期貨用語。

　　穿倉是指期貨交易帳戶中：浮動盈虧=總資金-持倉保證金

　　與強(qiáng)行平倉密切聯(lián)系的風(fēng)險狀況是穿倉和棄倉兩種風(fēng)險。所謂穿倉是指客戶賬戶上客戶權(quán)益為負(fù)值的風(fēng)險狀況，即客戶不僅將開倉前賬戶上的保證金全部虧掉，而且還倒欠期貨公司的錢，俗稱暴倉。在期貨公司嚴(yán)格實行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度的情況下，穿倉事件并不常見，但也時有所聞，原因是在行情劇烈波動的情況下，客戶的持倉可能會被快速封在停板上。若次日在慣性作用下大幅跳空開盤而客戶上日又是滿倉，則可能出現(xiàn)穿倉事件。

　　值得指出的是，股指期貨仿真交易開始后，媒體時有報道說“客戶穿倉xx萬仍可交易”，這里所描述的穿倉并非真實的穿倉，因為這些媒體錯將客戶仿真交易上客戶可用資金為負(fù)的狀況視為穿倉，而此時客戶權(quán)益仍然為正，只是可用資金為負(fù)，并非出現(xiàn)了穿倉。

　　例如，某客戶在保證金賬戶上存入30萬，并在滬深300指數(shù)期貨4000點時買入1張合約，在期貨公司實收保證金12%(忽略交易費用)的情況下，開倉保證金及可用資金為：

　　開倉保證金=4000×300×1×0.12=144000元

　　開倉后可用資金=300000-144000=156000元

　　顯然，只要滬深300指數(shù)期貨不下跌到3000點之下，客戶都不會出現(xiàn)穿倉事件，因為從4000點下跌到3000點，下跌點位為1000點，按照滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)300元計算，客戶虧損=1000×300=300000元，正好等于客戶初始保證金的金額。當(dāng)然，除非行情出現(xiàn)劇烈波動情況，期貨公司的風(fēng)險控制機(jī)制一般不會讓客戶的持倉進(jìn)入穿倉這樣的風(fēng)險狀況，通常當(dāng)客戶權(quán)益只能滿足交易所收取的保證金水平時(即觸發(fā)了強(qiáng)平點)，期貨公司就會向客戶發(fā)出追保通知書，并且對客戶賬戶和行情實施密切監(jiān)控，當(dāng)客戶風(fēng)險狀況繼續(xù)惡化并且行情沒有朝有利于客戶持倉方向發(fā)展的跡象時，期貨公司會在履行了必要的通知義務(wù)后實施強(qiáng)制平倉。

　　那么，媒體所說的“客戶穿倉xx萬仍可交易”的情況在什么點位出現(xiàn)呢？對于上述客戶來說，只要滬深300指數(shù)期貨不跌穿3409.1點，該客戶賬戶上的可用資金都是正的。因為在3409.1點，持倉保證金為122727.6元(注意，因為點數(shù)下跌了，所以持倉保證金下降)，而從4000點下跌到3409.1點，客戶虧損了177270元(為何與開倉后可用資金不同，讀者自己思考)，合計299997.6元，約為初始資金30萬元。跌破3409.1點，客戶賬戶上的可用資金就進(jìn)入負(fù)的狀態(tài)，也就是媒體所指的情況，但這并非客戶的賬戶出現(xiàn)穿倉。