十三屆全國(guó)人大常委會(huì)第十五次會(huì)議審議通過(guò)了新修訂的證券法，2019年修訂版《證券法》的發(fā)布從證券考試的角度來(lái)看，對(duì)考試內(nèi)容有較大影響：考試大綱及教材中涉及證券法有關(guān)內(nèi)容以新修訂版為準(zhǔn)。那么這次《新證券法》的主要修訂內(nèi)容有哪些呢?

　　新《證券法》共十四章，基本保持了現(xiàn)行《證券法》的框架結(jié)構(gòu)。由于落實(shí)注冊(cè)制、刪除上市條件等相關(guān)規(guī)定，條文總數(shù)由240條精簡(jiǎn)為226條，新增信息披露和投資者保護(hù)專章。本次修訂主要從發(fā)行制度、民事賠償訴訟、提高違法成本等方面，對(duì)證券市場(chǎng)基礎(chǔ)制度進(jìn)行了系統(tǒng)完善，主要修訂內(nèi)容如下。

　　(一)拓展證券適用范圍，統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)

　　一是統(tǒng)一證券監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。將存托憑證(CDR)明確規(guī)定為法定證券，為海外獨(dú)角獸企業(yè)A股上市奠定法律基礎(chǔ)。將資產(chǎn)支持證券和資產(chǎn)管理產(chǎn)品寫入證券法，明確了證券法上位法地位，授權(quán)國(guó)務(wù)院按照證券法的原則設(shè)定統(tǒng)一管理辦法(第二條)，在保持現(xiàn)有多頭監(jiān)管格局下，統(tǒng)一各類資管產(chǎn)品的監(jiān)管原則，從法律層面解決歷史上資管產(chǎn)品的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則不統(tǒng)一的問(wèn)題，增強(qiáng)證券監(jiān)管的統(tǒng)一性和權(quán)威性。

　　二是為期貨法統(tǒng)一規(guī)范各類期貨及期權(quán)產(chǎn)品奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。新《證券法》刪除現(xiàn)有的證券衍生品種的規(guī)定，根據(jù)全國(guó)人大憲法和法律委員會(huì)關(guān)于證券法修訂草案審議結(jié)果的報(bào)告，主要理由是權(quán)證等證券型衍生品可作為國(guó)務(wù)院依法認(rèn)定的其他證券，直接適用《證券法》;股指期貨等契約型衍生品適用《期貨交易管理?xiàng)l例》，將來(lái)納入《期貨法》調(diào)整。這為期貨法統(tǒng)一調(diào)整各類期貨期權(quán)產(chǎn)品奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　(二)全面確定，分步實(shí)施證券發(fā)行注冊(cè)制度

　　新《證券法》按照全面推行注冊(cè)制的基本定位，對(duì)證券發(fā)行制度進(jìn)行系統(tǒng)修改，證券發(fā)行審查制度從實(shí)質(zhì)審查轉(zhuǎn)向形式審查，以信息披露為核心(第五章)。這主要包括強(qiáng)化證券發(fā)行中的信息披露要求;精簡(jiǎn)優(yōu)化證券發(fā)行條件，將發(fā)行新股的要求由“具有持續(xù)盈利能力”修改為“具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力”;調(diào)整證券發(fā)行程序，取消證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)制度，改由交易所審核申請(qǐng)材料，證監(jiān)會(huì)進(jìn)行注冊(cè)。同時(shí)，為確保注冊(cè)制的穩(wěn)步推進(jìn)，新《證券法》授權(quán)國(guó)務(wù)院對(duì)證券發(fā)行注冊(cè)制的具體范圍、實(shí)施步驟進(jìn)行規(guī)定，為實(shí)踐中注冊(cè)制的分步實(shí)施留出制度空間。

　　(三)加強(qiáng)監(jiān)管，顯著提高證券違法違規(guī)成本

　　一是完善交易行為監(jiān)管規(guī)定。這主要包括細(xì)化操縱行為規(guī)定，新增虛假申報(bào)、蠱惑操縱、搶帽子操縱、跨市場(chǎng)操縱等行為類型(第五十五條);擴(kuò)大內(nèi)幕交易知情人范圍，發(fā)行人也可以構(gòu)成內(nèi)幕交易(第五十一條);新增老鼠倉(cāng)交易行為(第五十四條);強(qiáng)化了證券交易實(shí)名制要求(第一百零七條);授權(quán)證監(jiān)會(huì)對(duì)程序化交易管理作出規(guī)定等(第四十五條)。二是大幅提高證券違法違規(guī)成本。這主要包括對(duì)于欺詐發(fā)行行為的最高罰款額從原來(lái)募集資金的百分之五提高至募集資金的一倍(第一百八十條)，對(duì)于上市公司信息披露違法行為的最高罰款額從原來(lái)的六十萬(wàn)元提高至一千萬(wàn)元(第一百九十七條)，對(duì)于操縱行為的最高罰款額從違法所得的五倍提升到十倍(第一百九十二條)。

　　(四)全面加強(qiáng)投資者保護(hù)，引入中國(guó)特色的“集團(tuán)訴訟”制度

　　新《證券法》設(shè)專章(第六章)規(guī)定投資者保護(hù)制度，并作出了系列制度安排。這主要包括普通投資者和專業(yè)投資者區(qū)分制度、上市公司股東權(quán)利代為行使征集制度、普通投資者與證券公司糾紛的強(qiáng)制調(diào)解制度等。新《證券法》還建立適應(yīng)我國(guó)國(guó)情的證券代表人訴訟制度，允許投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)接受50名以上投資者的委托作為代表人參加訴訟，建立“集團(tuán)訴訟”的“默示加入、明示退出”機(jī)制，允許投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)按照證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)確認(rèn)的權(quán)利人，向人民法院登記訴訟主體。這些制度顯著提高司法效率，為投資者維護(hù)合法權(quán)益提供了高效便捷的制度安排。

　　(五)其他修改

　　新《證券法》明確了證監(jiān)會(huì)依法監(jiān)測(cè)并防范、處置證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的職責(zé)，并規(guī)定了證監(jiān)會(huì)為防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)市場(chǎng)秩序可采取的監(jiān)管措施;增加了行政和解制度，證券市場(chǎng)誠(chéng)信檔案制度;完善了證券市場(chǎng)禁入制度，規(guī)定被市場(chǎng)禁入的主體在一定期限內(nèi)不得從事證券交易等。此次修訂還對(duì)“放管服”工作要求的壓縮行政許可、壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)市場(chǎng)“看門人”法律職責(zé)、建立健全多層次資本市場(chǎng)體系、跨境監(jiān)管協(xié)作等事項(xiàng)作了完善。

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