參考答案及解析

　　一、單項選擇題

　　1.C

　　[解析]證券公司新創(chuàng)設(shè)的權(quán)證屬于標(biāo)的證券發(fā)行人以外的第三方發(fā)行的備兌權(quán)證，其認(rèn)兌的股票是已經(jīng)存在的股票，因此不會造成總股本供應(yīng)量的增加，C項說法錯誤。

　　2.B

　　3.B

　　[解析]根據(jù)題干可知，此股票相當(dāng)于一個永續(xù)年金，其價值為5÷10%=50(元)，大于市價45元，因此，該公司股票具有投資價值。

　　4.B

　　[解析]可轉(zhuǎn)換證券的市場價格必須保持在它的理論價值和轉(zhuǎn)換價值之上。如果價格在理論價值之下，該證券價格低估;如果價格在轉(zhuǎn)換價值之下，購買該證券并立即轉(zhuǎn)化為股票就有利可圖，從而使該證券價格上漲直到轉(zhuǎn)換價值之上。

　　5.D

　　[解析]金融期權(quán)與金融期貨的不同點包括：(1)標(biāo)的物不同;(2)投資者權(quán)利與義務(wù)的對稱性不同;(3)履約保證不同;(4)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不同;(5)盈虧的特點不同;(6)套期保值的作用與效果不同。

　　6.C

　　[解析]就半年付息一次的債券來說，將半年期利率y乘以2便得到年到期收益率，這樣得出的年收益低估了實際年收益而被稱為“債券等價收益率”。

　　7.D

　　[解析]從利率期限結(jié)構(gòu)的三種理論來看，期限結(jié)構(gòu)的形成主要是由對未來利率變化方向的預(yù)期決定的，流動性溢價可起一定作用，但期限在1年以上的債券的流動性溢價大致是相同的，這使得期限1年或1年以上的債券雖然價格風(fēng)險不同，但預(yù)期利率卻大致相同。有時，市場的不完善和資本流向市場的形式也可能起到一定作用，使得期限結(jié)構(gòu)的形狀暫時偏離按未來利率變化方向進行估計所形成的形狀。

　　8.D

　　[解析]影響股票投資價值的因素有內(nèi)部因素和外部因素。一般來講，影響股票投資價值的內(nèi)部因素主要包括公司凈資產(chǎn)、盈利水平、股利政策、股份分割、增資和減資以及資產(chǎn)重組等因素。影響股票投資價值的外部因素主要包括宏觀經(jīng)濟因素、行業(yè)因素及市場因素。證券市場上投資者對股票走勢的心理預(yù)期會對股票價格走勢產(chǎn)生重要影響。市場中的散戶投資者往往有從眾心理，對股價產(chǎn)生助漲助跌的作用。因此，D選項屬于外部因素。

　　9.A

　　[解析]零增長模型和不變增長模型都對股息的增長率進行了一定的假設(shè)。事實上，股息的增長率是變化不定的，因此，零增長模型和不變增長模型并不能很好地在現(xiàn)實中對股票的價值進行評估。二元增長模型較為接近實際情況。

　　10.B

　　[解析]因為期權(quán)期間越長，期權(quán)的時間價值越大，所以期權(quán)價格越高，B項說法錯誤。

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