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　　第八章利率期貨及衍生品

　　一、單項選擇題

　　1.若芝加哥期貨交易所美國5年期國債期貨合約的報價為98-15，則該期貨合約的價值為( )美元。

　　A.98000.15

　　B.98000

　　C.98468.75

　　D.98468.15

　　【答案】C

　　【解析】98-15代表的價格是：98+15/32=98.46875：對應(yīng)的合約價值是：98.46875×100000/100=98468.75(美元)。

　　2.芝加哥商業(yè)交易所的面值為1000000美元的13周國債，當成交指數(shù)為94.85時，意味著以( )美元的價格成交該國債;當指數(shù)增長1個基點時，意味著合約的價格變化( )美元。

　　A.987125;4.68

　　B.987125;25

　　C.948500;23.71

　　D.948500;25

　　【答案】B

　　【解析】1000000×(1-(100%-94.85%)/4)=987125(美元);(100%-94.85%)/4表示3個月面值的收益率。芝加哥商業(yè)交易所規(guī)定：每張合約價值是1000000美元面值的國債，以指數(shù)方式報價，1個基本點是指數(shù)的1%點，即指數(shù)的0.01點，即1000000×0.01%/4=25(美元)。

　　3.某公司剛剛借入一筆資金，但是擔心未來市場利率會下降，可利用利率期貨進行( )。

　　A.賣出套期保值

　　B.買入套期保值

　　C.空頭投機

　　D.多頭投機

　　【答案】B

　　【解析】本題對買入套期保值交易的內(nèi)容進行考核。

　　4.買入基差策略即買入國債現(xiàn)券、賣出國債期貨，待基差( )平倉獲利。

　　A.擴大

　　B.縮小

　　C.為零

　　D.不變

　　【答案】A

　　【解析】買入基差策略即買入國債現(xiàn)券、賣出國債期貨，待基差擴大平倉獲利。

　　5.最長的歐元銀行間拆放利率期限為( )。

　　A.隔夜

　　B.1周

　　C.3周

　　D.1年

　　【答案】D

　　【解析】歐元銀行間拆放利率包括隔夜、1周、2周、3周、1～12個月等各種不同期限的利率，最長的歐元銀行間拆放利率期限是1年。

　　二、多項選擇題

　　1.利率互換的常見期限有( )。

　　A.1年

　　B.2年

　　C.3年

　　D.4年

　　【答案】ABCD

　　【解析】利率互換的常見期限為：1年、2年、3年、4年、5年、7年與10年，30年和50年的也時有發(fā)生。

　　2.2月11 日利率為6.5%，甲企業(yè)預(yù)計將在6個月后向銀行貸款人民幣100萬元，貸款期為半年，但擔心6個月后利率上升提高融資成本，即與銀行商議，雙方同意6個月后企業(yè)A按年利率6.47%(一年計2次復(fù)利)向銀行貸入半年100萬元貸款。8月1日FRA到期時，市場實際半年期貸款利率為( )時，銀行盈利。

　　A.6.45%

　　B.6.46%

　　C.6.48%

　　D.6.49%

　　【答案】AB

　　【解析】FRA到期時，市場實際半年期貸款利率低于約定利率時，企業(yè)虧損而銀行盈利，無論如何，企業(yè)甲的真實貸款利率鎖定是6.47%。因此，題中A、B兩項符合題意。

　　3.利率期貨跨品種套利交易根據(jù)套利合約標的不同，主要分為( )。

　　A.短期利率期貨合約間套利

　　B.短期利率期貨、中長期利率期貨合約間套利

　　C.長期利率期貨合約間套利

　　D.中長期利率期貨合約間套利

　　【答案】BD

　　【解析】利率期貨跨品種套利交易根據(jù)套利合約標的不同，主要包括短期利率期貨、中長期利率期貨合約間套利與中長期利率期貨合約間套利兩大類。

　　三、判斷題

　　1.美國中長期國債通常采用貼現(xiàn)發(fā)行，到期按面值進行兌付。( )

　　【答案】×

　　【解析】美國短期國債一般采用貼現(xiàn)發(fā)行，到期按面值進行兌付;美國中長期國債一般是附有息票的附息國債。

　　2.美國期貨市場中長期國債期貨采用價格報價法，報價按1 000美元面值的國債期貨價格報價，交割采用實物交割方式。( )

　　【答案】×

　　【解析】美國中長期國債期貨，報價按照100美元面值的國債期貨價格報價。

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