證券價格反映了所有即時信息。

　　在這種市場中，任何企圖尋找內(nèi)部資料信息來打擊市場的做法都是不明智的。強式有效市場假設(shè)下，任何專業(yè)投資者的邊際市場價值為零，因為沒有任何資料來源和加工方式能夠穩(wěn)定地增加收益。對于證券組合的管理者來說，如果市場是強式有效的，管理者會選擇消極保守的態(tài)度，只求獲得市場平均的收益水平。

　　進入20 世紀80 年代，實證發(fā)現(xiàn)了與理性人假設(shè)不符的異�，F(xiàn)象。形成了行為金融學。個體心理分析基于“人的生存欲望”“人的權(quán)利欲望”“人的存在價值欲望”三大心理分析理論進行分析，旨在解決投資者在投資過程中產(chǎn)生的心理障礙問題。群體心理分析基于群體心理理論與逆向思維理論，旨在解決投資者如何在研究投資市場過程中保證正確的觀察視角問題。

　　70 年代，布萊克和斯科爾斯的期權(quán)定價理論。該理論的創(chuàng)建對期權(quán)、權(quán)證甚至公司估值具有重大意義。

　　自由現(xiàn)金流作為一種企業(yè)價值評估的新概念、理論和方法，最早由美國西北大學拉巴波特、哈佛的詹森于80 年代提出。比較綜合地反映了企業(yè)的經(jīng)營成效。自由現(xiàn)金流已經(jīng)成為企業(yè)價值評估領(lǐng)域使用最廣泛、理論最健全的指標。

　　例題，單選：著名的有效市場假說理論是由()提出的。

　　A.巴菲特B.本杰明•格雷厄姆

　　C.尤金•法瑪D.凱恩斯

　　『正確答案』C

　　例題，單選：在()中，證券價格總是能及時充分地反映所有相關(guān)信息包括所有公開的信息和內(nèi)幕信息。

　　A.弱勢有效市場B.強勢有效市場

　　C.半弱勢有效市場D.半強勢有效市場

　　『正確答案』B

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