一、單選題

　　1某加工商為避免大豆現(xiàn)貨價格風(fēng)險，做買人套期保值，買入10手期貨合約建倉，基差為-20元/噸，賣出乎倉時的基差為-50元/噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是( )。

　　A.盈利3000元 B.虧損3000元C.盈利1500元 D.虧損1500元

　　答案：A

　　2下列何者基差之變化，稱為基差走弱( )。

　　A. -5～-6 B. -4～-6 C. 5～-3 D.5～-5

　　答案：C

　　3下列何者不應(yīng)以賣期貨來避險?( )

　　A.農(nóng)場 B.生產(chǎn)原油者C.銅生產(chǎn)企業(yè) D.大宗物資進(jìn)口商下列何人會采用多頭套期保值(LongHeDge)?( 。)

　　A.半導(dǎo)體出口商 B.發(fā)行公司債的公司C.預(yù)期未來會持有現(xiàn)貨者 D.銅礦開采者

　　答案：D

　　4某大豆經(jīng)銷商做賣出套期保值，賣出10手期貨合約建倉，基差為-30元/噸，買人平倉時的基差為-50元/噸，該經(jīng)銷商在套期保值中的盈虧狀況是( )。

　　A.盈利2000元 B.虧損2000元C.盈利1000元 D.虧損1000元

　　答案：B

　　5基差交易是指以某月份的( )為計價基礎(chǔ)，來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式。

　　A.現(xiàn)貨價格 B.期貨價格C.合同價格 D.交割價格

　　答案：B

　　6在正向市場上，基差為( )。

　　A.正值 B.負(fù)值C.零 D.無窮大

　　答案：B

　　7當(dāng)判斷基差風(fēng)險大于價格風(fēng)險時( )。

　　A.仍應(yīng)避險 。 B.不應(yīng)避險C.可考慮局部避險 D.無所謂

　　答案：B

　　8套期保值的效果主要是由( )決定的。

　　A.現(xiàn)貨價格的變動程度B.期貨價格的變動程度C.基差的變動程度D.交易保證金水平

　　答案：C

　　9在正向市場中，當(dāng)客戶在做買入套期保值時，如果基差走強，在不考慮交易手續(xù)費的情況下，則客戶將會( )。

　　A.盈利 B.虧損C.不變 D.不一定

　　答案：B

　　10在正向市場中進(jìn)行多頭避險(買進(jìn)期貨避險)，當(dāng)期貨價格上漲使基差絕對值變大時，將會造成( )。

　　A.期貨部位的獲利小于現(xiàn)貨部位的損失B.期貨部位的獲利大于現(xiàn)貨部位的損失

　　C.期貨部位的損失小于現(xiàn)貨部位的損失D.期貨部位的獲利大于現(xiàn)貨部位的獲利

　　答案：B

　　11在正向市場中，期貨商品價格等于( )。

　　A.持倉費B.現(xiàn)貨商品價格+持倉費

　　C.現(xiàn)貨商品價格D.現(xiàn)貨商品價格—持倉費

　　答案：B

　　12在臨近交割月時，期貨價格和現(xiàn)貨價格將會趨于一致，這主要是由于市場中( )的作用。

　　A.套期保值行為 B.過度投機行為C.套利行為 D.保證金制度

　　答案：C

　　13如果某甲預(yù)期下半年小麥欠收，將導(dǎo)致小麥期貨價格上漲，為了賺取利潤，則他不應(yīng)( )。

　　A.買入小麥現(xiàn)貨B.買入小麥期貨C.買入小麥現(xiàn)貨并賣出小麥期貨D.以上皆非

　　答案：C

　　14當(dāng)基差為負(fù)時，買期保值會有獲利之情況為( )。

　　A.基差之絕對值放大，且符號不變B�；�差之絕對值與符號均不變

　　C.基差由負(fù)轉(zhuǎn)正D.與基差無關(guān)

　　答案：A

　　15下列何種人不應(yīng)做買人期貨避險?( )

　　A.進(jìn)口商針對其匯率風(fēng)險B.銀行針對其長期放款之利率風(fēng)險

　　C.未來即將采購現(xiàn)貨者針對其現(xiàn)貨價格風(fēng)險D.出產(chǎn)黃豆的農(nóng)夫針對黃豆的價格風(fēng)險

　　答案：D

　　16在何種情況下，基差絕對值變大對多頭套期保值較為有利?( )

　　A.正常市場 B.逆價市場C.期貨價格：現(xiàn)貨價格 D.以上皆非

　　答案：A

　　17在正常市場中，當(dāng)基差絕對值變大時，代表( )。

　　A.期貨價格上漲的幅度較現(xiàn)貨價格大B.期貨價格上漲的幅度較現(xiàn)貨價格小

　　C.期貨價格下跌的幅度較現(xiàn)貨價格大D.現(xiàn)貨價格不變，期貨價格下跌

　　答案：A

　　18一般期貨交易的投資人，很少會將期貨契約持有至到期，而通常會在到期前即將期貨契約平倉。雖然如此，交割制度還是有其存在的必要，其最主要的原因為( )。

　　A.為了符合期貨交易所的規(guī)定B.可維系期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的收斂關(guān)系

　　C.為了提高期貨標(biāo)的物的流動性D.以上皆是

　　答案：B

　　19某貿(mào)易商以$5.82/英斗價格買 53000英斗小麥，并同時以$7.05/英斗賣出10手期約，每手5000英斗。三個月后，以$5.90/英斗賣出小麥，并以$7.03/英斗在期貨平倉，問結(jié)果如何?( )

　　A.獲利$5240 B.獲利$5300C.損失$5240 D.獲利$5000

　　答案：A

　　20某紡織廠向美國進(jìn)口棉花250000磅，當(dāng)時價格為72美分/磅，為防止價格上漲，所以買了5手棉花期貨避險，價格78.5美分/磅。后來交貨價格為70美分/磅，期貨平倉于75.2美分/磅，則實際的成本為( )。

　　A.73.3美分 B.75.3美分C.71.9美分 D.74.6美分

　　答案：A

　　在反向市場中，當(dāng)客戶在做買人套期保值時，如果基差值縮小，在不考慮交易手續(xù)費的情況下，則客戶將會( )。

　　A.盈利 B.虧損C.不變 D.不一定

　　答案：A

　　21正常市場上，交割期限越遠(yuǎn)，該期貨合約價格就( )。

　　A.越高 B.越低C.不變 D.不確定

　　答案：A

　　22套期保值是用較小的基差風(fēng)險替代較大的( )風(fēng)險。

　　A.期貨價格波動 B.基差風(fēng)險C.系統(tǒng)風(fēng)險 D.非系統(tǒng)風(fēng)險在反向市場上，基差為( )。A

　　A.正值 B.負(fù)值C.零 D.無窮大

　　答案：A

　　23賣出套期保值是那些準(zhǔn)備在將來某一時間內(nèi)必須( )某種商品時，價格仍能維持在目前自己認(rèn)可的水平的商品者常用的保值方法。

　　A.賣出‘ B.生產(chǎn)C.購進(jìn) D.銷售

　　答案：D

　　24空頭避險策略中，下列何種基差值的變化對于避險策略有負(fù)面貢獻(xiàn)?( )

　　A.基差值為正，而且絕對值變大B.基差值為負(fù)，而且絕對值變小

　　C.基差值為正，而且絕對值變小D.無法判斷

　　答案：C

　　25套期保值效果與下列何者之關(guān)系最密切?

　　A.目前期貨價格 B.期貨價格走勢C.基差變動 D.現(xiàn)貨價格走勢

　　答案：C

　　26下列何者不是執(zhí)行期貨[避險功能]?( )

　　A.種植黃豆農(nóng)夫在收割期三個月前，怕黃豆價格下跌，賣出黃豆期貨

　　B.玉米進(jìn)口商在買進(jìn)現(xiàn)貨的同時，賣出玉米期貨

　　C.投資外國房地產(chǎn)因怕該國貨幣貶值，賣出該國貨幣期貨

　　D.預(yù)期股市下跌，賣出股價指數(shù)期貨

　　答案：D

　　27在正向市場上，收獲季節(jié)因大量農(nóng)產(chǎn)品集中在較短時間內(nèi)上市，基差會( )。

　　A.擴大 B.縮小C.不變 D.不確定

　　答案：A

　　28以買進(jìn)期貨來規(guī)避漲價風(fēng)險者，在標(biāo)的物跌價時( )。

　　A.仍能得到跌價的好處 B.反須承擔(dān)跌價的損失

　　C.跌價對其毫無影響 D.僅受基差風(fēng)險影響

　　答案：D

　　29商品期貨持有成本所體現(xiàn)的實質(zhì)是期貨價格形成中的( )。

　　A.貨幣價值 B.現(xiàn)時價值C.歷史價值 D.時間價值

　　答案：D

　　30某甲進(jìn)行多頭避險，基差應(yīng)如何變化才會有利潤?( )

　　A.基差由-4變-6 B.基差由+1變+4C.不變 D.不一定

　　答案：A

　　31在基差(現(xiàn)貨價格—期貨價格)為+2時，買入現(xiàn)貨并賣出期貨，在基差多少時結(jié)清部位可獲利?( )

　　A. +1 B. +2 C. +3 D. -1

　　答案：C

　　32在正向市場中，當(dāng)客戶在做買入套期保值時，如果基差，值縮小，在不考慮交易手續(xù)費的情況下，則客戶將會( )。

　　A.盈利 B.虧損C.不變 D.不一定

　　答案：B

　　33在反向市場中，當(dāng)客戶在做賣出套期保值時，如果基差值變大，在不考慮交易手續(xù)費的情況下，則客戶將會( )。

　　A.盈利 B.虧損C.不變 D.不一定

　　答案：A