六、影響基差的因素

　　基差=現(xiàn)貨價(jià)格—期貨價(jià)格，通常為最近交割月的期貨價(jià)格

　　時(shí)間差價(jià)-持倉費(fèi)，品質(zhì)差價(jià)，地區(qū)差價(jià)即運(yùn)費(fèi)

　　·正向市場(chǎng)：基差為負(fù)值(主要反映了持倉費(fèi))

　　·反向市場(chǎng)：基差為正值(近期對(duì)某種商品或資產(chǎn)需求非常迫切，遠(yuǎn)大于近期產(chǎn)量和庫存量;預(yù)計(jì)將來該商品的供給會(huì)大幅度增加，導(dǎo)致期貨價(jià)格大幅度下降)(也稱為逆轉(zhuǎn)市場(chǎng)、現(xiàn)貨溢價(jià))

　　走強(qiáng)-基差變大 常見現(xiàn)貨漲幅大于期貨漲幅或者現(xiàn)貨跌幅小于期貨跌幅

　　走弱-基差變小 常見現(xiàn)貨漲幅小于期貨漲幅或者現(xiàn)貨跌幅大于期貨跌幅

　　七、基差變化對(duì)套期保值的影響：強(qiáng)賣盈利

　　賣出套保 空頭 回避價(jià)格下跌 收益=基差2-基差1

　　基差不變---完全套保

　　基差走強(qiáng)---不完全套保盈利

　　基差走弱---不完全套保虧損

　　買入套保 多頭 回避價(jià)格上漲 收益=基差1-基差2

　　基差不變---完全套保

　　基差走強(qiáng)---不完全套保虧損

　　基差走弱---不完全套保盈利

　　套期保值有效性=期貨價(jià)格變動(dòng)值/現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)值。我國2006會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定80%-125%為高度有效。

　　八、套期保值交割月份的選擇

　　1合約流動(dòng)性

　　2合約月份不匹配，展期，在對(duì)近月合約平倉的同時(shí)在遠(yuǎn)月合約上建倉

　　3不同合約基差的差異性

　　九、期轉(zhuǎn)現(xiàn)(我國上海期貨交易所 大連商品交易所 鄭州商品交易所實(shí)行)

　　1期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有方向相反的同一品種同一月份合約會(huì)員(客戶)協(xié)商一致并向交易所提出申請(qǐng)，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價(jià)格由交易所代為平倉，同時(shí)按雙方協(xié)議價(jià)格進(jìn)行與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相反的倉單的交換行為。

　　2優(yōu)越性：

　　a加工企業(yè)和生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)利用期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以節(jié)約期貨交割成本，提高資金使用效率。

　　b期轉(zhuǎn)現(xiàn)比“平倉后購銷現(xiàn)貨”更便捷。

　　c期轉(zhuǎn)現(xiàn)比遠(yuǎn)期合同交易和期貨實(shí)物交割更有利。

　　3流程：a尋找對(duì)手，b商定平倉和現(xiàn)貨交收價(jià)格，c向交易所申請(qǐng)，d交易所核準(zhǔn)，e辦理手續(xù)，f納稅

　　4提前交收標(biāo)準(zhǔn)倉單：節(jié)省利息、存儲(chǔ)費(fèi)用;

　　標(biāo)準(zhǔn)倉單以外的貨物：節(jié)省交割費(fèi)，利息，倉儲(chǔ)費(fèi)，品級(jí)差等價(jià)。

　　買方節(jié)�。浩絺}價(jià)-交貨價(jià);賣方節(jié)省：節(jié)省費(fèi)用-平倉價(jià)+交貨價(jià);節(jié)省費(fèi)用需大于平倉價(jià)與交貨價(jià)的差額

　　十、期現(xiàn)套利

　　期現(xiàn)價(jià)差>持倉費(fèi) 買入現(xiàn)貨賣出期貨;期現(xiàn)價(jià)差<持倉費(fèi)賣出現(xiàn)貨買入期貨

　　十一、基差交易

　　1點(diǎn)價(jià)交易：以某月份期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨的價(jià)格的交易方式，現(xiàn)貨交易。

　　根據(jù)確定具體時(shí)點(diǎn)的實(shí)際交易價(jià)格的權(quán)利歸屬，分為買方叫價(jià)交易和賣方叫價(jià)交易。

　　2基差交易：點(diǎn)價(jià)交易的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)套期保值操作，降低套期保值中的基差風(fēng)險(xiǎn)。

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