答案與解析

　　一、單項選擇題(本題共60個小題，每題0.5分，共30分。在每題給出的4個選項中，只有1項最符合題目要求，請將正確選項的代碼填入括號內(nèi))

　　1.【答案】A

　　【解析】現(xiàn)貨交易與遠期交易的交易對象都不是標(biāo)準(zhǔn)化的合約;期權(quán)交易的交易對象是標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約。

　　2.【答案】A

　　【解析】1919年9月，芝加哥黃油和雞蛋交易所正式更名為芝加哥商業(yè)交易所(CME)。

　　3.【答案】D

　　【解析】期貨交易的杠桿機制使期貨交易具有高收益高風(fēng)險的特點。

　　4.【答案】B

　　【解析】此外，大連商品交易所的上市品種還有豆油、棕櫚油和聚乙烯。鋁是上海期貨交易所的上市品種。

　　5.【答案】A

　　【解析】該交易所是由上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海證券交易所和深圳證券交易所共同發(fā)起設(shè)立的。

　　6.【答案】A

　　【解析】早期的期貨交易實質(zhì)上屬于遠期交易，交易者通過簽訂遠期合約，來保障最終進行實物交割。

　　7.【答案】A

　　【解析】相對于投機者，商品生產(chǎn)者屬于風(fēng)險厭惡者。

　　8.【答案】A

　　【解析】BD兩項不是期貨價格的特點，通過期貨交易形成的價格具有預(yù)期性、連續(xù)性、公開性、權(quán)威性。交易者能夠及時了解期貨市場的交易情況和價格變化，這反映了期貨價格的公開性。

　　9.【答案】C

　　【解析】隨著期貨合約到期日的臨近，期貨價格和現(xiàn)貨價格逐漸聚合，在到期日，基差接近于零，兩價格大致相等。

　　lo.【答案】B

　　【解析】ACD三項描述的是期貨市場在宏觀經(jīng)濟中的作用。

　　11.【答案】A

　　【解析】會員制期貨交易所是實行自律性管理的非營利性的會員制法人，公司制期貨交易所是以為盈利為目的的企業(yè)法人。

　　12.【答案】A

　　【解析】BCD三項均是會員大會可以行使的職權(quán)。

　　13.【答案】C

　　【解析】結(jié)算機構(gòu)的作用是計算期貨交易盈虧、擔(dān)保交易履約、控制市場風(fēng)險。

　　14.【答案】C

　　【解析】中國證監(jiān)會是我國期貨市場的監(jiān)管機構(gòu)，而中國期貨業(yè)協(xié)會是我國期貨行業(yè)的自律組織。

　　15.【答案】B

　　【解析】指定交割倉庫主要管理人員必須有5年以上的倉儲管理經(jīng)驗以及有一支訓(xùn)練有素的專業(yè)管理隊伍，這是一般的交割倉庫要申請指定交割倉庫必須具備的條件之一。

　　16.【答案】C

　　【解析】現(xiàn)貨合同和遠期合約條款是可以約定的，而期貨合約的條款是標(biāo)準(zhǔn)化的。

　　17.【答案】B

　　【解析】期貨交易者包括投機者和套期保值者，投機者從事期貨交易的目的是獲取風(fēng)險收益，而套期保值者的目的是轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險。

　　18.【答案】C

　　【解析】替代品的質(zhì)量等級和品種，一般由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定。

　　19.【答案】A

　　【解析】芝加哥期貨交易所小麥和大豆期貨合約的報價單位都為美分/蒲式耳。

　　20.【答案】A

　　【解析】我國上海期貨交易所的燃料油合約的每日價格最大波動限制均為上一交易日結(jié)算價的5%，大連商品交易所的黃大豆2號以及上海期貨交易所的天然橡膠合約每日價格最大波動限制為上一交易日結(jié)算價的4%。

　　21.【答案】B

　　【解析】期貨交易的主要制度有：①保證金制度;②每日結(jié)算制度;③持倉限額制度;④大戶報告制度;⑤強行平倉制度。ACD三項分別符合期貨交易的保證金制度、強行平倉制度和持倉限額制度。交易所每日結(jié)算所有合約的盈虧，因此，B項不符合期貨交易制度。

　　22.【答案】B

　　【解析】支付保證金的目的主要是減少參與者的信用風(fēng)險，因為盯市的制度使保證金支付可以確保實現(xiàn)每天所有的損益，并在損失方的現(xiàn)金/證券中反映，這極大地降低了由于任何損失方的不履行責(zé)任而導(dǎo)致的信用損失風(fēng)險。

　　23.【答案】C

　　【解析】開盤價和收盤價均由集合競價產(chǎn)生。

　　24.【答案】C

　　【解析】買入價>賣出價>前一成交價，因此，該合約的最后撮合成交價為居中的15500元。

　　25.【答案】A

　　【解析】利率期貨、股指期貨、匯率期貨都屬于衍生品交易，其到期并不交割對應(yīng)的標(biāo)的物，而只是按差價進行清算，完成交易。商品期貨其標(biāo)的物為實物，經(jīng)常到期以實物交割。

　　26.【答案】C

　　【解析】套期保值的效果主要是由基差的變化決定的，從理論上說，如果交易者在進行套期保值之初和結(jié)束套期保值之時，基差沒有發(fā)生變化，結(jié)果必然是交易者在這兩個市場上盈虧相反且數(shù)量相等，由此實現(xiàn)規(guī)避價格風(fēng)險的目的。

　　27.【答案】A

　　【解析】空頭套期保值，是指持有現(xiàn)貨多頭(如持有股票多頭)的交易者擔(dān)心未來現(xiàn)貨價格下跌，在期貨市場賣出期貨合約(建立期貨空頭)，當(dāng)現(xiàn)貨價格下跌時以期貨市場的盈利來彌補現(xiàn)貨市場的損失。

　　28.【答案】A

　　【解析】在反向市場中，基差為正，基差值縮小時，表明市場走弱，此時買人套期保值者可盈利。

　　29.【答案】C

　　【解析】期貨市場盈利為100元/噸，由于正好實現(xiàn)完全保護，則現(xiàn)貨市場的虧損為100元/噸，所以現(xiàn)貨交易的實際價格為1960元/噸(2060-100)。

　　30.【答案】B

　　【解析】期貨投機是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。

　　31.【答案】B

　　【解析】只要運用止損單得當(dāng)，可以為投機者提供保護。不過投機者應(yīng)該注意，止損單中的價格不能太接近于當(dāng)時的市場價格，以免價格稍有波動就不得不平倉。

　　32.【答案】B

　　【解析】建倉時應(yīng)該注意，只有在市場趨勢已經(jīng)明確上漲時，才買人期貨合約;在市場趨勢已經(jīng)明確下跌時，才賣出期貨合約。如果趨勢不明朗，或不能判定市場發(fā)展趨勢就不要匆忙建倉。

　　33.【答案】D

　　【解析】平均賣高的核心就是在市場行情與預(yù)料的相反時，仍然繼續(xù)賣出合約，以提高賣價。

　　34.【答案】D

　　【解析】該投機者的平均買價為2.765美元/蒲式耳，則當(dāng)價格變?yōu)?.765美元/蒲式耳以上時，該投資者將頭寸平倉能夠獲利。

　　35.【答案】A

　　【解析】套利交易的特點是：風(fēng)險較小;成本較低。

　　36.【答案】A

　　【解析】建倉時價差為7月份價格減去3月份價格，等于32美分/蒲式耳，至2月2日，仍按7月份價格減去3月份價格計算，價差變?yōu)?5美分/蒲式耳，其價差擴大了。

　　37.【答案】A

　　【解析】在正向市場中，期貨價格大于現(xiàn)貨價格。熊市套利是賣出近期合約買入遠期合約，損失沒有限制而獲利的潛力有限。

　　38.【答案】A

　　【解析】當(dāng)市場是牛市時，較近月份的合約價格上漲幅度往往要大于較遠期合約價格的上漲幅度。如果是正向市場，遠期合約價格與較近月份合約價格之間的價差往往會縮小，此時采取牛市套利的盈利性較大。

　　39.【答案】D

　　【解析】套利分析方法包括圖表分析法、季節(jié)性分析法和相同期間供求分析法等。

　　40.【答案】A

　　【解析】需求法則可以表示為：價格越高，需求量越小;價格越低，需求量越大。供給法則可以表示為：價格越高，供給量越大;價格越低，供給量越小。

　　41.【答案】B

　　【解析】一般情況下，利率和期貨價格呈反方向變動。

　　42.【答案】C

　　【解析】價格、交易量適合于所有金融市場，而持倉量的分析僅適用于期貨市場。

　　43.【答案】A

　　【解析】收盤價高于開盤價時，K線呈陽線;收盤價低于開盤價時，K線呈陰線。

　　44.【答案】C

　　【解析】V形的反轉(zhuǎn)一般事先沒有明顯的征兆，只能從別的分析方法中得到一些不明確的信號，如已經(jīng)到了支撐壓力區(qū)等。

　　45.【答案】D

　　【解析】AB兩項屬于期權(quán);C項屬于遠期。

　　46.【答案】C

　　【解析】外匯期貨交易自1972年在芝加哥商業(yè)交易所(CME)所屬的國際貨幣市場(IMM)率先推出后得到了迅速發(fā)展。

　　47.【答案】B

　　【解析】在貨幣市場上，債務(wù)憑證的期限通常不超過一年。在資本市場上，債務(wù)憑證主要有各國政府發(fā)行的中、長期國債。

　　48.【答案】B

　　【解析】通過股票指數(shù)期貨交易的市場操作手法，可以抹平因股票指數(shù)變動所帶來的風(fēng)險，而股票指數(shù)反映的是系統(tǒng)性風(fēng)險，所以通過股票指數(shù)期貨合約的買賣可以規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險。

　　49.【答案】D

　　【解析】應(yīng)付保證金=1250×350×0.07=30625(元)。

　　50.【答案】A

　　【解析】金融期權(quán)交易最早始于股票期權(quán)，當(dāng)時主要是為了規(guī)避股票價格波動的風(fēng)險而創(chuàng)設(shè)的場外衍生產(chǎn)品。

　　51.【答案】B

　　【解析】期權(quán)合約存在交易對手風(fēng)險，期權(quán)雙方權(quán)利義務(wù)不對等，買方交納一定的權(quán)利金后就不再有義務(wù)。

　　52.【答案】C

　　【解析】C項執(zhí)行價格，也稱敲定價格，是期權(quán)合約所規(guī)定的、期權(quán)買方在行使權(quán)利時所實際執(zhí)行的價格;A項現(xiàn)貨價格是指期權(quán)合約標(biāo)的物目前在現(xiàn)貨市場上的價格;B項期權(quán)價格，又稱權(quán)利金、期權(quán)費或保險費，是指期權(quán)買方為獲取期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費用;D項市場價格是指市場在充分競爭達到均衡條件下所形成的價格。

　　53.【答案】A

　　【解析】對看漲期權(quán)而言，若市場價格高于協(xié)定價格，期權(quán)的買方執(zhí)行期權(quán)將有利可圖，此時為實值期權(quán)。

　　54.【答案】D

　　【解析】馬鞍式期權(quán)，是指以相同的執(zhí)行價格同時買進或賣出不同種類的期權(quán)

　　55.【答案】D

　　【解析】投資基金在本質(zhì)上是一種金融信托，因此基金券反映的是一種依托關(guān)系。

　　56.【答案】B

　　【解析】私募期貨基金不面向社會公眾招攬投資者，無需廣告發(fā)行及營銷費用。

　　57.【答案】C

　　【解析】貝塔系數(shù)=0. 25

　　【答案】C

　　【解析】客戶在選擇期貨公司時應(yīng)對期貨經(jīng)紀(jì)公司的規(guī)模、資信、經(jīng)營狀況等對比選擇，確立最佳選擇后與該公司簽訂《期貨經(jīng)紀(jì)合同》，如果選擇不當(dāng)，就會給客戶將來的業(yè)務(wù)帶來不便和風(fēng)險。

　　59.【答案】A

　　【解析】廣度是指在既定價格水平下滿足投資者交易需求的能力，如果買賣雙方均能在既定價格水平下獲得所需的交易量，那么市場就是有廣度的;而如果買賣雙方在既定價格水平下均要受到成交量的限制，那么市場就是窄的。

　　60.【答案】C

　　【解析】客戶作為期貨市場利益驅(qū)動的主體，其風(fēng)險管理的目標(biāo)是：維持自身投資的權(quán)益，保障自身財務(wù)的安全。