參考答案及詳細解析

　　一、單項選擇題

　　1.【答案詳解】D。今日的ADL=昨日的ADL+當(dāng)天所有股票中上漲的家數(shù)一當(dāng)天所有股票中下跌的家數(shù)=100+70-30=140。

　　2.【答案詳解】B。貨幣政策可以通過利率的變化影響投資成本和投資的邊際效率，提高儲蓄轉(zhuǎn)化的比重，并通過金融市場有效運作實現(xiàn)資源的合理配置。

　　3.【答案詳解】A。根據(jù)股價移動規(guī)律，可以將股價曲線形態(tài)分為持續(xù)整理形態(tài)和反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。前者保持平衡，后者打破平衡。

　　4.【答案詳解】C。6個月支付1次利息，則每次支付的利息金額為100 ×6%×0.5=3(元)，故債券價格為P=3/(1+2.5%)1/2+3/(1+3%)+ (100+3)/(1+3.26%)3/2=l04.04(元)。

　　5.【答案詳解】C。當(dāng)投資者擔(dān)心在資金到位之前，或拋出股票之后，股市出現(xiàn)上漲，這時可先買入股指期貨合約，進行多頭套期保值交易。當(dāng)投資者持有股票，而擔(dān)心股市下跌帶來市值損失時可先賣出股指期貨合約，進行空頭套期保值交易。

　　6.【答案詳解】B。金融期貨交易的基本特征可概括如下：第一，交易的標的物是金融商品;第二，金融期貨是標準化合約的交易;第三，金融期貨交易采取公開競價方式?jīng)Q定買賣價格;第四，金融期貨交易實行會員制度;第五，交割期限的規(guī)格化。

　　7.【答案詳解】D。城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額不包括單位存款。

　　8.【答案詳解】C。在K線組合中，最后一根K線的位置越低，越有利于空方，位置越高，越有利于多方。無論K線的組合多復(fù)雜，都是由最后一根K線相對于前面K線的位置來判斷多空雙方的實力大小。越是靠后的K線越重要。

　　9.【答案詳解】A。一般而言，利潤表和利潤分配表是放在一起的，它的意思是指企業(yè)有了凈利潤后能分給投資者多少錢。利潤分配表的編制主要分為三步：第一步：可供分配的利潤=凈利潤+年初未分配利潤+盈余公積金轉(zhuǎn)入;第二步：可供股東分配的利潤=可供分配的利潤一應(yīng)付優(yōu)先股股利一提取任意盈余公積金一轉(zhuǎn)作股本的普通股股利;第三步：未分配利潤(留到來年再分配)=可供股東分配的利潤-已分配優(yōu)先股股利-任意公積-

　　已分配普通股股利�？梢姡�在利潤及利潤分配表的構(gòu)成要素中不包括應(yīng)付流通股股利。

　　10.【答案詳解】A。若流動比率大則營運資金大于零，短期償債能力較有保障，速動比率不一定大于1，現(xiàn)金比率不能確定。

　　11.【答案詳解】D。產(chǎn)權(quán)比率的計算公式為：產(chǎn)權(quán)比率一負債總額/所有

　　者(股東)權(quán)益總額。它反映企業(yè)所有者對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。

　　12.【答案詳解】A。營運能力是指公司經(jīng)營管理中利用資金運營的能力，一般通過公司資產(chǎn)管理比率來衡量，主要表現(xiàn)為資產(chǎn)管理及資產(chǎn)利用的效率。因此，資產(chǎn)管理比率通常又被稱為“運營效率比率”，主要包括存貨周轉(zhuǎn)率(存貨周轉(zhuǎn)天數(shù))、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率)、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。

　　13.【答案詳解】D。艾略特受到價格上漲下跌現(xiàn)象的不斷重復(fù)的啟發(fā)，發(fā)明波浪理論。該理論是以周期為基礎(chǔ)的。把周期分成時間長短不同的各種周期，指出，在一個大周期之中可能存在小的周期，而小的周期又可以再細分成更小的周期。每個周期無論時間長與短，都是以一種相同的模式進行。這個模式就是波浪理論的核心——8浪過程。每個周期都是由上升(或下降)的5個過程和下降(或上升)的3個過程組成。這8個過程完結(jié)以后，才能說這個周期已經(jīng)結(jié)束。

　　14.【答案詳解】B。K線又稱為“日本線”，起源于200多年前的日本。

　　15.【答案詳解】D。學(xué)術(shù)分析流派是以“效率市場理論”為哲學(xué)基礎(chǔ)的。

　　16.【答案詳解】D。道氏理論必須等到新的趨勢確立以后才能發(fā)出行動的信號，所以D選項說法錯誤。

　　17.【答案詳解】C。就半年付息一次的債券來說，將半年利率Y乘以2 便得到年到期收益率，這樣得出的年收益低估了實際年收益而被稱為“債券等價收益率”。

　　18.【答案詳解】B。一般而言，匯率下降，本幣升值，本國產(chǎn)品競爭力減

　　弱，出口型企業(yè)將減少收益，因而企業(yè)的股票和債券價格將下跌。

　　19.【答案詳解】A�；�本分析法的優(yōu)點主要是能夠比較全面地把握證券價格的基本走勢，應(yīng)用起來也相對簡單;與基本分析相比，技術(shù)分析對市場的反映比較直觀，分析的結(jié)論時效性較強。

　　20.【答案詳解】B。投資組合的8系數(shù)=(50×10000×0.8+20 X 20000×1.5+10×30000X1.0)/(50×10000+20x 20000+lOx 30000)≈l.083，期貨合約份數(shù)一(現(xiàn)貨總價值/單位期貨合約價值)×p系數(shù)=[(50×10000+20×20000+10×30000)÷100000]×1.083=(1200000÷100000)×1.083≈13(份)。

　　21.【答案詳解】A。一般認為，公司財務(wù)評價的內(nèi)容主要是盈利能力，其次是償債能力，此外還a-成長能力。它們之間大致可按5：3 ：2來分配比重。

　　22.【答案詳解】B。我國債券內(nèi)在價值的計算中最常用的公式是單利計息，復(fù)利貼現(xiàn)。

　　23.【答案詳解】A。穩(wěn)健成長型投資者希望能通過投資的機會來獲利，并確保足夠長的投資期間。從投資策略來看，一般可選擇投資中風(fēng)險、中收益證券，如穩(wěn)健型投資基金、指數(shù)型投資基金、分紅穩(wěn)定持續(xù)的藍籌股及高利率、低等級企業(yè)債券等。投資的信息需求更多地體現(xiàn)在所選擇投資品種的微觀層面。

　　24.【答案詳解】B�？偭糠治龇ㄊ强陀^經(jīng)濟分析的基礎(chǔ)方法。總量分析法對影響宏觀經(jīng)濟運行總量指標的因素及其變動規(guī)律進行分析，進而說明整個經(jīng)濟的狀態(tài)和全貌�？偭糠治鲋饕�是一種動態(tài)分析，因為它主要研究總量指標的變動規(guī)律。同時，也包括靜態(tài)分析，因為總量分析包括考察同一時期內(nèi)各總量指標的相互關(guān)系。

　　25.【答案詳解】A。關(guān)聯(lián)購銷類的關(guān)聯(lián)交易，主要集中于資本密集型行業(yè)和市場集中程度較高的行業(yè)。一些上市公司僅是集團公司的部分資產(chǎn)，與集團其他公司間產(chǎn)生關(guān)聯(lián)交易在所難免。除了集團公司以外，其他大股東如果在業(yè)務(wù)上與上市公司有所聯(lián)系，也有可能產(chǎn)生關(guān)聯(lián)交易。因此，關(guān)聯(lián)購銷在我國眾多上市公司中或多或少地存在，交易量在各類關(guān)聯(lián)交易中居首位。

　　26.【答案詳解】B�，F(xiàn)金流動負債比反映經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金對流動負債的保障程度。公式為：現(xiàn)金流動負債比一年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/期末流動負債。此題中，現(xiàn)金流動負債比一5000000÷8000000—o.625。

　　27.【答案詳解】D。在市場預(yù)期理論中，某一時點的各種期限債券的收益率雖然不同，但是在特定時期內(nèi)，市場預(yù)計所有債券都取得相同的即期收益率，即長期債券是一組短期債券的理想替代物，長、短期債券取得相同的利率，即市場是均衡的。

　　28.【答案詳解】A。技術(shù)分析方法應(yīng)用時應(yīng)注意的問題：①技術(shù)分析必須與基本分析結(jié)合起來使用;②多種技術(shù)分析方法綜合研判;③理論與實踐相結(jié)合。

　　29.【答案詳解】A。將股價在一段時間的頂部高點用折線連起來，每一個局部高點都考慮到，可能得到一條類似于圓弧的弧線，蓋在股價之上;將每個局部的低點連在一起也能得到一條弧線，托在股價之下，這些弧線稱為圓弧形，又稱為碟形、圓形或碗形。圓弧形態(tài)屬于反轉(zhuǎn)突破形態(tài)，在其形成過程中，成交量的變化都是兩頭多，中間少;圓弧形態(tài)形成所花的時間越長，今后反轉(zhuǎn)的力度就越強，越值得人們?nèi)ハ嘈胚@個圓弧形。

　　30.【答案詳解】D。經(jīng)濟全球化導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)的全球化轉(zhuǎn)移，發(fā)達國家主要發(fā)展知識密集型的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)，而把勞動和資源密集型的產(chǎn)業(yè)向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移。廣大發(fā)展中國家除了繼續(xù)作為原材料、初級產(chǎn)品的供應(yīng)者外，還成為越來越多的工業(yè)制成品的生產(chǎn)基地。

　　31.【答案詳解】C。EVA資本一債務(wù)資本+股本資本一在建工程一現(xiàn)金和銀行存款。故選C。

　　32.【答案詳解】B。結(jié)構(gòu)分析側(cè)重于對一定時期經(jīng)濟整體中各組成部分相互關(guān)系的研究，側(cè)重分析經(jīng)濟現(xiàn)象的相對靜止狀態(tài)。

　　33.【答案詳解】B。該股票市場定價合理，因此，其市場價格為l5元(每股股息/必要收益率)�？赊D(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價值一標的股票市場價格×轉(zhuǎn)換比例一15X 30—450(元)。

　　34.【答案詳解】D。投資者甲的偏好無差異曲線比投資者乙的偏好無差異曲線斜率陡，說明投資者甲比投資者乙相對保守，相同的風(fēng)險狀態(tài)下，甲對風(fēng)險的增加要求更多的風(fēng)險補償。故在資本資產(chǎn)定價模型中，投資者甲的無風(fēng)險投資所占的比例較乙的少，其最優(yōu)組合會位于乙的左邊。

　　35.【答案詳解】B。為進一步貫徹落實《國務(wù)院關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》和《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革的指導(dǎo)意見》精神，規(guī)范上市公司股權(quán)分置改革工作，促進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展，保護投資者的合法權(quán)益，中國證券監(jiān)督管理委員會制定了《上市公司股權(quán)分置改革管理辦法》，2005年9月4日對外發(fā)布。

　　36.【答案詳解】A。營運指數(shù)反映公司報告收益與公司業(yè)績之間的關(guān)系，營運指數(shù)一經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營所得現(xiàn)金一經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/(凈利潤一非經(jīng)營收益+非付現(xiàn)費用)=2400/(1800—600+400)=1.5>1。大于1

　　的營運指數(shù)，則說明收益質(zhì)量好。

　　37.【答案詳解】D。1995年，原國務(wù)院證券委發(fā)布了《證券從業(yè)人員資格管理暫行規(guī)定》，開始在我國推行證券業(yè)從業(yè)人員資格管理制度。根據(jù)這個規(guī)定，我國于l999年4月舉辦了首次證券投資咨詢資格考試。

　　38.【答案詳解】B。廣播公司和飲料公司的銷量穩(wěn)定，所需投入的有形資本有限，商譽等無形資本較多，對于這樣的公司，用稅后利潤不能反映目標公司的價值，最好利用現(xiàn)金流量作為估價指標。

　　39.【答案詳解】C。作為綜合研究擬定經(jīng)濟和社會發(fā)展政策、進行總量平衡、指導(dǎo)總體經(jīng)濟體制改革的宏觀調(diào)控部門，國家發(fā)展和改革委員會的主要職責(zé)包括擬訂并組織實施國民經(jīng)濟和社會發(fā)展戰(zhàn)略、長期規(guī)劃、年度計劃、產(chǎn)業(yè)政策和價格政策，監(jiān)測和調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟運行，搞好經(jīng)濟總量平衡，優(yōu)化重大經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，安排國家重大建設(shè)項目，指導(dǎo)和推進經(jīng)濟體制改革。

　　40.【答案詳解】A�，F(xiàn)金債務(wù)總額比一經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/債務(wù)總額=4000000/(10000000+4000000)≈0.29。該指標旨在衡量企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力，是評估企業(yè)中長期償債能力的重要指標，同時它也是預(yù)測企業(yè)破產(chǎn)的可靠指標。這一比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強，破產(chǎn)的可能性越小。這一比率越低，企業(yè)財務(wù)靈活性越差，破產(chǎn)的可能性越大。

　　41.【答案詳解】B。市場總體利率水平下降時，債券的收益率水平也應(yīng)下降，從而使債券的內(nèi)在價值增加，所以B選項說法錯誤。

　　42.【答案詳解】C。宏觀經(jīng)濟只是影響公司股價的其中一個因素，還有其他很多因素影響股價，在宏觀經(jīng)濟向好，但其他因素如公司盈利情況等糟糕的時候，公司股價也可能下跌。

　　43.【答案詳解】A。在決定優(yōu)先股的內(nèi)在價值時，零增長模型相當(dāng)有用，因為大多數(shù)優(yōu)先股支付的股息是固定的。

　　44.【答案詳解】B。OBV即“平衡交易量”、“能量潮”，其計算公式為：今日OBV=昨日0BV+sgn×今日成交量，其中sgn為符號函數(shù)，其數(shù)值取值為±l，當(dāng)今日收盤價≥昨日收盤價時，取+1，當(dāng)今日收盤價<昨日收盤價時，取一l。通過成交量的指標來驗證當(dāng)前股價走勢的可靠性，該指標的理論基礎(chǔ)是市場價格的有效變動必須有成交量配合，量是價的先行指標。

　　45.【答案詳解】D。選擇性政策工具包含兩種，即直接信用控制和間接信用指導(dǎo)。A、B、C選項屬于一般性政策工具。

　　46.【答案詳解】B。高通脹使企業(yè)成本上漲過快，同時企業(yè)更傾向于囤

　　積商品高價待沽，結(jié)果影響生產(chǎn)同時又抬高了售價，如果不采取調(diào)控措施，

　　必將導(dǎo)致未來的“滯脹”，企業(yè)將面臨困境。

　　47.【答案詳解】A。市場預(yù)期理論、流動性偏好理論和市場分割理論都認為，利率期限結(jié)構(gòu)的形成主要是由對未來利率變化方向的預(yù)期決定，流動

　　性溢價也起一定的作用。

　　48.【答案詳解】B。流動比率=(流動資產(chǎn)/流動負債)×100%，衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動負債的能力，所以正確答案是B選項。

　　49.【答案詳解】B。該股票無分紅，則其1年期遠期合約的理論價格一

　　100e6%×1 = 106.18(元)(107元，可見該遠期合約價格被高估，應(yīng)當(dāng)賣出遠期合約和債券的同時，利用賣出債券的資金買進股票。

　　50.【答案詳解】C。自然衰退是一種自然狀態(tài)下到來的衰退;偶然衰退是指在偶然的外部因素的作用下，提前或延后發(fā)生的衰退;相對衰退是指行

　　業(yè)因結(jié)構(gòu)性原因或者無形原因引起行業(yè)地位和功能發(fā)生衰減的狀況。

　　51.【答案詳解】B。漲跌比率ADR指標是將一定時期內(nèi)上市交易的全部股票中的上漲家數(shù)和下跌家數(shù)進行比較，得出上漲和下跌之間的比值并推斷市場上多空力量之間的變化，進而判斷市場上的實際情況。

　　52.【答案詳解】D。主營業(yè)務(wù)利潤率是主營業(yè)務(wù)利潤與主營業(yè)務(wù)收入的百分比，其計算公式為：主營業(yè)務(wù)利潤率一(主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)收入)

　　×100%。

　　53.【答案詳解】D。艾略特把大的運動周期分成時間長短不同的各個周期，每個周期無論時間長短，都是以一種模式進行，新的周期仍然遵循上述

　　的模式。這是艾略特波浪理論的最核心的內(nèi)容。

　　54.【答案詳解】B。現(xiàn)金流動負債比一經(jīng)營現(xiàn)金流量/流動負債。在本題中，現(xiàn)金流動負債比=3400/6000≈O.57。 。

　　55.【答案詳解】C。按照權(quán)證持有人行權(quán)時間不同，權(quán)證可分為歐式權(quán)證和美式權(quán)證。歐式權(quán)證的持有人只有在約定的到期日才有權(quán)買賣標的證券;而美式權(quán)證的持有人在到期日前的任意時刻都有權(quán)買賣標的證券。

　　56.【答案詳解】C。投資者購買的股指期貨合約的總價值為：400×500 ×3=600000(美元)，即60萬美元，套期保值比率=期貨合約總價值÷保值的現(xiàn)貨合約.總價值=60÷(160×40%)≈0.938。

　　57.【答案詳解】C�？赊D(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價值=轉(zhuǎn)換比例×標的股票市場

　　價格=20×40=800。當(dāng)可轉(zhuǎn)換證券的市場價格1000大于可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價值800，前者減去后者的數(shù)值被稱為可轉(zhuǎn)換證券的“轉(zhuǎn)換升水”。轉(zhuǎn)換升水比率=200/800×100%=25%。

　　58.【答案詳解】D。套利定價理論，由羅斯于20世紀70年代中期建立，揭示了均衡價格形成的套利驅(qū)動機制和均衡價格的決定因素。簡單地講，它解決了這樣一個問題：如果所有證券的收益都受到某個共同因素的影響，那么在均衡市場狀態(tài)下，導(dǎo)致各種證券具有不同收益的原因是什么。

　　59.【答案詳解】C。久期表示的就是按照現(xiàn)值計算，投資者能夠收回投資債券本金的時間(用年表示)，也就是債券期限的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)是每年的債券債息或本金的現(xiàn)值占當(dāng)前市價的比重。

　　60.【答案詳解】B。市盈率一每股市價/每股盈余，表明市場對公司共同的期望指標，一般來說，公司的市盈率越高，表明市場對公司的未來越看好，但是，需要注意的是，當(dāng)市盈率指標很小或者為零時，分母很小，不能說明任何問題。

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