三、判斷題

　　1.A

　　[解析]所謂現(xiàn)金流量匹配，就是通過債券的組合管理，使得每一期從債券獲得的現(xiàn)金流入與該時期約定的現(xiàn)金支出在量上保持一致�，F(xiàn)金流匹配法不存在再投資風險、利率風險，債務不能到期償還的唯一風險是提前贖回或違約風險。

　　2.B

　　[解析]評價證券組合業(yè)績應本著“既要考慮組合收益的高低，也要考慮組合所承擔風險的大小”的基本原則。

　　3.A

　　[解析]詹森指數(shù)、特雷諾指數(shù)以及夏普指數(shù)三類指數(shù)中都含有用于測度風險的指標，而計算這些風險指標都有賴于樣本的選擇。這可能導致基于不同的樣本選擇所得到的評估結(jié)果不同，不具有可比性。

　　4.B

　　[解析]采用現(xiàn)金流匹配法建立的資產(chǎn)組合，約定的債務流常常是不規(guī)則的一連串支付，很難有相應期限的債券與之配合，有時不得不投資到一些吸引力較小的債券上去，從而花費更多的資金。據(jù)估測，采用現(xiàn)金流匹配法建立的資產(chǎn)組合的成本比采用資產(chǎn)免疫方法的成本要高出3%—7%。因此，本題說法錯誤。

　　5.A

　　[解析]在資本資產(chǎn)定價模型假設下，當市場達到均衡時，市場組合成為一個有效組合;所有有效組合都可視為無風險證券與市場組合的再組合。在均值標準差平面上，所有有效組合剛好構(gòu)成連接無風險資產(chǎn)與市場組合的射線，這條射線稱為“資本市場線”。資本市場線揭示了有效組合的收益和風險之間的均衡關系。

　　6.B

　　[解析]詹森指數(shù)值代表證券組合與證券市場線之間的落差。如果證券組合的詹森指數(shù)為正，則其位于證券市場線的上方，績效好;如果證券組合的詹森指數(shù)為負，則其位于證券市場線的下方，績效不好。

　　7.A

　　[解析]證券組合理論認為，投資收益是對承擔風險的補償。承擔風險越大，收益越高;承擔風險越小，收益越低。因此，組合管理強調(diào)投資的收益目標應與風險的承受能力相適應。

　　8.B

　　[解析]套利定價理論認為，只要任何一個投資者不能通過套利獲得收益，那么期望收益率一定與風險相聯(lián)系。這一理論只需要較少的假設。

　　9.B

　　[解析]國庫券的風險較小，通常用國庫券的收益率表示無風險收益率，因此，債券市場線是將國庫券和債券指數(shù)兩點用直線連接起來而形成的曲線。

　　10.A

　　[解析]1952年，哈理•馬柯威茨發(fā)表了一篇題為《證券組合選擇》的論文，這篇論文標志著現(xiàn)代證券組合理論的開端。本題說法正確。

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