在利率互換中，一方同意在幾年內(nèi)按名義本金的固定利率向另一方支付利息，作為回報，在同一時間內(nèi)，它按同一本金以浮動利率從另一方收取利息。在貨幣互換中，一方同意以一種貨幣按一定本金數(shù)量支付利息，作為回報，它以另一種貨幣按一定本金收取利息。

　　利率互換中，本金并不交換。貨幣互換中，在互換開始時，外幣本金和本國貨幣本金要進(jìn)行交換，互換結(jié)束時，外幣本金和本幣本金再交換回來。對支付外幣利息的一方而言，在互換開始時，收取外幣本金并支付本國貨幣本金，在互換結(jié)束時，支付外幣本金，收回本幣本金。

　　利率互換可用來將浮動利率貸款轉(zhuǎn)化為固定利率貸款，或者正好相反。貨幣互換可用來將一種貨幣的貸款轉(zhuǎn)換為另一種貨幣的貸款。在本質(zhì)上，互換是一種債券多頭與另一種債券空頭的組合，或者可以被認(rèn)為是一系列遠(yuǎn)期合約的組合。