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2011證券從業(yè)資格考試《投資分析》考點(diǎn)精講(2)

2011年第二次證券從業(yè)資格考試時(shí)間為6月11日-12日,本文“2011證券從業(yè)資格考試《投資分析》考點(diǎn)精講”,可以幫助大家在短時(shí)間復(fù)習(xí)內(nèi)準(zhǔn)確把握考試重點(diǎn)。

第二章 有價(jià)證券的投資價(jià)值分析

第一節(jié) 債券的投資價(jià)值分析

  一、影響債券投資價(jià)值的因素

  (一)影響債券投資價(jià)值的內(nèi)部因素

  1、債券的期限。期限越長(zhǎng),投資者要求的收益率補(bǔ)償也越高。

  2、債券的票面利率。票面利率越低,債券價(jià)格的易變性也越大。

  3、債券的提前贖回規(guī)定。

  4、債券的稅收待遇。

  5、債券的流動(dòng)性。

  6、債券的信用級(jí)別。

  (二)影響債券投資價(jià)值的外部因素

  1、基礎(chǔ)利率。一般指無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券利率。

  2、市場(chǎng)利率。

  3、其他因素。如通貨膨脹水平及外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)等。

  二、債券價(jià)值的計(jì)算公式

  (一)假設(shè)條件

  (二)貨幣的終值和現(xiàn)值

  1、貨幣終值的計(jì)算。

  Pn=Po(1+r)n(復(fù)利)

  Pn=Po(1+r●n)(單利)

  2、現(xiàn)值的計(jì)算。

  Pn=Po╱(1+r)n(復(fù)利)

  Pn=Po╱(1+r●n)(單利)

  現(xiàn)值一般有兩個(gè)特征:

  第一,當(dāng)給定終值時(shí),貼現(xiàn)率越高,現(xiàn)值越低;

  第二,當(dāng)給定利率及終值時(shí),取得終值的時(shí)間越長(zhǎng),該終值的現(xiàn)值就越低。

  (三)一次還本付息債券的定價(jià)公式

  在確定債券內(nèi)在價(jià)值時(shí),需要估計(jì)預(yù)期貨幣收入和投資者要求的適當(dāng)收益率(也稱(chēng)“必要收益率”)

  債券的預(yù)期貨幣收入有兩個(gè)來(lái)源:息票利息和票面額。債券的必要收益率一般是比照具有相同風(fēng)險(xiǎn)程度和償還期限的債券的收益率得出的。

  如果一次還本付息債券按單利計(jì)息、單利貼現(xiàn),其內(nèi)存價(jià)值決定公式為:(P:債券的內(nèi)在價(jià)值;M:票面價(jià)值;i:每期利率;n:剩余時(shí)期數(shù);r:必要收益率)

  P=M(1+i●n)╱(1+r●n)

  如果一次還本付息債券按單利計(jì)息、復(fù)利貼現(xiàn),其內(nèi)存價(jià)值決定公式為:

  P=M(1+i●n)╱(1+r)n

  如果一次還本付息債券按復(fù)利計(jì)息、復(fù)利貼現(xiàn),其內(nèi)存價(jià)值決定公式為:

  P=M(1+i)n╱(1+r)n

  例:王老師開(kāi)了一家公司,100元債券面值讓你買(mǎi),一年10%的收益率,一年后,給你110元。問(wèn)題:你投入這100元值嗎?

  如果你用這100元去買(mǎi)國(guó)債,國(guó)債的收益率15%。顯然不值,因?yàn)閲?guó)債無(wú)風(fēng)險(xiǎn)。

  相關(guān)鏈接:

  2011年第二次全國(guó)證券從業(yè)人員資格考試報(bào)名時(shí)間

  2011上半年證券從業(yè)資格考試教材使用2010年教材

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在線(xiàn)課程
主講老師 必會(huì)考點(diǎn)
精講班
課程時(shí)長(zhǎng):25h/科
學(xué)習(xí)目標(biāo):精講必考點(diǎn),夯實(shí)基礎(chǔ)
·根據(jù)最新教材,全面梳理知識(shí)體系,構(gòu)建知識(shí)框架;
·精講必考知識(shí)點(diǎn),打牢基礎(chǔ),細(xì)化得分要點(diǎn)。
專(zhuān)項(xiàng)
提升班
課程時(shí)長(zhǎng):3h/科
學(xué)習(xí)目標(biāo):專(zhuān)項(xiàng)歸納整合,集中突破
·根據(jù)考試特點(diǎn)及高頻難點(diǎn)、失分點(diǎn),進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)訓(xùn)練;
·對(duì)計(jì)算題、法律題等進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)歸納整合,集中突破,高效提升。
考點(diǎn)
串聯(lián)班
課程時(shí)長(zhǎng):3小時(shí)/科
學(xué)習(xí)目標(biāo):高頻考點(diǎn)強(qiáng)化,考前串聯(lián)速提升
·濃縮高頻考點(diǎn)進(jìn)行二輪精講,考前點(diǎn)題,鞏固提升;
·考前圈書(shū)劃點(diǎn),掌握必會(huì)、必考、必拿分點(diǎn)!
內(nèi)部
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課程時(shí)長(zhǎng):6小時(shí)/科
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·大數(shù)據(jù)分析技術(shù)與名師經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合,編寫(xiě)3套內(nèi)部模擬卷,系統(tǒng)測(cè)試備考效果;
·搭配全套卷名師精講解析視頻,高效查漏補(bǔ)缺!
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2022年全程班
適合學(xué)員 ·初次報(bào)考、零基礎(chǔ)或基礎(chǔ)薄弱的考生
·需要全程學(xué)習(xí),全面、系統(tǒng)梳理考點(diǎn)的考生
·需要快速提升,高效備考爭(zhēng)取一次通過(guò)的考生
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課程時(shí)長(zhǎng):25小時(shí)/科
學(xué)習(xí)目標(biāo):精講必考點(diǎn),夯實(shí)基礎(chǔ)
·根據(jù)最新教材,全面梳理知識(shí)體系,構(gòu)建知識(shí)框架;
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課程時(shí)長(zhǎng):3小時(shí)/科
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終極搶分階段
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內(nèi)部資料班
課程時(shí)長(zhǎng):6小時(shí)/科
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