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  分析電力期貨具體合約,我們發(fā)現(xiàn)電力是一種十分特殊的商品,其特殊性在于它必須借助于電網(wǎng)輸送,以及不可儲存,還在于它的安全度和穩(wěn)定性要求極高。

  現(xiàn)代電力市場具有兩個顯著特征:高新技術(shù)應用密集;“天然壟斷”具備打破條件。

  過去,電力的特殊性加上普通技術(shù)的應用,使電力商品的買賣具有天然壟斷特性,全世界幾乎都實行的是壟斷經(jīng)營。最主要的表現(xiàn)是賣方、買方關系相對固定,雙方都沒有選擇權(quán)。

  隨著現(xiàn)代高新技術(shù)的發(fā)展應用,發(fā)輸電設施自動化,電力計量儀表電力化,信息傳輸和電力調(diào)度自動化,計算機輔助管理(CAM)和管理信息系統(tǒng)(MIS)等應用,電力市場瞬息萬變的即時交易成為可能,發(fā)電、輸電、供電可以細分為三個獨立的經(jīng)營環(huán)節(jié),在發(fā)電與輸電、輸電與供電、供電與用戶之間均改變成買賣關系,這三個交換雙方都可以相互選擇,從而把競爭全面引進了電力交換之中。

  因此說,電力不僅具備了期貨商品的大部分特點,如易劃分種類、轉(zhuǎn)運容易、價格波動頻繁和交易規(guī)模大且有眾多交易者外,還有自身的獨特性。

  首先,峰、谷電價不同。

  從電力系統(tǒng)調(diào)峰、運行安全穩(wěn)定等技術(shù)和經(jīng)濟方面的需要考慮,電力市場中每天負荷高峰時段(白天)和負荷低谷時段(深夜)的電價是完全不同的,高峰時段的電價較高,低谷時段的電價較低,兩者可以差異很大(1倍或以上)。因此,電力期貨合約通常含有兩個合約,即對負荷高峰時段和低谷時段分別設計相應的合約。

  其次,電力的不可貯存性。除抽水蓄能電站外,一般形式的發(fā)電都無法貯存,也就是說,每天每個時刻由發(fā)電廠所發(fā)出的電量必須與實際消費用電量實時平衡。這就使得電力實物交割較其他期貨商品更為困難。它不可能把一大筆電力期貨在交割日一次性全部集中交付(這樣可能當時一下子根本就用不完)。通?梢钥紤]的方法是在交割月份中每天分小批量交付直至全部電力交付完畢。

  再次,每月峰荷日不同。

  電力交割是根據(jù)交割月交易日的多少來確定實際的交割量。任何一個月份周一到周五的天數(shù)相加只有5種情況,即19天、20天、21天、22天和23天。

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