)利和義務(wù)。與此不同,期權(quán)交易中的買賣雙方權(quán)利和義務(wù)不對(duì)等。買方支付權(quán)利金后,有執(zhí)行和不執(zhí)行的權(quán)利而非義務(wù);賣方收到權(quán)利金,無論市場(chǎng)情況如何不利,一旦買方提出執(zhí)行,則負(fù)有履行期權(quán)合約規(guī)定之義務(wù)而無權(quán)利。

  期權(quán)也是一種合同。合同中的條款是已經(jīng)規(guī)范化了的。以小麥期貨期權(quán)為例,對(duì)期權(quán)買方來說,一手小麥期貨的買權(quán)通常代表著未來買進(jìn)一手小麥期貨合約的權(quán)利。一手小麥期貨的賣權(quán)通常代表著未來賣出一手小麥期貨合約的權(quán)利;買權(quán)的賣方負(fù)有依據(jù)期權(quán)合約的條款在將來某一時(shí)間以執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)買方賣出一定數(shù)量小麥期貨合約的義務(wù)。而賣權(quán)的賣方負(fù)有依據(jù)期權(quán)合約的條款在將來某一時(shí)間以執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)買方買進(jìn)一定數(shù)量小麥期貨合約的義務(wù)。

  期權(quán)的價(jià)格叫作權(quán)利金。權(quán)利金是指期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費(fèi)用。對(duì)期權(quán)買方來說,不論未來小麥期貨的價(jià)格變動(dòng)到什么位置,其可能面臨的最大損失只不過是權(quán)利金而已。期權(quán)的這一特色使交易者獲得了控制投資風(fēng)險(xiǎn)的能力。而期權(quán)賣方則從買方那里收取期權(quán)權(quán)利金,作為承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)。 

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