被視作近期豆類走勢(shì)風(fēng)向標(biāo)的美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月供需報(bào)告上周五公布。數(shù)據(jù)符合此前市場(chǎng)關(guān)于美大豆減產(chǎn)、庫(kù)存回落等預(yù)期。市場(chǎng)人士認(rèn)為報(bào)告整體中性偏多，將可能使得美豆價(jià)格維持在高位。由于中國(guó)大豆逾80%需要進(jìn)口，國(guó)內(nèi)豆類品種也將受此提振，尤其是受到資金青睞的豆粕期貨，價(jià)格仍將易漲難跌。

　　不過(guò)，亦有市場(chǎng)人士提醒，此前由于天氣的炒作和減產(chǎn)的預(yù)期使得豆類大幅上漲，但在市場(chǎng)炒作預(yù)期一一得到事實(shí)驗(yàn)證之后，市場(chǎng)繼續(xù)炒作空間變小。后市還需要關(guān)注近期及未來(lái)的降水對(duì)大豆生長(zhǎng)的改善力度，以及未來(lái)需求面數(shù)據(jù)對(duì)行情的影響。

　　美農(nóng)報(bào)告持續(xù)偏多

　　從上周五公布的美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)最新8月供需報(bào)告來(lái)看，美豆收獲面積、單產(chǎn)下調(diào)，使得美豆產(chǎn)量較上月調(diào)低11.7%，相較去年減產(chǎn)13.5%左右。同時(shí)，價(jià)格上漲對(duì)美豆需求產(chǎn)生抑制，體現(xiàn)為美豆出口量和壓榨量均下調(diào)，最終預(yù)測(cè)美新豆庫(kù)存1.15億蒲式耳，低于上月的1.3億蒲式耳和去年的1.45億蒲式耳，與平均預(yù)測(cè)的1.15億蒲式耳持平，而庫(kù)存消費(fèi)比基本與上月持平。

　　浙商期貨首席油脂分析師朱金明認(rèn)為，報(bào)告驗(yàn)證并反映出此前美豆產(chǎn)區(qū)干旱天氣給大豆帶來(lái)的影響。他指出，這首份經(jīng)過(guò)田間調(diào)查得出的報(bào)告中性偏多，將可能使得美豆價(jià)格維持在高位，USDA也將美豆價(jià)格區(qū)間調(diào)整到1500-1700美分/蒲式耳。但值得注意的是，這份報(bào)告可能引起市場(chǎng)有“買傳聞、賣事實(shí)”的心理，此前對(duì)于天氣的炒作和減產(chǎn)的預(yù)期使得行情出現(xiàn)大幅上漲，而如今事實(shí)得到驗(yàn)證，在此之后，市場(chǎng)繼續(xù)炒作空間變小。

　　朱金明認(rèn)為，美豆及國(guó)內(nèi)外豆粕后期行情維持高位震蕩的可能性較大，尤其在當(dāng)前的庫(kù)存消費(fèi)比的水平下，投資者需要關(guān)注國(guó)內(nèi)外天量對(duì)峙的資金持倉(cāng)的變動(dòng)，如果技術(shù)上出現(xiàn)頂部形態(tài)，可以嘗試沽空。后市還需要關(guān)注近期及未來(lái)的降水對(duì)大豆生長(zhǎng)的改善力度，以及未來(lái)需求面數(shù)據(jù)對(duì)行情的影響。

　　豆粕短期易漲難跌

　　市場(chǎng)人士分析，美國(guó)干旱天氣的陰霾并沒(méi)有散去，一旦惡劣天氣持續(xù)，美豆價(jià)格還將創(chuàng)出新高。而國(guó)內(nèi)豆粕由于庫(kù)存壓力不大以及目前油廠挺粕心態(tài)明顯，備受資金關(guān)注的豆粕期貨短期仍然處于易漲難跌態(tài)勢(shì)。

　　廣發(fā)期貨認(rèn)為，未來(lái)幾周美豆主產(chǎn)區(qū)略有降雨，但降雨偏少和炎熱持續(xù)的狀況使得結(jié)莢時(shí)期的美豆承壓。因此，美豆處于易漲難跌的局面，而天氣將左右美豆上漲高度。而對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，油廠壓榨利潤(rùn)持續(xù)好轉(zhuǎn)導(dǎo)致開工率持續(xù)好轉(zhuǎn)，但未來(lái)幾月大豆到港數(shù)量偏少使得豆粕庫(kù)存壓力不大，隨著后期高價(jià)進(jìn)口大豆的到港，油廠挺粕心態(tài)明顯。總體上，豆類處于易漲難跌局面，但須密切關(guān)注美國(guó)天氣狀況帶來(lái)的高位風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，雖然目前養(yǎng)殖行情整體未明顯好轉(zhuǎn)，但近期凍豬肉收儲(chǔ)亦將對(duì)盤面有所提振。廣發(fā)期貨認(rèn)為，豆粕1209合約較為利多，處于易漲難跌局面;豆粕1301合約主要取決于美國(guó)天氣狀況;而1305合約由于南美大豆面積擴(kuò)種而呈現(xiàn)遠(yuǎn)月貼水的局面。

　　空頭訊號(hào)值得關(guān)注

　　本輪大漲以來(lái)，國(guó)內(nèi)豆粕期貨上漲一度逾20%，由于近期美國(guó)產(chǎn)區(qū)降雨預(yù)期拖累，豆粕期貨在8月1日創(chuàng)出近期新高之后有所回調(diào)，但上周依然維持著高位震蕩的態(tài)勢(shì)。盡管USDA8月報(bào)告中性偏多，但市場(chǎng)人士亦提醒應(yīng)該關(guān)注價(jià)格高位的風(fēng)險(xiǎn)。

　　北京中期期貨分析師王玉紅認(rèn)為，就國(guó)內(nèi)而言，國(guó)儲(chǔ)大豆拍賣令市場(chǎng)還是有一定的壓力，限制上行空間。并且，就資金量而言，量能可觀，成交持倉(cāng)均處于歷史高位，對(duì)盤面構(gòu)成支撐，但近期資金多頭減持較明顯，多少拖累盤面，不過(guò)整體仍保持一定升水限制回落幅度。

　　就國(guó)際因素而言，王玉紅分析，近期美國(guó)中西部降雨，美豆生長(zhǎng)良好率未進(jìn)一步下降，盤面上漲暫時(shí)失去動(dòng)能。并且，美基金凈多持倉(cāng)縮減亦拖累盤面。隨著期價(jià)上行及近期降雨預(yù)期，美豆基金凈多單出現(xiàn)獲利了結(jié)態(tài)勢(shì)，對(duì)處于高位的期價(jià)構(gòu)成一定拖累。

　　據(jù)截止到8月7日的CFTC最新持倉(cāng)報(bào)告顯示，美豆基金凈多持倉(cāng)232277手，較上周的243126手繼續(xù)縮減;美豆粕基金凈多單持倉(cāng)72616手，較上一周的71099手小幅增加，但較7月31日的凈多單76602手仍有較大差距。王玉紅分析，資金高位獲利了結(jié)對(duì)盤面構(gòu)成拖累，近期盤面呈現(xiàn)回落壓力，但整體來(lái)看資金仍保留一定的風(fēng)險(xiǎn)升水。

　　此外，朱金明還指出，上周五USDA小麥報(bào)告數(shù)據(jù)相對(duì)利空，玉米減產(chǎn)確定后炒作可能結(jié)束，如果美麥、玉米期價(jià)出現(xiàn)調(diào)整，可能對(duì)大豆形成一定拖累。