第七章 證券組合管理(1-3)

　　第一節(jié) 證券組合管理概述

　　一、證券組合。證券組合的含義;構(gòu)建證券組合的原因：降低風(fēng)險，實現(xiàn)收益最大化;證券組合的分類：避稅型、收入型、增長型、收入和增長混合型、貨幣市場型、國際型及指數(shù)化型等。

　　二、證券組合管理。管理的主要內(nèi)容：計劃，選擇時機，選擇證券，監(jiān)督;證券組合管理的理論基礎(chǔ)：傳統(tǒng)的證券組合管理理論，現(xiàn)代證券組合管理理論。

　　三、證券組合管理發(fā)展史簡述。現(xiàn)代證券組合理論的產(chǎn)生;現(xiàn)代證券組合理論的發(fā)展。

　　第二節(jié) 傳統(tǒng)的證券組合管理

　　一、傳統(tǒng)的證券組合管理的基本步驟。確定投資政策;實施證券投資分析;構(gòu)思證券組合資產(chǎn)，其原則是：本金的安全性原則，基本收益的穩(wěn)定性原則，資本增長原則，良好市場性原則，流動性原則，多元化原則，有利的稅收地位;修訂證券組合資產(chǎn)結(jié)構(gòu);對證券組合資產(chǎn)的經(jīng)濟效果進行評價。

　　二、證券組合的管理。收入型證券組合的管理;增長型證券組合的管理;平衡型證券組合的管理。

　　第三節(jié) 現(xiàn)代證券組合管理

　　一、馬柯威茨的均值方差模型。模型概述，兩個假設(shè)(投資者以期望收益率來衡量未來實際收益率的總體水平，以收益率的方差來衡量收益率的不確定性，因而投資者在決策中只關(guān)心投資的期望收益率和方差;投資者總是希望期望收益率越高越好，方差越小越好);有效邊界;選擇最優(yōu)的證券組合：無差異曲線，最優(yōu)證券組合;馬柯威茨均值方差模型的應(yīng)用，應(yīng)用步驟：估計各單個證券的期望收益率、方差以及每一對證券之間的相關(guān)系數(shù)，對給定的期望收益率水平計算最小方差組合。

　　二、資本資產(chǎn)定價模型。標準的資本資產(chǎn)定價模型：假設(shè)條件(投資者都依據(jù)組合的期望收益率和方差選擇證券組合，投資者對證券的收益和風(fēng)險及證券間的關(guān)聯(lián)性具有完全相同的預(yù)期，資本市場沒有摩擦)，資本市場線，證券市場線;特征線模型：α系數(shù)，證券特征線，投資分散化;資本資產(chǎn)定價模型的應(yīng)用。

　　三、資本資產(chǎn)套利模型。因素模型：單因素模型，多因素模型;資本資產(chǎn)套利模型：資本資產(chǎn)套利理論，資本資產(chǎn)套利方程;資本資產(chǎn)套利模型的應(yīng)用。