21.一般而言，預(yù)期利率將上升，一個(gè)美國(guó)投資者很可能( )。

　　A.出售美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨合約

　　B.在小麥期貨中做多頭

　　C.買入標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨合約

　　D.在美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債中做多頭

　　【答案】A

　　【解析】如果利率上升，債券價(jià)格將下降，空頭頭寸獲利。因此，如果該美國(guó)投資者對(duì)債券價(jià)格看跌，就可能會(huì)賣出美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨合約來(lái)投機(jī)。

　　22.某投資者手中持有的期權(quán)現(xiàn)在是一份虛值期權(quán)，則下列表述正確的是( )。

　　A.如果該投資者手中持有一份看漲期權(quán)，則表明期權(quán)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格

　　B.如果該投資者手中持有一份看跌期權(quán)，則表明期權(quán)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格低于協(xié)定價(jià)格

　　C.如果該投資者手中持有一份看跌期權(quán)，則表明期權(quán)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格等于協(xié)定價(jià)格

　　D.如果該投資者手中持有一份看漲期權(quán)，則表明期權(quán)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格低于協(xié)定價(jià)格

　　【答案】D

　　【解析】看漲期權(quán)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格若低于協(xié)定價(jià)格，則為虛值期權(quán);而看跌期權(quán)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格若高于協(xié)定價(jià)格，則為虛值期權(quán)。

　　23.業(yè)內(nèi)公認(rèn)的第一只期貨投資基金的創(chuàng)始人是( )。

　　A.理查德·道前(RichardDonchian)

　　B.唐(Dunn)

　　C.哈哥特(Hargitt)

　　D.索羅斯

　　【答案】A

　　【解析】1949年，美國(guó)海登斯通證券公司的經(jīng)紀(jì)人理查德·道前建立了第一個(gè)公開發(fā)售的期貨基金，因此很多業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為道前是管理期貨業(yè)的創(chuàng)始人

　　24.在期貨投資基金支付的各種費(fèi)用中，同基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)直接相關(guān)的是( )。

　　A.管理費(fèi)

　　B.經(jīng)紀(jì)傭金

　　C.營(yíng)銷費(fèi)用

　　D.CTA費(fèi)用

　　【答案】D

　　【解析】基金支付給CTA的費(fèi)用包括兩個(gè)部分：固定的咨詢費(fèi)和業(yè)績(jī)激勵(lì)費(fèi)。固定的咨詢費(fèi)以CTA所管理的基金投資組合的每日凈資產(chǎn)值為基礎(chǔ)(以當(dāng)時(shí)市值計(jì)算)，逐日累積計(jì)算，在每個(gè)業(yè)績(jī)期結(jié)束時(shí)支付，一般不再變動(dòng)。業(yè)績(jī)激勵(lì)費(fèi)是以CTA所管理的投資組合使得基金產(chǎn)生凈增值的一定百分比來(lái)進(jìn)行支付的。因此D項(xiàng)與業(yè)績(jī)表現(xiàn)直接相關(guān)。

　　25.( )是產(chǎn)生期貨投機(jī)的動(dòng)力�？荚嚲偷娇荚嚧�

　　A.低收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存

　　B.高收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存

　　C.低收益與低風(fēng)險(xiǎn)并存

　　D.高收益與低風(fēng)險(xiǎn)并存

　　【答案】B

　　【解析】盡管期貨市場(chǎng)上存在著許多風(fēng)險(xiǎn)，由于高收益機(jī)會(huì)的存在，使得大量投機(jī)者加入這一市場(chǎng)。

　　26.期貨價(jià)格非理性波動(dòng)的最直接最核心的因素是( )。

　　A.合約設(shè)計(jì)上有缺陷

　　B.會(huì)員結(jié)構(gòu)不合理

　　C.交易規(guī)則執(zhí)行不當(dāng)

　　D.人為的非理性投機(jī)

　　【答案】D

　　【解析】非理性投機(jī)因素導(dǎo)致期貨價(jià)格非理性波動(dòng)，造成期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格背離，影響了期貨市場(chǎng)功能的正常發(fā)揮。它是造成期貨價(jià)格非理性波動(dòng)的最直接最核心的因素。

　　27.( )是因價(jià)格變化使期貨合約的價(jià)值發(fā)生變化的風(fēng)險(xiǎn)，是期貨交易中最常見(jiàn)、最要重視的一種風(fēng)險(xiǎn)。

　　A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

　　B.利率風(fēng)險(xiǎn)

　　C.權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)

　　D.商品風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案】A

　　【解析】市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是因價(jià)格變化使持有的期貨合約的價(jià)值發(fā)生變化的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)又可分為利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)、商品風(fēng)險(xiǎn)等。BCD三項(xiàng)都是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)中的一種類型。

　　28.( )反映當(dāng)前價(jià)格對(duì)N天市場(chǎng)平均價(jià)格的偏離程度。

　　A.市場(chǎng)資金總量變動(dòng)率

　　B.市場(chǎng)資金集中度

　　C.現(xiàn)價(jià)期價(jià)偏離率

　　D.期貨價(jià)格變動(dòng)率

　　【答案】D

　　【解析】期貨價(jià)格變動(dòng)率=當(dāng)日期貨價(jià)格-前N日期貨價(jià)格的平均價(jià)前N日期貨價(jià)格的平均價(jià)本指標(biāo)反映當(dāng)前價(jià)格對(duì)N天市場(chǎng)平均價(jià)格的偏離程度。其值越大，期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)就越大，同時(shí)，期貨價(jià)格非理性波動(dòng)的可能性也越大。

　　29.早期的期貨交易實(shí)質(zhì)上屬于遠(yuǎn)期交易，其交易特點(diǎn)是( )。

　　A.實(shí)買實(shí)賣

　　B.買空賣空

　　C.套期保值

　　D.全額擔(dān)保

　　【答案】A

　　【解析】早期的期貨交易實(shí)質(zhì)上屬于遠(yuǎn)期交易，交易者通過(guò)簽訂遠(yuǎn)期合約，來(lái)保障最終進(jìn)行實(shí)物交割。

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