第一章 證券投資分析概述
第一節(jié) 證券投資分析的意義與市場效率
證券投資:指的是投資者購買股票、債券、基金等有價證券以及這些有價證券的衍生品,以獲取紅利、利息及資本利得的投資行為和投資過程,是直接投資的重要形式。
證券投資分析:是指通過各種專業(yè)分析,對影響證券價值或價格的各種信息進行綜合分析,以判斷證券價值或價格及其變動的行為,是證券投資過程中不可或缺的一個重要環(huán)節(jié)。
一、證券投資分析的意義
(一)有利于提高投資決策的科學(xué)性;
(二)有利于正確評估證券的投資價值;
(三)有利于降低投資者的投資風(fēng)險;
(四)科學(xué)的證券投資分析是投資者獲得投資成功的關(guān)鍵。
證券投資的目的:凈效用最大化。
在風(fēng)險既定的條件下投資收益率最大化和在收益率既定的條件下風(fēng)險最小化是證券投資的兩大具體目標。
二、證券市場效率
(一)有效市場假說概述
20世紀60年代,美國芝加哥大學(xué)財務(wù)學(xué)家尤金·法默提出了著名的有效市場假說理論。有效市場假說理論認為,在一個充滿信息交流和信息競爭的社會里,一個特定的信息能夠在股票市場上迅速地被投資者知曉。隨后,股票市場的競爭將會驅(qū)使股票價格充分且及時地反映該組信息,從而使得投資者根據(jù)該組信息所進行的交易不存在非正常報酬,而只能賺取風(fēng)險調(diào)整的平均市場報酬率。只要證券的市場價格充分及時地反映了全部有價值的信息、市場價格代表著證券的真實價值,這樣的市場就稱為“有效市場”。
有效市場假說表明,在有效率的市場中,投資者所獲得的收益只能是與其承擔的風(fēng)險相匹配的那部分正常收益,而不會有高出風(fēng)險補償?shù)某~收益。因而,在有效率的市場中,“公平原則”得以充分體現(xiàn),同時資源配置更為合理和有效。由此可見,不斷提高市場效率無疑有利于證券市場持續(xù)健康地發(fā)展。
(二)有效市場分類及其對證券分析的意義
了解三類信息
第I類是最廣泛的概念,包括所有公開可用的一些資料,還包括一些個人群體所能得到所有的私人的內(nèi)幕消息。
第I類資料中已公開的部分為第Ⅱ類資料,第Ⅲ類資料是第Ⅱ類資料中對證券市場歷史數(shù)據(jù)進行分析所得到的資料。
再來看相對應(yīng)的三種市場
1.弱式有效市場
在弱式有效市場中,證券價格充分反映了歷史上一系列交易價格和交易量中所隱含的信息。
2.半強式有效市場
在半強式有效市場中,證券當前價格完全反映所有公開信息,不僅包括證券價格序列信息,還包括有關(guān)公司價值、宏觀經(jīng)濟形勢和政策方面的信息。
如果市場是半強式有效的,那么僅僅以公開資料為基礎(chǔ)的分析將不能提供任何幫助,因為針對當前已公開的資料信息,目前的價格是合適的,未來的價格變化依賴于新的公開信息。在這樣的市場中,只有那些利用內(nèi)幕信息者才能獲得非正常的超額回報。
3.強式有效市場
在強式有效市場中,證券價格總是能及時充分地反映所有相關(guān)信息,包括所有公開的信息和內(nèi)幕信息,任何人都不可能通過對公開或內(nèi)幕信息的分析來獲取超額收益。證券價格反映了所有即時信息。
在這種市場中,任何企圖尋找內(nèi)部資料信息來打擊市場的做法都是不明智的。強式有效市場假設(shè)下,任何專業(yè)投資者的邊際市場價值為零,因為沒有任何資料來源和加工方式能夠穩(wěn)定地增加收益。對于證券組合的管理者來說,如果市場是強式有效的,管理者會選擇消極保守的態(tài)度,只求獲得市場平均的收益水平。
相關(guān)推薦:2010年證券從業(yè)考試《投資分析》知識點匯總美好明天 在線課程 |
主講老師 | 必會考點 精講班
課程時長:25h/科
學(xué)習(xí)目標:精講必考點,夯實基礎(chǔ) ·根據(jù)最新教材,全面梳理知識體系,構(gòu)建知識框架; ·精講必考知識點,打牢基礎(chǔ),細化得分要點。 |
專項 提升班
課程時長:3h/科
學(xué)習(xí)目標:專項歸納整合,集中突破 ·根據(jù)考試特點及高頻難點、失分點,進行專項訓(xùn)練; ·對計算題、法律題等進行專項歸納整合,集中突破,高效提升。 |
考點 串聯(lián)班
課程時長:3小時/科
學(xué)習(xí)目標:高頻考點強化,考前串聯(lián)速提升 ·濃縮高頻考點進行二輪精講,考前點題,鞏固提升; ·考前圈書劃點,掌握必會、必考、必拿分點! |
內(nèi)部 資料班
課程時長:6小時/科
學(xué)習(xí)目標:感受考試氛圍,系統(tǒng)測試備考效果 ·大數(shù)據(jù)分析技術(shù)與名師經(jīng)驗相結(jié)合,編寫3套內(nèi)部模擬卷,系統(tǒng)測試備考效果; ·搭配全套卷名師精講解析視頻,高效查漏補缺! |
報名 |
---|---|---|---|---|---|---|
下載 | 下載 | 下載 | 下載 | |||
課時安排 | 25小時 | 3小時 | 3小時 | 6小時 | ||
法律法規(guī) | 劉鐵 | 報名 | ||||
金融市場 | 杜熹芠 | 報名 |
在線課程 |
2022年全程班 |
||
適合學(xué)員 | ·初次報考、零基礎(chǔ)或基礎(chǔ)薄弱的考生 ·需要全程學(xué)習(xí),全面、系統(tǒng)梳理考點的考生 ·需要快速提升,高效備考爭取一次通過的考生 |
在線課程 |
2022年全程班 |
||
適合學(xué)員 | ·初次報考、零基礎(chǔ)或基礎(chǔ)薄弱的考生 ·需要全程學(xué)習(xí),全面、系統(tǒng)梳理考點的考生 ·需要快速提升,高效備考爭取一次通過的考生 |
||
課程內(nèi)容 | 夯實基礎(chǔ)階段 | 必會考點精講班
課程時長:25小時/科
學(xué)習(xí)目標:精講必考點,夯實基礎(chǔ) ·根據(jù)最新教材,全面梳理知識體系,構(gòu)建知識框架; ·精講必考知識點,打牢基礎(chǔ),細化得分要點。 |
|
難點突破階段 | 專項提升班
課程時長:3小時/科
學(xué)習(xí)目標:專項歸納整合,集中突破 ·根據(jù)考試特點及高頻難點、失分點,進行專項訓(xùn)練; ·對計算題、法律題等進行專項歸納整合,集中突破,高效提升。 |
||
終極搶分階段 | 考點串聯(lián)班
課程時長:3小時/科
學(xué)習(xí)目標:高頻考點強化,考前串聯(lián)速提升 ·濃縮高頻考點進行二輪精講,考前點題,鞏固提升; ·考前圈書劃點,掌握必會、必考、必拿分點! |
||
內(nèi)部資料班
課程時長:6小時/科
學(xué)習(xí)目標:感受考試氛圍,系統(tǒng)測試備考效果 ·大數(shù)據(jù)分析技術(shù)與名師經(jīng)驗相結(jié)合,編寫3套內(nèi)部模擬卷,系統(tǒng)測試備考效果; ·搭配全套卷名師精講解析視頻,高效查漏補缺! |
|||
VIP美題·智能刷題 | ★★★ 三星題庫 |
每日一練 |
|
真題題庫
|
|||
模擬題庫
|
|||
★★★★ 四星題庫 |
教材同步
|
||
真題視頻解析
|
|||
★★★★★ 五星題庫 |
高頻?
|
||
大數(shù)據(jù)易錯
|
|||
做題輔助功能 | 練題工具
|
||
VIP配套資料 | 電子資料 | 課程講義 | |
VIP旗艦服務(wù) | 私人訂制服務(wù) | 學(xué)籍檔案 | |
PMAR學(xué)習(xí)規(guī)劃 | |||
大數(shù)據(jù)學(xué)習(xí)報告 | |||
學(xué)習(xí)進度統(tǒng)計 | |||
官網(wǎng)查分服務(wù) | |||
VIP勛章 | |||
節(jié)點嚴控 | 考試倒計時提醒 | ||
VIP直播日歷 | |||
上課提醒 | |||
便捷系統(tǒng) | 課程視頻、音頻、講義下載 | ||
手機/平板/電腦 多平臺聽課 | |||
無限次離線回放 | |||
課程有效期 | 12個月 | ||
增值服務(wù) |
贈送2021年全部課程 | ||
套餐價格 | 全科:¥299 單科:¥298 |