什么是衍生證券

　　衍生證券（derivative security，也稱衍生證券，衍生工具）是一種證券，其價值依賴于其它更基本的標的（underlying，也稱基本的）變量。目前，包括遠期合約、期貨、期權(quán)、互換等在內(nèi)的金融衍生品被稱為“衍生證券”。

　　衍生證券，如期權(quán)和期貨，是收益決定于其他資產(chǎn)價格（如債券或股票價格）的合約。衍生證券因其價值取決于其他資產(chǎn)的價格而得名。

　　近年來，在金融領(lǐng)域衍生證券變得越來越重要。許多交易所正在進行大量的期貨和期權(quán)交易。金融機構(gòu)與它們的客戶在交易所外的場外市場（OvertheCounter，即OTC市場）頻繁進行遠期合約、互換和其他不同種類的期權(quán)的交易。其他更特殊的衍生證券常常作為債券和股票發(fā)行的一個組成部分”，“衍生證券也稱為或有債權(quán)（Contingent Claims）。我們經(jīng)�？吹剑�衍生證券所依附的標的變量是可交易證券的價格。例如，股票期權(quán)是一個衍生證券，其價值依賴于股票的價格。然而，正如我們將看到的，衍生證券可以依賴于幾乎任何變量，從生豬價格到某個滑雪勝地的降雪量�！�

　　證券衍生產(chǎn)品的兩大類

　　證券衍生產(chǎn)品（Derivative securities）可以分為契約型和證券型兩類。