美國擁有世界上規(guī)模最大的電力工業(yè)，根據(jù)經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2004年，整個(gè)OECD成員國全年發(fā)電量為9513。1億千瓦時(shí)，火電、核電、水電和地?zé)峄蚱渌�形式發(fā)電的比例分別為61。44%、23。62%、13。58%和1。36%。

　　美國的發(fā)電量為3954。4億千瓦時(shí)，占OECD成員國總發(fā)電量的41。57%。在美國的發(fā)電能源構(gòu)成中，核電在上世紀(jì) 80 年代得到迅速發(fā)展，其比重從 1970年的 1。42% 增至2004 年的 19。94%。盡管火電比重呈逐年下降之勢，但仍是美國最主要的發(fā)電能源。

　　美國的電力系統(tǒng)發(fā)展十分迅速，形成了美國東部、西部和得克薩斯以及加拿大魁北克4個(gè)獨(dú)立的互聯(lián)系統(tǒng)，開發(fā)了雙邊合同、POOL模式和通過電力交易機(jī)構(gòu)（PX）和ISO聯(lián)合運(yùn)作三種主要電力交易模式，形成了提前1天、1h以及實(shí)時(shí)電力現(xiàn)貨市場及電力期貨市場，其先進(jìn)的管理和運(yùn)作模式成為世界各國學(xué)習(xí)的典范。考試吧

　　芝加哥期貨交易所和紐約商品期貨交易所均針對美國的電力現(xiàn)貨市場推出了各自的電力合約，但設(shè)計(jì)合約的著眼點(diǎn)和思路卻截然不同。芝加哥期貨交易所根據(jù)電力交易自然形成的區(qū)域設(shè)計(jì)合約，而紐約商品期貨交易所則基于PJM西部網(wǎng)絡(luò)中心依據(jù)交易模式的不同設(shè)計(jì)合約。

　　1968年，為了制定電網(wǎng)運(yùn)行的安全性準(zhǔn)則，美國成立了美國電力可靠性協(xié)會（NERC）。協(xié)會總部設(shè)于新澤西州的普林斯頓，其主要任務(wù)是協(xié)調(diào)各電網(wǎng)的發(fā)展規(guī)劃和設(shè)計(jì)準(zhǔn)則，進(jìn)行負(fù)荷預(yù)測，組織典型事故調(diào)查，進(jìn)行電網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)分析等，以提高北美電力系統(tǒng)的供電可靠性。協(xié)會下設(shè) 10個(gè)地區(qū)性安全協(xié)調(diào)委員會。

　　芝加哥期貨交易所選擇其中的MAIN區(qū)域和SERC區(qū)域，建立了兩個(gè)電力期貨合約，即基于芝加哥聯(lián)邦愛迪生公司管轄區(qū)域（ComEdK）電力合約和田納西州流域管理局管轄區(qū)域（TVA）電力合約。

　　紐約商品期貨交易所則另辟蹊徑，交易所注意到在美國東部賓州-新澤西-馬里蘭（PJM），PJM網(wǎng)絡(luò)掌管著全球最大的電力市場，為包括特拉華州、伊利諾斯州、肯塔基州、馬里蘭州、密歇根州、新澤西州、俄亥俄州、賓夕法尼亞州、田納西州、弗吉尼亞州、西弗吉尼亞州以及華盛頓在內(nèi)的4。4億客戶提供服務(wù)。

　　這些能源公司運(yùn)作著超過1000個(gè)發(fā)電站，產(chǎn)能達(dá)到137000兆干瓦。發(fā)電輸送網(wǎng)絡(luò)遍布中西部地區(qū)、紐約州以及大西洋中海岸的各個(gè)州。PJM網(wǎng)絡(luò)采用以中長期合同交易為主的方式，即時(shí)交易量僅占 15%。這與加州電力市場的模式完全不同。

　　在加州電力市場化模式中，電力用戶可以直接與發(fā)電商簽訂購電合約，電網(wǎng)向發(fā)電商開發(fā)并為用戶提供輸電服務(wù)。電力市場的運(yùn)營通過新成立的兩個(gè)機(jī)構(gòu)：加利福尼亞電力交易所(PX)和加利福尼亞獨(dú)立系統(tǒng)運(yùn)營者(ISO)來進(jìn)行。為了競爭的公開性，防止發(fā)電商和零售商操縱市揚(yáng)，加州電力市場采用實(shí)時(shí)電力交易方式，排斥了中長期合同，使巨大的電力市場處于即時(shí)交易狀態(tài)。一天分成48個(gè)時(shí)段，每個(gè)時(shí)段電價(jià)不同，即時(shí)平衡。當(dāng)電力處于高峰負(fù)荷時(shí)，市場和電價(jià)處于十分不穩(wěn)定狀態(tài)。

　　開設(shè)電力期貨的必要性與可行性

　　(一) 開設(shè)電力期貨交易的必要性

　　1。有利于規(guī)避電力市場的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

　　在傳統(tǒng)的電力工業(yè)管理體制下，國家對電價(jià)實(shí)行嚴(yán)格管制，政府統(tǒng)一管理電價(jià)，對電價(jià)實(shí)行嚴(yán)格審計(jì)。在這樣的硬性控制下，電價(jià)的波動很小，幾乎沒有獨(dú)立發(fā)，輸，配電企業(yè)，因此不會面臨由于電價(jià)波動造成的風(fēng)險(xiǎn)。但隨著電力體制向市場化方向改革的進(jìn)行，電力市場中批發(fā)電價(jià)和零售電價(jià)都將逐步放開。電價(jià)通過市場競價(jià)方式來確定，將不可避免地導(dǎo)致市場價(jià)格的波動。例如一日內(nèi)負(fù)荷處于高峰時(shí)的實(shí)時(shí)電價(jià)與負(fù)荷處于低谷時(shí)的實(shí)時(shí)電價(jià)可以相差幾倍，有時(shí)甚至低谷電價(jià)可以為零或負(fù)值，而不同天，不同月份的電價(jià)則相差更大。這樣，電價(jià)的劇烈波動將使電力市場的參與者面臨巨大的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)證明，電力市場一旦出現(xiàn)大的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，其嚴(yán)重程度一點(diǎn)也不亞于國際金融業(yè)中一些十分著名的金融風(fēng)險(xiǎn)事件。

　　2。有利于電力市場的健康和穩(wěn)定發(fā)展

　　價(jià)格是資源配置最重要的手段，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下，價(jià)格信號是失真的，不可能實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置;進(jìn)入市場經(jīng)濟(jì)后，單一的現(xiàn)貨市場也無法實(shí)現(xiàn);只有期貨市場與現(xiàn)貨市場相結(jié)合，才能使資源的優(yōu)化配置得到充分實(shí)現(xiàn)。缺乏期貨市場的預(yù)期價(jià)格，政府只能根據(jù)現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)行宏觀調(diào)控，電力發(fā)展缺乏科學(xué)的規(guī)劃能力，導(dǎo)致的結(jié)果是九五過剩，十五缺電，十一五又可能出現(xiàn)過剩，我國電力將不可避免地在’缺電，上項(xiàng)目，過剩，減少投資，又缺電’的惡性循環(huán)中徘徊，造成社會資源的巨大浪費(fèi)。期貨市場產(chǎn)生的價(jià)格具有真實(shí)性，超前性和權(quán)威性。政府可以依據(jù)其來確定和調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策，引導(dǎo)企業(yè)調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模與方向，使其符合國家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。

　　(二)開展電力期貨交易的可行性即電力商品的期貨性

　　電力商品本身就具備了期貨商品的大部分特質(zhì):

　　(1)電力商品種類的劃分:依據(jù)電力使用情況的不同以及電能本身品質(zhì)區(qū)別將電能以及電價(jià)進(jìn)行科學(xué)區(qū)分，為電力商品的期貨交易提供了前提條件。

　　(2)轉(zhuǎn)運(yùn)容易:在大電網(wǎng)及跨地區(qū)調(diào)度機(jī)制建設(shè)日趨完善的情況下，電力商品的轉(zhuǎn)運(yùn)和交付將會越來越便利。

　　(3)價(jià)格波動頻繁:隨著國民發(fā)展，交易參與者的以及電力市場的進(jìn)一步繁榮，電力商品價(jià)格變化的幅度與頻率將會進(jìn)一步加劇。

　　(4)交易規(guī)模大且有眾多交易者。期貨市場功能的發(fā)揮是以商品供需雙方廣泛參加交易為前提的，只有現(xiàn)貨供需量大的商品才能在大范圍進(jìn)行充分競爭，形成權(quán)威價(jià)格。

　　因此，電力商品具備了進(jìn)行期貨交易的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　同時(shí)，我們也應(yīng)看到電力商品也有兩點(diǎn)與其他大部分進(jìn)行期貨交易的商品有不同的特點(diǎn):一是電力商品不適合儲存;二是期貨商品的生產(chǎn)需要周期，在生產(chǎn)的周期內(nèi)同時(shí)被完全消費(fèi)，生產(chǎn)與交付或稱消費(fèi)是同步進(jìn)行。因此在期貨合約設(shè)計(jì)時(shí)應(yīng)考慮到這些不同。