正向市場(chǎng)下的熊市套利
如果市場(chǎng)中供給過(guò)剩,需求相對(duì)不足,則會(huì)導(dǎo)致近期月份合約價(jià)格的上升幅度小于遠(yuǎn)期月份合約,或者近期月份合約價(jià)格的下降幅度大于遠(yuǎn)期月份合約,此時(shí)可進(jìn)行在近月合約做空,而在遠(yuǎn)月上建立同等頭寸的多頭合約的套利操作。
套利收益-倉(cāng)位×{(遠(yuǎn)期月份買(mǎi)進(jìn)價(jià)-近期月份賣(mài)出價(jià))-(遠(yuǎn)期月份賣(mài)出價(jià)-近期月份買(mǎi)進(jìn)價(jià))}=-倉(cāng)位×(B2-B1)
當(dāng)(B2-B1)<0時(shí),價(jià)差<0,價(jià)差絕對(duì)值擴(kuò)大,套利交易獲利。此時(shí),反映近期合約對(duì)遠(yuǎn)期合約貼水。
當(dāng)(B2-B1)>0時(shí),價(jià)差<0,如果價(jià)差絕對(duì)值縮小時(shí),套利交易虧損。此時(shí),反映遠(yuǎn)期合約對(duì)近期合約貼水,投資者或者及時(shí)止損,或者在堅(jiān)持價(jià)格走勢(shì)判斷的情況下遷倉(cāng)。