第五節(jié) 企業(yè)短期融資券的發(fā)行與承銷

　　一、短期融資券的定義與發(fā)行注冊(cè)

　　(一)定義

　　1.短期融資券，是指企業(yè)依照《短期融資券管理辦法》規(guī)定的條件和程序在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行和交易，并約定在一定期限內(nèi)還本付息，最長(zhǎng)不超過365天(即一年)的有價(jià)證券。

　　2.2005年5月27日發(fā)行第一批109億元短期融資券。2008年4月12日，注冊(cè)機(jī)構(gòu)由央行變更為中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)(簡(jiǎn)稱“交易商協(xié)會(huì)”)。

　　3.短期融資券與企業(yè)債券相比期限較短，發(fā)行條件相對(duì)較低，發(fā)行對(duì)象主要是針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者而言的。

　　(二)短期融資券的發(fā)行注冊(cè)

　　1.交易商協(xié)會(huì)受理短期融資券的注冊(cè)。交易商協(xié)會(huì)設(shè)立注冊(cè)委員會(huì)，通過注冊(cè)會(huì)議行駛職責(zé)。

　　2.注冊(cè)會(huì)議原則上每周一次。5名注冊(cè)委員參加，參會(huì)委員從注冊(cè)委員會(huì)全體委員中抽取。2名(含2名)以上委員認(rèn)為不合格的，不接受注冊(cè)。注意關(guān)聯(lián)回避。接收注冊(cè)的，有效期為2年。

　　二、短期融資券的發(fā)行規(guī)模與資金使用

　　根據(jù)《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)短期融資券業(yè)務(wù)指引》，可知

　　1.發(fā)行規(guī)模：企業(yè)發(fā)行短期融資券應(yīng)遵守國家相關(guān)法律法規(guī)，短期融資券待償還余額不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。

　　2.資金使用：企業(yè)發(fā)行短期融資券所募集的資金應(yīng)用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，并在發(fā)行文件中明確披露具體資金用途。企業(yè)在短期融資券存續(xù)期內(nèi)變更募集資金用途應(yīng)提前披露。

　　三、短期融資券發(fā)行的操作要求

　　(一)承銷的組織

　　企業(yè)發(fā)行短期融資券應(yīng)由已在央行備案的金融機(jī)構(gòu)承銷(企業(yè)不得自行銷售)。企業(yè)可自主選擇主承銷商，需要組織承銷團(tuán)的，由主承銷商組織承銷團(tuán)。承銷團(tuán)有3家或3家以上承銷商的，可設(shè)1家聯(lián)席主承銷商或副主承銷商，共同組織承銷活動(dòng);承銷團(tuán)中除主承銷商、聯(lián)席主承銷商、副主承銷商以外的承銷機(jī)構(gòu)為分銷商。

　　(二)信用評(píng)級(jí)

　　企業(yè)發(fā)行短期融資券應(yīng)披露企業(yè)主體信用評(píng)級(jí)和當(dāng)期融資券的債項(xiàng)評(píng)級(jí)。企業(yè)的主體信用級(jí)別低于發(fā)行注冊(cè)時(shí)信用級(jí)別的，短期融資券發(fā)行注冊(cè)自動(dòng)失效，交易商協(xié)會(huì)將有關(guān)情況進(jìn)行公告。

　　(三)利率與費(fèi)率的確定

　　短期融資券的發(fā)行利率、發(fā)行價(jià)格和所涉費(fèi)率以市場(chǎng)化方式確定。

　　(四)交易、結(jié)算與兌付

　　短期融資券在債權(quán)債務(wù)登記日的次一工作日，即可以在全國銀行間債券市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資人之間流通轉(zhuǎn)讓。

　　四、短期融資券的信息披露(與發(fā)行過程相結(jié)合)

　　(一)發(fā)行前的信息披露

　　1.企業(yè)應(yīng)通過中國貨幣網(wǎng)和中國債券信息網(wǎng)公布當(dāng)期發(fā)行文件(5項(xiàng)內(nèi)容)

　　2.企業(yè)在募集說明書顯著位置提示：

　　(二)存續(xù)期內(nèi)的信息披露

　　1.在短期融資券存續(xù)期內(nèi)，企業(yè)持續(xù)披露信息的要求：

　　4月30日以前，披露上一年度的年度報(bào)告和審計(jì)報(bào)告

　　8月31日以前，披露本年度上半年的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表;

　　4月30日和10月31日以前，披露本年度第一季度和第三季度的三表。

　　2.在短期融資券存續(xù)期內(nèi)，企業(yè)發(fā)生可能影響其償債能力應(yīng)當(dāng)披露的事項(xiàng)：

　　(三)本息兌付的信息披露

　　企業(yè)應(yīng)當(dāng)在短期融資券本息兌付日前5個(gè)工作日，通過中國貨幣網(wǎng)和中國債券信息網(wǎng)公布本金兌付、付息事項(xiàng)。

　　(四)上市公司發(fā)行短期融資券的信息披露

　　(五)信息披露文件的格式

　　(六)信息披露的特殊事項(xiàng)

　　第六節(jié) 中期票據(jù)的發(fā)行與承銷

　　中期票據(jù)是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)按照計(jì)劃分期發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具。

　　企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)應(yīng)制定發(fā)行計(jì)劃，在計(jì)劃內(nèi)可靈活設(shè)計(jì)各期票據(jù)的利率形式、期限結(jié)構(gòu)等要素。

　　中期票據(jù)投資者可就特定投資需求向主承銷商進(jìn)行逆向詢價(jià)，主承銷商可與企業(yè)協(xié)商發(fā)行符合特定需求的中期票據(jù)。

　　披露企業(yè)主體信用評(píng)級(jí)、對(duì)中期票據(jù)的債項(xiàng)評(píng)級(jí)

　　發(fā)行與承銷中的事項(xiàng)與短期融資券相同

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