參考答案及解析

　　1.A【解析】3500-3000-300=200元每噸。

　　2.A【解析】每一期貨品種都會被賦予一個代碼，作為不同期貨品種的標(biāo)識。期貨品種代碼和合約到期月份組合在一起，便能清楚地指示出某一特定的1期貨合約�！癮1011”“a”代表期貨品種的黃大豆1號，“1011”代表合約到期月份是2010年11月。

　　3.A【解析】一個基點是0.01，代表的合約價值為25美元。盈利為42點，則為42X25=1050美元/手或977500-996450=1050美元/。

　　4.CE【解析】期貨交易和期權(quán)交易具有規(guī)避風(fēng)險、提供套期保值的功能。

　　5.A【解析】進(jìn)口商與銅桿廠約定由銅桿廠選擇10月份到期的某一天的期貨結(jié)算價為基準(zhǔn)價，在此基礎(chǔ)上減去100形噸作為雙方實際成交價格，銅桿廠決定以10月11日10月期銅價的收盤價即55700元/噸位基準(zhǔn)計算現(xiàn)貨買賣價，即55700-100=55600元/噸。

　　6.A;D【解析】期貨市場上盈利=57500—55700=1800元/噸;現(xiàn)貨市場上虧損=57000-55600=1400元/噸。

　　7.C【解析】該進(jìn)口商在現(xiàn)貨市場上將盈利(58000-100)-57000=900元/噸，在期貨市場上虧損500元/噸，凈盈利=900-500=400元/噸。

　　8.C;B【解析】該進(jìn)口商以57500元/噸的價格賣出3個月后到期的期貨合約，應(yīng)該是賣期套保;以哪一天的期貨價格為現(xiàn)貨買賣基準(zhǔn)價由銅桿廠決定，銅桿廠是買方，故上述基差交易是買方叫價交易。

　　9.A【解析】當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備余額=200000—1900×20×10×5%+17000=198000元。

　　10.A【解析】期權(quán)的投資收益來自于兩部分：①權(quán)利金收益和期權(quán)履約收益，在損益平衡點處，兩個收益正好相抵;權(quán)利金收益=-13+9=-4，因此期權(quán)履約收益為4;②買入看漲期權(quán)，價越高贏利越多，即260以上;賣出看漲期權(quán)，最大收益為權(quán)利金，高于280會被動履約，將出現(xiàn)虧損。兩者綜合在260-280之間，將有期權(quán)履約收益。而期權(quán)履約收益為4，因此損益平衡點為260+4=264。

　　11.C【解析】期權(quán)的投資收益來自于兩部分：權(quán)利金收益和期權(quán)履約收益。在損益平衡點處，兩個收益正好相抵。①權(quán)利金收益=-30-20=-50;②買人看漲期權(quán)，現(xiàn)貨市場價格130>執(zhí)行價格120，履行期權(quán)有利可圖，履約盈利=130-120=10;買入看跌期權(quán)，現(xiàn)貨市場價格130>執(zhí)行價格110，履約不合算，放棄行權(quán)。因此總收益=-50+10=-40。

　　12.D【解析】為賣出套利，當(dāng)價差縮小時將獲利。如今價差為2300—2150=150，因此價差小于150時將獲利，應(yīng)當(dāng)選D。

　　13.C【解析】假設(shè)恒指為x時，可得300點贏利。第一種情況：當(dāng)x<8500，此時賣出的看漲期權(quán)不會被買方行權(quán)，而賣出的看跌期則會被行權(quán)，800+300+x-8500=300，從而得出x=7700;第二種情況：當(dāng)x>8900，此時賣出的看跌期權(quán)不會被行權(quán)，而賣出的看漲期權(quán)則會被行權(quán)，800+300+8900-x=300。從而得出X=9700。

　　14.C【解析】略

　　15.B【解析】套期保值有效性=期貨價格變動值/現(xiàn)貨價格變動值。因此兩者的比值為80%，即套期保值有效性為80%。