第一章　證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的投資銀行業(yè)務(wù)

　　學(xué)習(xí)重點(diǎn)：投資銀行業(yè)的含義;國外投資銀行業(yè)的發(fā)展歷史;我國投資銀行業(yè)發(fā)展過程中發(fā)行監(jiān)管制度的演變、股票發(fā)行方式的變化、股票發(fā)行定價(jià)的演變以及債券管理制度的發(fā)展;保薦機(jī)構(gòu)和保薦人的資格條件;投資銀行業(yè)務(wù)內(nèi)部控制的總體要求以及風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn);核準(zhǔn)制的特點(diǎn);上市保薦制度的內(nèi)容;中國證監(jiān)會對保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人的監(jiān)管內(nèi)容。

　　第一節(jié) 投資銀行業(yè)務(wù)概述

　　一、投資銀行業(yè)的含義

　　1.狹義：即一級市場上的承銷業(yè)務(wù)、并購和融資業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)顧問。(教材定義)

　　2.廣義：涵蓋眾多的資本市場活動，包括公司融資、并購、股票和債券等金融產(chǎn)品的銷售和交易、資產(chǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)等。

　　對應(yīng)法律法規(guī)及政策規(guī)定：2010年3月31日

　　二、國外投資銀行業(yè)的發(fā)展歷史

　　發(fā)展歷程：混業(yè)經(jīng)營—→分業(yè)經(jīng)營—→混業(yè)經(jīng)營和金融自由化

　　1.20世紀(jì)20年代的初期繁榮：此前只有私人銀行能做投行業(yè)務(wù)，國民銀行不允許參與(1864年《國民銀行法》;1927年《麥克法頓法》取消禁令，投行與商行兩個(gè)領(lǐng)域重合)證券承銷與分銷為主要業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行與投資銀行混業(yè)經(jīng)營

　　2.20世紀(jì)30年代的分業(yè)經(jīng)營：1933年的《證券法》和《格拉斯•斯蒂格爾法》;1934年的《證券交易法》;美國證券交易委員會、全美證券交易商協(xié)會的監(jiān)管

　　3.20世紀(jì)80年代分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營的過渡：1986年美聯(lián)儲通過的放松對銀行控股公司和其證券公司監(jiān)管的政策

　　4.20世紀(jì)末以來投資銀行業(yè)混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展：1999年11月的《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》——標(biāo)志著全球金融業(yè)進(jìn)入金融自由化和混業(yè)經(jīng)營的新時(shí)代

　　5.美國金融風(fēng)暴對投資銀行業(yè)務(wù)模式的影響：投資銀行處于證監(jiān)會和銀監(jiān)會的共同監(jiān)管下。2010年7月21日奧巴馬簽署的金融監(jiān)管改革法案是自1933年全球經(jīng)濟(jì)大蕭條之后美國通過《格拉斯-斯蒂格爾法案》以來最重要的金融監(jiān)管改革法案，因此可以稱得上是金融和經(jīng)濟(jì)史上一個(gè)里程碑的事件。

　　小結(jié)：主要記住各個(gè)不同時(shí)代標(biāo)志性的法律以及規(guī)定

　　三、我國投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展歷史

　　我國投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展變化具體表現(xiàn)：發(fā)行監(jiān)管、發(fā)行方式、發(fā)行定價(jià)

　　1.發(fā)行監(jiān)管制度的演變：核準(zhǔn)制(政府主導(dǎo)制)、注冊制(市場主導(dǎo)制)

　�、�1998年以前：發(fā)行規(guī)模和發(fā)行企業(yè)數(shù)量雙重控制

　�、�1998年以后：主承銷商推薦，發(fā)審委審核，證監(jiān)會核準(zhǔn)

　　⑶后續(xù)的發(fā)展：上市保薦制度;公開發(fā)行和非公開發(fā)行的界限、上市核準(zhǔn)權(quán)賦予證券交易所

　　2.股票發(fā)行方式演變：

　　“網(wǎng)上發(fā)行”：利用證券交易所的交易網(wǎng)絡(luò)，新股發(fā)行主承銷商在證券交易所掛牌銷售，投資者通過證券營業(yè)部的交易系統(tǒng)進(jìn)行申購的發(fā)行方式。目前，網(wǎng)上發(fā)行主要采取網(wǎng)上競價(jià)發(fā)行、網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行和網(wǎng)上定價(jià)市值配售等三種方式。

　　網(wǎng)下發(fā)行的不足：發(fā)行環(huán)節(jié)多、認(rèn)購成本高、社會工作量大、效率低

　　我國目前主要采用網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行。

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