5.利用股指期貨理論價格進(jìn)行套利時，期貨理論價格計(jì)算中沒有考慮(　　)，如果這些因 素存在，則需要計(jì)算無套利區(qū)間。

　　A.交易費(fèi)用

　　B.期貨交易保證金

　　C.股票與紅紅利

　　D.市場沖擊成本

　　【解析】股指期貨理論價格計(jì)算中考慮了股票這種基礎(chǔ)資產(chǎn)的持有成本，包括：①資金占 用成本，這可以按照市場資金利率來度量;②持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利，然而， 由于這是持有資產(chǎn)的收入，當(dāng)將其看作成本時，只能是負(fù)值成本。

　　6.期現(xiàn)套利在(　　)時可以實(shí)施。

　　A.實(shí)際的期指高于上界，進(jìn)行正向套利

　　B.實(shí)際的期指低于上界，進(jìn)行正向套利

　　C.實(shí)際的期指高于下界，進(jìn)行反向套利

　　D.實(shí)際的期指低于下界，進(jìn)行反向套利

　　7.無套利區(qū)間的上下界幅寬主要是由()所決定的。

　　A.交易費(fèi)用

　　B.現(xiàn)貨價格大小

　　C.期貨價格大小

　　D.市場沖擊成本

　　8.假設(shè)4月1日現(xiàn)貨指數(shù)為1500點(diǎn)，市場利率為5%，交易成本總計(jì)為15點(diǎn)，年指數(shù)股息 率為1%，則(　　)。

　　A.若不考慮交易成本，6月30日的期貨理論價格為1515點(diǎn)

　　B.若考慮交易成本，6月30日的期貨價格在1530點(diǎn)以上才存在正向套利機(jī)會

　　C.若考慮交易成本，6月30日的期貨價格在1530點(diǎn)以下才存在正向套利機(jī)會

　　D.若考慮交易成本，6月30日的期貨價格在1500點(diǎn)以下才存在反向套利機(jī)會

　　9.在實(shí)際買進(jìn)或賣出的現(xiàn)貨股票組合與指數(shù)的股票組合不一致，將導(dǎo)致模擬誤差，其中模 擬誤差的本原有(　　)。

　　A.組成指數(shù)的成分股太多

　　B.組成指數(shù)成分的基數(shù)值不斷變化

　　C.股票市場的波動性

　　D.復(fù)制時產(chǎn)生零碎聘

　　【解析】模擬誤差來自兩方面：一方面是因?yàn)榻M成指數(shù)的成分股太i，交易者會通過構(gòu)造 一個取樣較小的股票投資組合來代替指數(shù)，這會產(chǎn)生模擬誤差;另一方面，即使組成指 數(shù)的成分股并不太多，但由于指數(shù)大以市值為比例構(gòu)造，嚴(yán)格按比例復(fù)制很可能會產(chǎn)生 零碎股，也會產(chǎn)生模擬誤差。

　　參考答案：1ACD 2ABC 3AD 4ABCD 5ABD 6AD 7AD 8ABD 9AD

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