近期，由于對歐債危機擔憂再度升級，加上美國及中國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)低于預期，原油價格一路下滑，WTI和布倫特油價在6月21日分別跌破80和90美元的重要支撐，隨后由于墨西哥灣的熱帶風暴“黛比”對該地區(qū)的產油和煉油活動產生威脅，油價又出現(xiàn)小幅反彈，但不能改變原油整體基本面偏弱的格局。

　　全球經(jīng)濟呈現(xiàn)疲態(tài)

　　雖然希臘新民主黨在17日的選舉中艱難獲勝，結束了為期數(shù)周的不確定性，但是如何履行之前簽署的紓困條款中關于縮減開支和加稅的要求以獲得下一筆救助成為新上任的薩馬拉斯政府首先要面對的問題。由于德國態(tài)度強硬，希臘新政府試圖放寬援助條款的努力可能無法獲得實質性的效果;盡管部分投資者寄希望于本周稍晚舉行的歐盟峰會能出臺新政策以解決歐債危機，但是希臘新任總理和財政部長均稱病缺席的消息預示了本次峰會的前景并不樂觀。

　　此外，世界其他國家的經(jīng)濟表現(xiàn)也加重了投資者對全球經(jīng)濟的擔憂。就歐元區(qū)內部而言，西班牙的處境最為不妙。6月13日，穆迪將西班牙評級下調三檔，并將其列入負面觀察名單。美國5月份的工業(yè)產值下降0.1%，顯示制造業(yè)活動出現(xiàn)萎縮;而最近一次的美聯(lián)儲會議下調了未來數(shù)年的經(jīng)濟增長和通脹預期，同時上調了失業(yè)率預期，表明美國經(jīng)濟缺乏持續(xù)增長的動力。中國的表現(xiàn)也不盡如人意，6月中國制造業(yè)匯豐PMI初值創(chuàng)七個月新低，新出口訂單更是為三年來的最低值，6月初中國央行下調存貸款基準利率也表明國內經(jīng)濟前景不樂觀。全球低迷的經(jīng)濟導致了對原油需求的下降，根據(jù)歐佩克估計，全球2012年二季度的原油需求為8756萬桶/天，比一季度減少了18萬桶/天。

　　旺季不旺顯示供應依然寬松

　　就往年的規(guī)律來看，每年自5月開始，美國夏季自駕出游高峰出現(xiàn)，這將大幅增加對汽油及原油的需求，導致原油庫存下滑及油價獲得支撐。但是今年，美國的原油庫存始終未表現(xiàn)出明顯回落的跡象。雖然美國煉廠的成品油產量已經(jīng)開始增加，產能利用率也達到了92%，但是上周的周度報告依然顯示美國原油的商業(yè)庫存環(huán)比增加了286萬桶至3.87億桶，是自1990年以來的最高紀錄。原油庫存持續(xù)上行，主要是因為供給寬松，美國的原油產量已經(jīng)達到了635萬桶/天，比去年同期增長了12%，也是十三年來的最高產量。此外，以沙特為首的部分歐佩克產油國也在持續(xù)增加產出，雖然歐佩克于去年12月定的限產指標為3000萬桶/天，但是市場普遍估計其總體產油現(xiàn)今應該在3200萬桶/天附近。從歐佩克公布的數(shù)據(jù)來看，今年一季度全球原油供給剩余約200萬桶/天，而今年二季度，隨著全球原油需求的回落和產量的增加，供應超出需求的量可能會增加至300萬桶/天。充裕的供給將會持續(xù)對油價形成壓制。

　　利多因素影響有限

　　伊核會談的擱淺表明歐盟對于伊朗的原油禁運制裁將在7月份如期進行，但是由于沙特等國家的增產，市場也早已提前消化了該政策將對原油市場帶來的沖擊，相信屆時全球原油供過于求的局面不會有改觀。此外，墨西哥灣的熱帶風暴“黛比”雖然造成了該地區(qū)約23%的原油和天然氣停產，但后期將不會有顯著影響。

　　綜上所述，全球經(jīng)濟總體表現(xiàn)萎靡，原油供過于求是導致此輪油價下跌的最主要原因。雖然進入夏季后，市場出現(xiàn)了汽油需求高峰和天氣方面的利多因素，但是短期內尚無法為原油上行提供動力，WTI有望下探前期低點75美元。