在股指期貨交易中，合約的價值是以一定的貨幣金額與標的指數(shù)的乘積來表示。這一定的貨幣金額是由合約所固定的，稱為合約乘數(shù)。因為金額固定，所以期貨市場只以該合約的標的指數(shù)的點數(shù)來報出它的價格。例如，合約乘數(shù)為250美元的某指數(shù)期貨合約，若期貨市場報出該市場指數(shù)為410點，則表示一張合約的價值為102500美元。而若該指數(shù)上漲了20點，則表示一張合約的價值增加了5000美元。

　　【規(guī)范定義】合約乘數(shù)是合約設(shè)計時交易所規(guī)定的，賦予每一指數(shù)點一個固定價值的金額。合約乘數(shù)決定了股指期貨合約的規(guī)模，一個水平適度的合約規(guī)模有利于增強股指期貨市場的流動性，并降低交易成本。一般來數(shù)，合約規(guī)模越大，中小投資者參與的能力就越小，每張合約潛在的風險就越大，合約交易的活躍性會降低。如果合約規(guī)模過小，則會加大交易成本，從而影響投資者利用股指期貨交易避險的積極性。

　　在股指期貨合約的各項條款中，合約乘數(shù)是其中的重要一條，它決定了股指期貨合約的交易價值，其規(guī)定的合理與否直接關(guān)系到股指期貨市場的流動性與早期的安全性。股指期貨合約乘數(shù)設(shè)計須考慮的三個重要因素即流動性、安全性與成本比較優(yōu)勢，其設(shè)計的核心問題是在提高市場安全性與犧牲產(chǎn)品流行性兩個目標間的權(quán)衡與均衡。如滬深300指數(shù)期貨的合約乘數(shù)暫定為300元/點。假設(shè)滬深300指數(shù)現(xiàn)在是1350點，則一張滬深300指數(shù)期貨合約的價值為1350點×300元/點=405000元。如果指數(shù)上漲了10點，則一張期貨合約的價值增加了3000元。