要點二

　　(公司財務(wù)報表分析的目的與方法)

　　一、目的

　　1.公司的經(jīng)理人員：通過分析財務(wù)報表判斷公司的現(xiàn)狀、可能存在的問題，以便進一步改善經(jīng)營管理。

　　2.公司現(xiàn)有和潛在的投資者：通過對財務(wù)報表所傳遞的信息進行分析、加工，得到反映公司發(fā)展趨勢和競爭能力等方面的信息，為投資者提供公司經(jīng)營狀況、盈利能力等的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，以便投資者計算風(fēng)險與收益，從而決定自己的投資決策。

　　3.債權(quán)人：為債權(quán)人提供長短期償債能力分析，以便債權(quán)人決定是否需要追加抵押和擔(dān)保、是否提前收回債權(quán)等。

　　4.公司雇員和供應(yīng)商：雇員評估企業(yè)的穩(wěn)定性與盈利能力，關(guān)心企業(yè)是否有能力提供報酬和養(yǎng)老金，供應(yīng)商評估到期貨款支付。

　　5.其他：為政府、中介機構(gòu)等提供專業(yè)咨詢服務(wù)，評價過去的經(jīng)營業(yè)績、衡量現(xiàn)在的財務(wù)狀況，預(yù)測未來的發(fā)展趨勢。

　　二、分析方法與原則

　　1.方法

　　(1)比較分析法：對兩個或兩個以上有關(guān)的可比數(shù)據(jù)進行對比，揭示財務(wù)指標(biāo)的差異和變動關(guān)系，是財務(wù)報表分析中最基本的方法。常用的包括單個年度的財務(wù)比率分析、對公司不同時期的財務(wù)報表比較分析、與同行業(yè)其他公司之間的財務(wù)指標(biāo)比較分析。(2)因素分析法：它是依據(jù)分析指標(biāo)和影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對財務(wù)指標(biāo)的影響程度。2.原則

　　(1)堅持全面原則：將多個指標(biāo)和比率綜合到一起得出對公司全面客觀的評價。

　　(2)堅持考慮個性的原則：一個行業(yè)的財務(wù)平均狀況是行業(yè)內(nèi)各公司的共性，但一個行業(yè)內(nèi)的各公司在具體經(jīng)營管理活動中會采取不同的方式，從而會在財務(wù)報表數(shù)據(jù)中體現(xiàn)出來。因此，在對公司進行財務(wù)分析時，要考慮公司的特殊性，但也不能簡單地與同行業(yè)公司直接比較。

　　要點三

　　(公司財務(wù)比率分析(很容易成為考點所在))

　　一、財務(wù)比率

　　1.含義：它是指同一張財務(wù)報表的不同項目之間、不同類別之間，在同一年度不同財務(wù)報表的有關(guān)項目

　　之間，各會計要素的相互關(guān)系。

　　2.分類：變現(xiàn)能力分析、營運自叻分析、長期償債能力分析、盈利能力分析、投資收益分析、現(xiàn)金流量分析等。

　　3.基準(zhǔn)：公司過去的最好水平、公司當(dāng)年的計劃預(yù)測水平、同行業(yè)的先進水平或平均水平。

　　二、變現(xiàn)能力分

　　1.變現(xiàn)能力

　　公司產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決于在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)的多少，是考察公司短期償債能力的關(guān)鍵。

　　2.流動比率

　　(1)計算： .

　　(2)影響因素：營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款、存貨的周轉(zhuǎn)速度。

　　(3)指標(biāo)含義：反映了公司在流動資產(chǎn)中有多大比例可以用來償付短期負債。

　　(4)合理標(biāo)準(zhǔn)：一般認(rèn)為，生產(chǎn)型公司的最低流動比率為

　　2.因為存貨約占了～半。

　　3.速動比率(又稱為酸性測試比率)

　　(1)計算：

　　保守速動比率=(現(xiàn)金+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù))/流動負債

　　(2)影響因素：影響速動比率可信度的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。

　　(3)合理標(biāo)準(zhǔn)：一般認(rèn)為，其合理標(biāo)準(zhǔn)是l，但也由于行業(yè)不同而有很大差別。

　　(4)影響因素：可動用的銀行貸款指標(biāo)和準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)都能增強上市公司的變現(xiàn)能力;未作記錄的或有事項和擔(dān)保責(zé)任引起的負債都會降低上市公司的變現(xiàn)能力。

　　4.或有負債

　　(1)含義：公司有可能發(fā)生的債務(wù)。

　　(2)內(nèi)容：售出產(chǎn)品可能發(fā)生的產(chǎn)品質(zhì)量事故賠償、尚未解決的稅額爭議可能出現(xiàn)的不利后果、訴訟案件或經(jīng)濟糾紛案件可能敗訴并需賠償?shù)取?/P>

　　(3)依據(jù)：企業(yè)會計準(zhǔn)則、企業(yè)會計制度。

　　(4)規(guī)定：只有預(yù)計很可能發(fā)生損失并且金額能夠可靠計量的或有負債，才可以在報表中予以反映，否則只需要作為報表附注予以披露。

　　三、營運能力分析

　　1.營運能力：是指公司經(jīng)營管理中利用資金運營

　　的能力，一般通過公司資產(chǎn)管理比率來衡量，主要表現(xiàn)為資產(chǎn)管理及利用的效率。

　　2.主要指標(biāo)

　　(1)存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/平均存貨

　　(2)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率

　　(3)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款

　　(4)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均流動資產(chǎn)

　　(5)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額

　　3.影響因素

　　主要有季節(jié)性經(jīng)營、大量使用分期付款結(jié)算、大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售、年末銷售的大幅度增加或下降。

　　四、長期償債能力

　　1.含義：它是指公司償付到期長期債務(wù)的能力，通常以反映債務(wù)與資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的關(guān)系的負債比率來衡量。

　　2.資產(chǎn)負債率，計算方法是：

　　該指標(biāo)從債權(quán)人、股東、經(jīng)營者等不同角度具有不同的含義。

　　3.產(chǎn)權(quán)比率

　　(1)計算：

　　(2)含義：它反映了債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本的相對關(guān)系，反映了公司基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般來說，股東資本大于借入資本比較好，但也不能一概而論。比如，從股東來看，通脹加劇時，公司多借債可以將風(fēng)險和損失轉(zhuǎn)嫁給債務(wù)人：在經(jīng)濟繁榮時，公司多借債可以通過財務(wù)杠桿獲得額外的利潤;在經(jīng)濟萎縮時，少借債可減少利息負擔(dān)和財務(wù)風(fēng)險。

　　(3)意義：產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu);相反，則是低風(fēng)險、低報酬。

　　4.有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率

　　(1)計算：

　　(2)判斷：從長期償債能力看，它越低越好。

　　(3)意義：更為謹(jǐn)慎和保守地反映了公司清算時債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障程度。因為該指標(biāo)不考慮無形資產(chǎn)——商譽、商標(biāo)、專利權(quán)以及非專利技術(shù)等的價值，而這些事項不一定能用來還債。

　　5.已獲利息倍數(shù)

　　(1)含義：即利息保障倍數(shù)，是指公司經(jīng)營業(yè)務(wù)收

　　益與利息費用的比率，以衡量償付力。

　　(2)公式：

　　(3)作用：與資產(chǎn)負債率共同測試債權(quán)人投入資本的風(fēng)險。

　　(4)要素：利息費用是指本期應(yīng)付利息，不僅包括財務(wù)費用的利息費用，還包括計入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。在我國，證券分析師一般以利潤總額加財務(wù)費用來估計稅息前利潤。

　　(5)評價：要與其他公司尤其是行業(yè)平均水平進行比較，與本公司連續(xù)幾年的最低值比較。

　　6.影響長期償債能力的因素

　　(1)長期租賃：融資租賃的固定資產(chǎn)作為公司的固定資產(chǎn)入賬，租賃費用作為長期負債處理;經(jīng)營租賃不計入固定資產(chǎn)，相應(yīng)的租賃費用作為當(dāng)期的費用處理。

　　(2)擔(dān)保責(zé)任：可能帶來潛在的長期負債。

　　(3)或有項目：考慮潛在影響，取決未來發(fā)展。

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