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2015年期貨從業(yè)資格考試《市場(chǎng)基礎(chǔ)》真題詳解三

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  21、某投資者買(mǎi)進(jìn)執(zhí)行價(jià)格為280 美分/蒲式耳的7 月小麥看漲期權(quán),權(quán)利金為15 美分/蒲式耳,賣(mài)出執(zhí)行價(jià)格為290 美分/蒲式耳的小麥看漲期權(quán),權(quán)利金為11 美分/蒲式耳。則其損益平衡點(diǎn)為( )美分/蒲式耳。

  A、290

  B、284

  C、280

  D、276

  答案:B

  解析:如題,期權(quán)的投資收益來(lái)自于兩部分:權(quán)利金收益和期權(quán)履約收益。在損益平衡點(diǎn)處,兩個(gè)收益正好相抵。

  (1)權(quán)利金收益=-15+11=-4,因此期權(quán)履約收益為4

  (2)買(mǎi)入看漲期權(quán),價(jià)越高贏利越多,即280以上;賣(mài)出看漲期權(quán),最大收益為權(quán)利金,高于290會(huì)被動(dòng)履約,將出現(xiàn)虧損。兩者綜合,在280-290 之間,將有期權(quán)履約收益。而期權(quán)履約收益為4,因此損益平衡點(diǎn)為280+4=284。

  22、某投資者在5 月2 日以20 美元/噸的權(quán)利金買(mǎi)入9 月份到期的執(zhí)行價(jià)格為140 美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約。同時(shí)以10 美元/噸的權(quán)利金買(mǎi)入一張9 月份到期執(zhí)行價(jià)格為130 美元/噸的小麥看跌期權(quán)。9 月時(shí),相關(guān)期貨合約價(jià)格為150 美元/噸,請(qǐng)計(jì)算該投資人的投資結(jié)果(每張合約1 噸標(biāo)的物,其他費(fèi)用不計(jì))

  A、-30 美元/噸

  B、-20 美元/噸

  C、10 美元/噸

  D、-40 美元/噸

  答案:B

  解析:如題,期權(quán)的投資收益來(lái)自于兩部分:權(quán)利金收益和期權(quán)履約收益。在損益平衡點(diǎn)處,兩個(gè)收益正好相抵。

  (1)權(quán)利金收益=-20-10=-30;(2)買(mǎi)入看漲期權(quán),當(dāng)現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)格150>執(zhí)行價(jià)格140,履行期權(quán)有利可圖(以較低價(jià)格買(mǎi)到現(xiàn)價(jià)很高的商品),履約盈利=150-140=10;買(mǎi)入看跌期權(quán),當(dāng)現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)格150>執(zhí)行價(jià)格130,履約不合算,放棄行權(quán)。因此總收益=-30+10=-20。

  23、某投資者在某期貨經(jīng)紀(jì)公司開(kāi)戶(hù),存入保證金20 萬(wàn)元,按經(jīng)紀(jì)公司規(guī)定,最低保證金比例為10%。該客戶(hù)買(mǎi)入100 手(假定每手10 噸)開(kāi)倉(cāng)大豆期貨合約,成交價(jià)為每噸2800 元,當(dāng)日該客戶(hù)又以每噸2850 的價(jià)格賣(mài)出40 手大豆期貨合約。當(dāng)日大豆結(jié)算價(jià)為每噸2840元。當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為()。

  A、44000

  B、73600

  C、170400

  D、117600

  答案:B

  解析:(1)平當(dāng)日倉(cāng)盈虧=(2850-2800)×40×10=20000 元

  當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)盈虧=(2840-2800)×(100-40)×10=24000 元

  當(dāng)日盈虧=20000+24000=44000 元

  以上若按總公式計(jì)算:當(dāng)日盈虧=(2850-2840)×40×10+(2840-2800)×100×10=44000 元

  (2)當(dāng)日交易保證金=2840×60×10×10%=170400 元

  (3)當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=200000-170400+44000=73600 元。

  24、某交易者在5 月30日買(mǎi)入1手9 月份銅合約,價(jià)格為17520 元/噸,同時(shí)賣(mài)出1 手11月份銅合約,價(jià)格為17570 元/噸,該交易者賣(mài)出1手9 月份銅合約,價(jià)格為17540元/噸,同時(shí)以較高價(jià)格買(mǎi)入1 手11 月份銅合約,已知其在整個(gè)套利過(guò)程中凈虧損100 元,且假定交易所規(guī)定1 手=5 噸,試推算7 月30 日的11 月份銅合約價(jià)格()。

  A、17600

  B、17610

  C、17620

  D、17630

  答案:B

  解析:本題可用假設(shè)法代入求解,設(shè)7 月30 日的11 月份銅合約價(jià)格為X

  如題,9 月份合約盈虧情況為:17540-17520=20 元/噸

  10月份合約盈虧情況為:17570-X

  總盈虧為:5×20+5×(17570-X)=-100,求解得X=17610。

  25、如果名義利率為8%,第一季度計(jì)息一次,則實(shí)際利率為()。

  A、8%

  B、8.2%

  C、8.8%

  D、9.0%

  答案:B

  解析:此題按教材有關(guān)公式,實(shí)際利率i=(1+r/m)m-1,實(shí)際利率=[1+8%/4]4次方 –1=8.2%。

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