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　　第三節(jié)套期保值種類及應(yīng)用

　　判斷題(判斷以下各小題的對(duì)錯(cuò)，正確的用A表示，錯(cuò)誤的用B表示)

　　1.賣出套期保值要先在現(xiàn)貨市場(chǎng)賣出現(xiàn)貨。(　　)[2010年9月真題]

　　【解析】賣出套期保值，又稱空頭套期保值或賣期保值，是指套期保值者為了回避價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，先在期貨市場(chǎng)上賣出與其將要在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)數(shù)量相等、交割日期相同或相近的以該商品或資產(chǎn)為標(biāo)的的期貨合約，然后，當(dāng)該套期保值者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上實(shí)際賣出該種現(xiàn)貨商品的同時(shí)，將原先賣出的期貨合約對(duì)沖平倉，從而為其在現(xiàn)貨市場(chǎng)上所賣出的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的交易進(jìn)行保值。

　　2.買入套期保值是指交易者先在期貨市場(chǎng)買人期貨，以便將來在現(xiàn)貨市場(chǎng)賣出現(xiàn)貨時(shí)不致因價(jià)格下降而給自己造成經(jīng)濟(jì)損失的一種套期保值方式。(　　)

　　【解析】買入套期保值是指套期保值者先在期貨市場(chǎng)買入期貨，以便將來在現(xiàn)貨市場(chǎng)買入現(xiàn)貨時(shí)不致因價(jià)格上漲而給自己造成經(jīng)濟(jì)損失的一種套期保值方式。

　　3.在進(jìn)行套期保值時(shí)，在規(guī)避對(duì)己不利的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也放棄了因價(jià)格變動(dòng)可能出現(xiàn)對(duì)己有利的機(jī)會(huì)。(　　)

　　4.對(duì)于一個(gè)買入套期保值者來說，期貨價(jià)格上漲，而現(xiàn)貨價(jià)格下跌，其結(jié)果是雙重的損失。(　　)

　　【解析】如果期貨價(jià)格上升，現(xiàn)貨價(jià)格下降，買入套期保值者將在現(xiàn)貨市場(chǎng)少支付成本，且在期貨市場(chǎng)上獲益。

　　5.加工制造企業(yè)擔(dān)心庫存原料價(jià)格下跌，應(yīng)以賣出套期保值方式來保護(hù)自身的利益。(　　)

　　6.套期保值只具有保值功能，不能使參與者獲得額外盈利的機(jī)會(huì)。(　　)

　　【解析】套期保值者利用基差的有利變動(dòng)，不僅可以取得較好的保值效果，而且還可以通過套期保值交易獲得額外的盈余。一旦基差出現(xiàn)不利變動(dòng)，套期保值的效果就會(huì)受到影響，套期保值者則會(huì)蒙受一部分損失。

　　7.基差的數(shù)值并不是恒定的，基差的變化使套期保值承擔(dān)著一定的風(fēng)險(xiǎn)，套期保值者并不能完全將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去。(　　)

　　【解析】事實(shí)上，在實(shí)施套期保值過程中，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的漲跌幅度完全相同(即基差不變)是很少發(fā)生的。通常情況下，兩個(gè)市場(chǎng)走勢(shì)基本一致，但漲跌幅度卻可能會(huì)存在差異，基差的變化，將會(huì)對(duì)套期保值效果帶來不確定性，使套期保值并非一定能完全轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。

　　8.在正向市場(chǎng)上，只要基差走強(qiáng)，無論現(xiàn)貨、期貨價(jià)格是上升還是下降，買入套期保值者都可以得到完全的保護(hù)。(　　)

　　【解析】在正向市場(chǎng)上，只要基差走強(qiáng)，無論現(xiàn)貨、期貨價(jià)格是上升還是下降，買入套期保值者都不能得到完全保護(hù)，存在凈虧損。

　　9.進(jìn)行買期保值時(shí)，只要基差走弱，就一定會(huì)有凈盈利;進(jìn)行賣期保值時(shí)，只要基差走強(qiáng)，就一定會(huì)有凈盈剎。(　　)

　　參考答案：1B 2B 3A 4B 5A 6B 7A 8B 9A

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