五、中國金融期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)管理制度的規(guī)定

　　(一)、保證金制度

　　交易所實(shí)行保證金制度。保證金分為結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金。

　　股指期貨合約最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為10%。期貨交易過程中，出現(xiàn)下列情況之一的，交易所可以根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況調(diào)整交易保證金標(biāo)準(zhǔn)，并向中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱中國證監(jiān)會(huì))報(bào)告：

　　1、期貨交易出現(xiàn)漲跌停板單邊無連續(xù)報(bào)價(jià)(以下簡(jiǎn)稱單邊市);

　　2、遇國家法定長(zhǎng)假;

　　3、交易所認(rèn)為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)明顯變化;

　　4、交易所認(rèn)為必要的其他情況。

　　調(diào)整期貨合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)的，交易所在當(dāng)日結(jié)算時(shí)對(duì)該合約的所有持倉按新的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行結(jié)算。

　　結(jié)算準(zhǔn)備金的管理適用《中國金融期貨交易所結(jié)算細(xì)則》。

　　(二)、價(jià)格限制制度

　　交易所實(shí)行價(jià)格限制制度。價(jià)格限制制度分為熔斷制度與漲跌停板制度。熔斷與漲跌停板幅度由交易所設(shè)定，交易所可以根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況調(diào)整期貨合約的熔斷與漲跌停板幅度。

　　股指期貨合約的熔斷幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的±6%，漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的±10%。最后交易日不設(shè)熔斷機(jī)制，漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的±20%。

　　每日開市后，股指期貨合約申報(bào)價(jià)觸及熔斷價(jià)格且持續(xù)5分鐘的，該合約啟動(dòng)熔斷機(jī)制：

　　1、熔斷機(jī)制啟動(dòng)后的連續(xù)5分鐘內(nèi)，該合約買賣申報(bào)在熔斷價(jià)格區(qū)間內(nèi)繼續(xù)撮合成交。5分鐘后，熔斷機(jī)制終止，漲跌停板幅度生效。

　　2、熔斷機(jī)制啟動(dòng)后不足5分鐘，第一節(jié)交易結(jié)束的，熔斷機(jī)制終止，恢復(fù)交易后，漲跌停板幅度生效。

　　3、收市前30分鐘內(nèi)，不設(shè)熔斷機(jī)制。熔斷機(jī)制已經(jīng)啟動(dòng)的，終止執(zhí)行。

　　4、每日只啟動(dòng)一次熔斷機(jī)制。

　　期貨合約以熔斷價(jià)格或漲跌停板價(jià)格申報(bào)的，成交撮合實(shí)行平倉優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則。

　　單邊市是指某一合約收市前5分鐘內(nèi)出現(xiàn)只有停板價(jià)位的買入(賣出)申報(bào)、沒有停板價(jià)位的賣出(買入)申報(bào)，或者一有賣出(買入)申報(bào)就成交、但未打開停板價(jià)位的情況。

　　期貨合約在某一交易日(該交易日稱為Dt交易日，Dt前一交易日稱為Dt-1交易日，Dt后一交易日稱為Dt+1交易日，依次類推，下同)出現(xiàn)單邊市，Dt交易日為最后交易日的，則該合約直接進(jìn)行交割;Dt交易日不是最后交易日的，交易所將分不同情況采取不同措施：

　　1、Dt交易日與Dt-1交易日同方向累計(jì)漲(跌)幅度小于16%的，Dt交易日結(jié)算時(shí)該合約交易保證金按12%標(biāo)準(zhǔn)收取，收取標(biāo)準(zhǔn)已高于12%的按原標(biāo)準(zhǔn)收取。

　　2、Dt交易日與Dt-1交易日同方向累計(jì)漲(跌)幅度大于等于16%的，交易所根據(jù)市場(chǎng)情況采取以下風(fēng)險(xiǎn)控制措施中的一種或多種：提高交易保證金、限制開倉、限制出金、限期平倉、強(qiáng)行平倉、暫停交易、調(diào)整漲跌停板幅度、強(qiáng)制減倉或其他風(fēng)險(xiǎn)控制措施。

　　3、該期貨合約Dt+1交易日未出現(xiàn)單邊市，Dt+1交易日結(jié)算時(shí)交易保證金標(biāo)準(zhǔn)按正常標(biāo)準(zhǔn)收取。

　　(三)、持倉限額制度

　　交易所實(shí)行持倉限額制度。持倉限額是指交易所規(guī)定會(huì)員或客戶可以持有的、按單邊計(jì)算的某一合約持倉的最大數(shù)量。

　　同一客戶在不同會(huì)員處開倉交易，其在某一合約的持倉合計(jì)不得超出該客戶的持倉限額。

　　會(huì)員和客戶的股指期貨合約持倉限額具體規(guī)定如下：

　　1、對(duì)客戶某一合約單邊持倉實(shí)行絕對(duì)數(shù)額限倉，持倉限額為600手;

　　2、對(duì)從事自營業(yè)務(wù)的交易會(huì)員某一合約單邊持倉實(shí)行絕對(duì)數(shù)額限倉，每一客戶號(hào)持倉限額為600手;

　　3、某一合約單邊總持倉量超過10萬手的，結(jié)算會(huì)員該合約單邊持倉量不得超過該合約單邊總持倉量的25%。

　　4、獲準(zhǔn)套期保值額度的會(huì)員或客戶持倉，不受持倉限額限制。

　　5、會(huì)員和客戶達(dá)到或超過持倉限額的，不得同方向開倉交易。

　　(四)、大戶持倉報(bào)告制度

　　交易所實(shí)行大戶持倉報(bào)告制度。交易所可根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況，公布持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。

　　會(huì)員或客戶某一合約持倉達(dá)到交易所規(guī)定的持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的，會(huì)員或客戶應(yīng)當(dāng)向交易所報(bào)告�？蛻粑磮�(bào)告的，會(huì)員應(yīng)當(dāng)向交易所報(bào)告。

　　會(huì)員或客戶的持倉達(dá)到交易所規(guī)定報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的，應(yīng)于下一交易日收市前向交易所報(bào)告。交易所有權(quán)要求會(huì)員、客戶再次報(bào)告或補(bǔ)充報(bào)告。

　　達(dá)到交易所規(guī)定報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的會(huì)員或客戶應(yīng)提供下列材料：

　　1、《大戶持倉報(bào)告表》(附件1)，內(nèi)容包括會(huì)員名稱、會(huì)員號(hào)、客戶名稱和交易編碼、合約代碼、持倉量、交易保證金、可動(dòng)用資金等;

　　2、資金來源說明;

　　3、法人客戶的實(shí)際控制人資料;

　　4、開戶材料及當(dāng)日結(jié)算單據(jù);

　　5、交易所要求提供的其他材料。

　　會(huì)員應(yīng)對(duì)達(dá)到交易所規(guī)定報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的客戶所提供的有關(guān)材料進(jìn)行審核。會(huì)員應(yīng)保證客戶所提供材料的真實(shí)性和準(zhǔn)確性。交易所有權(quán)對(duì)會(huì)員或客戶提供的材料進(jìn)行核查�？蛻粼诓煌瑫�(huì)員有持倉，且合計(jì)達(dá)到報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的，應(yīng)向交易所報(bào)告�？蛻粑磮�(bào)告的，由交易所指定其受托會(huì)員按照本辦法第二十一條報(bào)送該客戶的有關(guān)材料。

　　(五)、強(qiáng)行平倉制度

　　交易所實(shí)行強(qiáng)行平倉制度。強(qiáng)行平倉是指交易所按有關(guān)規(guī)定對(duì)會(huì)員、客戶持倉實(shí)行平倉的一種強(qiáng)制措施。

　　會(huì)員、客戶出現(xiàn)下列情況之一的，交易所對(duì)其持倉實(shí)行強(qiáng)行平倉 ：

　　1、結(jié)算會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，且未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足;

　　2、客戶、從事自營業(yè)務(wù)的交易會(huì)員持倉超出持倉限額標(biāo)準(zhǔn)，且未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)平倉;

　　3、因違規(guī)、違約受到交易所強(qiáng)行平倉處罰;

　　4、根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉;

　　5、其他應(yīng)予強(qiáng)行平倉。

　　強(qiáng)行平倉先由會(huì)員在開市后第一節(jié)交易時(shí)間內(nèi)執(zhí)行，交易所特別規(guī)定的除外。規(guī)定時(shí)限內(nèi)會(huì)員未執(zhí)行完畢的，由交易所強(qiáng)制執(zhí)行。

　　強(qiáng)行平倉的執(zhí)行程序：

　　1、通知。交易所以"強(qiáng)行平倉通知書"(以下簡(jiǎn)稱通知書)的形式向有關(guān)結(jié)算會(huì)員下達(dá)強(qiáng)行平倉要求。通知書除交易所特別送達(dá)以外，隨當(dāng)日結(jié)算數(shù)據(jù)發(fā)送，有關(guān)結(jié)算會(huì)員可以通過交易所系統(tǒng)獲得。

　　2、執(zhí)行及確認(rèn)。 (1)、開市后，有關(guān)會(huì)員應(yīng)當(dāng)自行平倉，直至符合交易所規(guī)定;(2)、結(jié)算會(huì)員超過規(guī)定平倉時(shí)限而未執(zhí)行完畢的，剩余部分由交易所執(zhí)行強(qiáng)行平倉; (3)、強(qiáng)行平倉結(jié)果隨當(dāng)日成交記錄發(fā)送，有關(guān)信息可以通過交易所系統(tǒng)獲得。

　　強(qiáng)行平倉的價(jià)格通過市場(chǎng)交易形成。因價(jià)格漲跌停板限制或其他市場(chǎng)原因，無法在規(guī)定時(shí)限內(nèi)完成全部強(qiáng)行平倉的，其剩余強(qiáng)行平倉數(shù)量可以順延至下一交易日繼續(xù)強(qiáng)行平倉，直至符合交易所規(guī)定。因價(jià)格漲跌停板限制或其他市場(chǎng)原因，無法在當(dāng)日完成全部強(qiáng)行平倉的，交易所根據(jù)當(dāng)日結(jié)算結(jié)果，對(duì)該會(huì)員作出相應(yīng)的處理。

　　因價(jià)格漲跌停板限制或其他市場(chǎng)原因，有關(guān)持倉的強(qiáng)行平倉只能延時(shí)完成的，因此發(fā)生的虧損，由直接責(zé)任人承擔(dān);未能完成平倉的，該持倉持有者須繼續(xù)對(duì)此承擔(dān)持倉責(zé)任或交割義務(wù)。

　　由會(huì)員執(zhí)行的強(qiáng)行平倉產(chǎn)生的盈利歸直接責(zé)任人;由交易所執(zhí)行的強(qiáng)行平倉產(chǎn)生的盈虧相抵后的盈利按國家有關(guān)規(guī)定執(zhí)行;因強(qiáng)行平倉發(fā)生的虧損由直接責(zé)任人承擔(dān)。直接責(zé)任人是客戶的，強(qiáng)行平倉后發(fā)生的虧損，由該客戶所在會(huì)員先行承擔(dān)后，自行向該客戶追索。

　　(六)、強(qiáng)制減倉制度

　　交易所實(shí)行強(qiáng)制減倉制度。強(qiáng)制減倉是指交易所將當(dāng)日以漲跌停板價(jià)格申報(bào)的未成交平倉報(bào)單，以當(dāng)日漲跌停板價(jià)格與該合約凈持倉盈利客戶按持倉比例自動(dòng)撮合成交。

　　1、強(qiáng)制減倉的方法：

　　同一客戶雙向持倉的，其凈持倉部分的平倉報(bào)單參與強(qiáng)制減倉計(jì)算，其余平倉報(bào)單與其反向持倉自動(dòng)對(duì)沖平倉。

　　2、申報(bào)平倉數(shù)量的確定

　　在Dt交易日收市后，已在交易所系統(tǒng)中以漲跌停板價(jià)格申報(bào)無法成交的、且客戶合約的單位凈持倉虧損大于等于Dt交易日結(jié)算價(jià)10%的所有持倉。

　　客戶不愿按上述方法平倉的，可在收市前撤單。

　　3、客戶合約單位凈持倉盈虧的確定

　　客戶合約的單位凈持倉盈虧是指客戶該合約的持倉盈虧的總和除以凈持倉量�？蛻粼摵霞s持倉盈虧的總和是指客戶該合約所有持倉中，Dt-2交易日前成交的按Dt-2交易日結(jié)算價(jià)、Dt-1交易日和Dt交易日成交的按實(shí)際成交價(jià)與Dt交易日結(jié)算價(jià)的差額合并計(jì)算的盈虧總和。

　　4、單位凈持倉盈利客戶平倉范圍的確定

　　根據(jù)上述方法計(jì)算的單位凈持倉盈利大于零的客戶的盈利方向凈持倉都列入平倉范圍。