(二)證券市場效率

　　1、有效市場假說

　　(1)含義

　　證券的市場價格充分地反映了全部有價值的信息，市場價格代表了證券的真實價值的市場就是有效市場。

　　有效市場的條件：信息完全對稱，理性經(jīng)濟人。

　　(2)分類

　　弱勢有效市場，半強勢有效市場，強勢有效市場。

　　試題舉例：

　　*證券價格反映了全部公開的信息，但不反映內(nèi)部信息，這樣的市場稱為(　C　)。

　　A、無效市場

　　B、弱勢有效市場

　　C、半強勢有效市場

　　D、強勢有效市場

　　*20世紀60年代，美國芝加哥大學財務學家( A )提出了著名的有效市場假說理論。

　　A、尤金·法默

　　B、沃侖·巴菲特

　　C、本杰明·格雷厄母

　　D、馬柯維茨

　　(3)三類有效市場與證券投資分析的關系

　　在弱勢有效市場中，價格充分反映了歷史信息，投資者要想獲得超額回報，必須尋找歷史信息以外信息。

　　在半強勢有效市場中，價格充分反映了公開信息，投資者要想獲得超額回報，必須尋找內(nèi)幕信息。

　　在強勢有效市場中，價格充分、及時反映了所有的信息，任何人不可能再通過消息的獲得和分析取得超額回報。

　　表一：三類有效市場與證券投資分析的關系