內(nèi)涵價值

　　內(nèi)涵價值是立即執(zhí)行期權(quán)合約時可獲取的利潤。對于買權(quán)來說，內(nèi)涵價值為執(zhí)行價格低于期貨價格的差額。對于賣權(quán)來說，內(nèi)涵價值為執(zhí)行價格高于期貨價格的差額。

　　例如：小麥期貨結(jié)算價格為1220元/噸，執(zhí)行價格為1170元/噸的買權(quán)具有50元/噸的內(nèi)涵價值（1220-1170）�！皩�(shí)值期權(quán)”具有內(nèi)涵價值�！捌街灯跈�(quán)”內(nèi)涵價值為零�！疤撝灯跈�(quán)”無內(nèi)涵價值。因此，期權(quán)的內(nèi)涵價值不可能小于0，因?yàn)樵谫I權(quán)的執(zhí)行價格高于期貨市價時或賣權(quán)的執(zhí)行價格低于期貨市價時，期權(quán)的買方可以選擇不去執(zhí)行期權(quán)。

　　時間價值

　　時間價值是指期權(quán)到期前，權(quán)利金超過內(nèi)涵價值的部份。即，期權(quán)權(quán)利金減內(nèi)涵價值。一般來說，在其它條件一定的情況下，到期時間越長，期權(quán)的時間價值越大。

　　例如，如果期貨價格為1190元/噸，那么，執(zhí)行價格為1180元/噸的5月小麥買權(quán)的內(nèi)涵價值10元，如果權(quán)利金為15元，則時間價值為5元。

　　又如，買進(jìn)執(zhí)行價格為1200元/噸的小麥買權(quán)時，期貨價格為1190元/噸，若權(quán)利金為2元/噸，則這2元/噸全部為時間價值（虛值期權(quán)無內(nèi)涵價值）。隨著期權(quán)到期日的臨近，期權(quán)時間價值逐漸衰減。在到期日，期權(quán)不再有時間價值。期權(quán)價值全部為內(nèi)涵價值。

　　一般來說，平值期權(quán)時間價值最大，交易通常也最活躍。期權(quán)處于平值時，期權(quán)向?qū)嵵颠�是虛值轉(zhuǎn)化，方向難以確定，轉(zhuǎn)為實(shí)值則買方盈利，轉(zhuǎn)為虛值則賣方盈利，故投機(jī)性最強(qiáng)，時間價值最大。

　　實(shí)值期權(quán)權(quán)利金＝內(nèi)涵價值+時間價值；

　　平值期權(quán)權(quán)利金＝時間價值；

　　虛值期權(quán)權(quán)利金＝時間價值。