第四節(jié)期權(quán)交易的棊本策略
判斷題(判斷以下各小題的對(duì)錯(cuò),正確的用A表示,錯(cuò)誤的用B表示)
1.賣出看跌期權(quán)者最大的收益為期權(quán)的權(quán)利金,但承擔(dān)的虧損可能是很大的。( )[2010年9月真題]
【解析】賣出看跌期權(quán)損益圖如圖9-2所示。顯而易見(jiàn),賣出看跌期權(quán)者最大的收益為 期權(quán)的權(quán)利金,但承擔(dān)的虧損可能是很大的。
2.買(mǎi)進(jìn)看漲期貨期權(quán)的目的之一是在承擔(dān)有限風(fēng)險(xiǎn)的情況下,獲得高于期貨交易的收益。( )[2009年9月真題]
3.客戶甲進(jìn)行小麥期權(quán)交易,如果他認(rèn)為小麥價(jià)格將上漲,他可以發(fā)出以下指令:以市價(jià) 買(mǎi)入10份3月份到期、執(zhí)行價(jià)格為1200元/噸的小麥的看漲期權(quán)。( )
4.當(dāng)標(biāo)的物資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí),看漲期權(quán)買(mǎi)方既可通過(guò)執(zhí)行期權(quán)獲利,也可通過(guò)髙價(jià)轉(zhuǎn)賣所 持有的期權(quán)合約以獲利,且轉(zhuǎn)賣期權(quán)往往比執(zhí)行期權(quán)所獲得的收益率更高。( )
5.看跌期權(quán)的買(mǎi)方在市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)就會(huì)行使期權(quán),并從中獲利。( )
【解析】如果標(biāo)的物價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格,看跌期權(quán)的買(mǎi)方可要求履行期權(quán),即可以按高的 執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的物,由此獲利;或者可以選擇平倉(cāng)式了結(jié),由于標(biāo)的物價(jià)格下降會(huì) 帶來(lái)權(quán)利金的上漲,平倉(cāng)可以獲取權(quán)利金差價(jià)收益。
6.某投資者買(mǎi)入看跌期權(quán),一旦期貨合約的市場(chǎng)價(jià)格低于敲定價(jià)格,則該投資者就可以通 過(guò)申請(qǐng)執(zhí)行而獲利。( )
【解析】看跌期權(quán)買(mǎi)方的收益=敲定價(jià)格-市場(chǎng)價(jià)格-權(quán)利金,只有當(dāng)敲定價(jià)格-市場(chǎng)價(jià) 格>權(quán)利金時(shí),投資者會(huì)執(zhí)行期權(quán)并有正的利潤(rùn);當(dāng)0<敲定價(jià)格-市場(chǎng)價(jià)格<權(quán)利金 時(shí),投資者仍會(huì)執(zhí)行期權(quán),但其利潤(rùn)為負(fù)。
7.如果投資者已經(jīng)賣出了標(biāo)的物(如期貨),則買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán)可以有效地保護(hù)價(jià)格上漲給期 貨空頭帶來(lái)的損失。對(duì)于已經(jīng)持有期貨多頭的交易者來(lái)說(shuō),通過(guò)買(mǎi)進(jìn)與期貨標(biāo)的對(duì)應(yīng)的 看跌期貨期權(quán),可以有效地保護(hù)價(jià)格下降對(duì)期貨多頭帶來(lái)的損失。( )
8.看跌期權(quán)賣方的盈虧曲線與看跌期權(quán)買(mǎi)方的盈虧曲線是對(duì)稱的。( )
9.若某標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格上漲,則賣出看跌期權(quán)者遭受損失。( )
【解析】若某標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格上漲,則買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán)者或賣出看跌期權(quán)者都可能獲利。
10.客戶丙是看跌期權(quán)的買(mǎi)方,他通過(guò)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的分析,認(rèn)為標(biāo)的物價(jià)格較大幅度下 跌的可能性大,所以,他買(mǎi)入看跌期權(quán),并支付一定數(shù)額的權(quán)利金。( )
參考答案:1A 2A 3A 4A 5B 6B 7A 8A 9B 10A
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