一季度糧價(jià)上漲,肉類下跌,穩(wěn)糧增收兼壓低通脹。一季度國(guó)內(nèi)糧價(jià)延續(xù)09年的上漲勢(shì)頭,在下跌的國(guó)際市場(chǎng)中獨(dú)善其身。自07、08年糧價(jià)高企的糧食危機(jī)以來(lái),國(guó)家即高度重視糧食市場(chǎng),確保國(guó)內(nèi)主要糧食產(chǎn)品的自給率,糧價(jià)就一直處于“政策市”之中,國(guó)家通過(guò)連年提高最低糧食收購(gòu)價(jià)及增加糧食儲(chǔ)量等措施,實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)糧增收;畜禽等肉類及油脂類產(chǎn)品因供應(yīng)過(guò)大則延續(xù)09年下半年的下跌勢(shì)頭,二季度農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格將延續(xù)一季度的平衡市。我們認(rèn)為二季度農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的勢(shì)頭將放緩,因?yàn)橐�、二季度是傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季,二、目前國(guó)內(nèi)糧食庫(kù)存仍處高位,后續(xù)若糧價(jià)等繼續(xù)上漲政府有可能會(huì)拋儲(chǔ)平抑,三、國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格較低,隨著進(jìn)口量加大,對(duì)國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格有一定拉低作用。

　　西南干旱有可能成為后續(xù)農(nóng)產(chǎn)品炒作的理由。西南五省區(qū)百年一遇持續(xù)干旱為一季度影響農(nóng)業(yè)生產(chǎn)及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格最為重要的事件,直接的后果是西南地區(qū)農(nóng)作物的減產(chǎn),包括西南占比較多的甘蔗、普洱茶、稻谷等,由于一季度多為農(nóng)休期,此次干旱直接造成的供需缺口并不大,短期相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲幅度也較小。不過(guò),若干旱持續(xù),春耕將受到影響,加上西南主產(chǎn)農(nóng)產(chǎn)品多為小品種經(jīng)濟(jì)作物,通過(guò)一定杠桿,很容易遭到游資的爆炒,需持續(xù)跟蹤。

　　隨著年報(bào)及一季報(bào)的公布,農(nóng)業(yè)股逐步從09年最壞的情況中走出,農(nóng)業(yè)板塊逐步由“政策推動(dòng)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤皹I(yè)績(jī)推動(dòng)”,維持農(nóng)林牧漁行業(yè)“推薦”的評(píng)級(jí)。糖業(yè):糖業(yè)公司受益于糖價(jià)上漲幅度大于受災(zāi)減產(chǎn)受損幅度,南寧糖業(yè)減產(chǎn)不大,坐享后續(xù)糖價(jià)上漲;種子業(yè):一季度業(yè)績(jī)大增及旺季銷售持續(xù)至二季度,關(guān)注超試系列銷售情況超預(yù)期的登海種業(yè);受冰災(zāi)影響水產(chǎn)品價(jià)格全面上漲,繼續(xù)關(guān)注已好轉(zhuǎn)的獐子島和推薦處于業(yè)績(jī)拐點(diǎn)的好當(dāng)家。