道·瓊斯工業(yè)、運輸業(yè)和公用事業(yè)股票指數(shù)都是平均系列指數(shù),綜合指數(shù)是由以上三個指數(shù)的65只成份股組成的平均指數(shù),可以綜合反映紐約證券交易所所有上市股票的價格總體走勢。道·瓊斯平均指數(shù)采用算術(shù)平均法計算,遇到拆股、換牌等非交易情況時用除數(shù)修正法予以調(diào)整。
道·瓊斯工業(yè)指數(shù)期貨合約由芝加哥期貨交易所推出。它的期貨合約標的物為世界上最早的股價指數(shù)道.瓊斯工業(yè)指數(shù)。該指數(shù)于1884年創(chuàng)立,初期只有12只股票,1896年起,由主編,1928年至今,道瓊斯指數(shù)以30只成份股作為指數(shù)組成元素。
上圖為交易量排名前十位的期貨或期權(quán)合約
芝加哥期貨交易所的道·瓊斯指數(shù)期貨
2006年2月13日,美國芝加哥期貨交易所(CBOT)宣布,它將上市一個新的道瓊斯指數(shù)期貨品種,即“大”型道指期貨合約。該合約于2006年3月20日正式交易,它擴展了CBOT的道指期貨系列產(chǎn)品,以滿足更大規(guī)模的、電子化的交易產(chǎn)品的需要。
CBOT開辦的道指期貨產(chǎn)品構(gòu)成了一個完整的產(chǎn)品體系,按合約乘數(shù)大小不同來劃分,它包括小型道指期貨($5)、中型道指期貨($10)和大型道指期貨($25)三個品種。CBOT的道指期貨均以世界最著名的道瓊斯工業(yè)平均數(shù)(DJIA)為基礎(chǔ)。這些產(chǎn)品為大、小投資者提供了一種基于股市潛在的不利價格變化來構(gòu)建一種頭寸地位的方式,以使投資組合多樣化,同時確保投資價值穩(wěn)定。
合約
1.產(chǎn)品代碼
小型道指期貨的合約代碼為YM;中型道指期貨合約有兩種代碼:公開喊價交易代碼為DJ,電子交易代碼為ZD;大型道指期貨合約代碼為DD。
2.相關(guān)股價指數(shù)
大、中、小型道指期貨合約的相關(guān)股價指數(shù)均為道瓊斯工業(yè)平均數(shù)(DJIA),該指數(shù)包括30個成份股,它們均為紐約證交所與NASDAQ市場的藍籌股,因此,DJIA也稱道瓊斯30成份股指數(shù),它是當今世界最著名的股價指數(shù)。
3.合約乘數(shù)
合約乘數(shù)即每一個指數(shù)點所代表的金額。大、中、小型道指期貨合約的乘數(shù)分別為5美元、10美元和25美元。實際上,合約乘數(shù)的大小,既鎖定了股指期貨交易的風險放大倍數(shù),又確定了將能直接參與股指期貨交易的人群范圍。合約乘數(shù)越小,交易風險相對越小,同時更能吸引中小投資者參加交易;反之,合約乘數(shù)越大,則交易風險越大,且中小投資者參與的難度加大。
4.合約月份
大、中、小型道指期貨的合約月份均為3月、6月、9月、12月,這四個合約月份均在全年所有時間掛牌交易。
5.合約報價
合約報價也稱合約價格,即被結(jié)算公司登記的道指期貨合約的價格。大、中、小型道指期貨合約均采用DJIA的指數(shù)點來報價。
6.合約價值
小型道指期貨合約價值=5美元×DJIA指數(shù)
中型道指期貨合約價值=10美元×DJIA指數(shù)
大型道指期貨合約價值=25美元×DJIA指數(shù)
7.最小價格波幅
小型道指期貨合約最小價格波幅=DJIA一個指數(shù)點=每份合約5美元
中型道指期貨合約最小價格波幅=DJIA一個指數(shù)點=每份合約10美元
大型道指期貨合約最小價格波幅=DJIA一個指數(shù)點=每份合約25美元
8.最大價格波幅
大、中、小型道指期貨合約每日最大價格波幅分段限制為:10% = 1100,20% = 2200,30% = 3300。
9.替代與互換
大、中、小型道指期貨是可以相互替代或互換的合約。
10.持倉限制
大、中、小型道指期貨合約總計倉位限制:所有合約月份綜合的凈多頭倉位或凈空頭倉位不超過相當于5萬份中型道指期貨合約。
11.交易方法
小型與大型的道指期貨合約交易平臺均為電子交易,而中型道指期貨合約的交易方式則包括電子交易和公開喊價兩種。
12.交易時間
小型道指期貨合約交易時間為:星期天至星期五,下午6:15次日下午4:00(中部時間)。
中型道指期貨合約交易時間分為公開喊價時間與電子交易時間兩種。公開喊價時間:星期一至星期五,上午7:20下午3:15(中部時間);電子交易時間:星期天至星期五,下午6:15次日上午7:00(中部時間)。
大型道指期貨合約交易時間為:星期天至星期五,下午6:15次日下午4:00(中部時間)。
13.最后交易日與最后結(jié)算日
大、中、小型道指期貨的最后交易日與最后結(jié)算日均相同,它們均為合約月份的第三個星期五。
14.最后交易日的最后交易時間
大、中、小型道指期貨合約到期停止交易時間為最后交易日下午3:15(中部時間)。
15.清算
大、中、小型道指期貨合約的清算均在最后結(jié)算日以現(xiàn)金結(jié)算。
小型道指期貨合約最后結(jié)算價格=5美元×DJIA指數(shù)的特定的公開報價
中型道指期貨合約最后結(jié)算價格=10美元×DJIA指數(shù)的特定的公開報價
大型道指期貨合約最后結(jié)算價格=25美元×DJIA指數(shù)的特定的公開報價
香港交易及結(jié)算所有限公司推出道·瓊斯指數(shù)期貨
2002年5月6日香港交易及結(jié)算所有限公司今天推出道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)期貨,在其旗下全資附屬公司香港期貨交易所進行買賣。
道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)是美國股市表現(xiàn)的指標,以價格加權(quán)平均法計算,成份股包括30只在紐約證券交易所及納斯達克上市的藍籌股,占美國股市市值逾20%。道指期貨的合約乘數(shù)是每點指數(shù)10港元,若指數(shù)為1萬點,一張期貨合約的價值就是10萬港元。
道指是反映美國股市的代表,香港推出道指期貨合約后,不單擴大了香港交易所的國際指標產(chǎn)品類別,也進一步鞏固香港的國際金融中心地位。
道·瓊斯指數(shù)期貨在世界其他交易所的情況
在EUREX上市的包括道瓊斯歐洲斯托克50股指期貨與期權(quán)、道瓊斯斯托克50指數(shù)期貨、道瓊斯斯托克600指數(shù)期貨、道瓊斯全球巨人50指數(shù)期貨、道瓊斯意大利巨人30指數(shù)期貨合約。
近兩年,EUREX基于股價指數(shù)的衍生產(chǎn)品表現(xiàn)最為強勁。僅2006年6月,股指期貨、期權(quán)就成交6040萬手。其中,道瓊斯歐洲STOXX50指數(shù)期貨更是第一次成為EUREX成交最活躍的品種,共成交2980萬手,同比增長110%。道瓊斯歐洲STOXX50指數(shù)期權(quán)也達到了創(chuàng)記錄的1650萬手,同比增長120%。
新加坡國際金融交易所(SIMEX)分別推出了以摩根士丹利新加坡自由指數(shù)(MSCI Singapore Free Index)為準的新加坡股指期貨合約和以道·瓊斯馬來西亞指數(shù)為準的馬來西亞股指期貨合約及以道·瓊斯泰國股票指數(shù)為準的泰國股指期貨合約。