要點(diǎn)三

　　(公司的關(guān)聯(lián)交易)

　　一、含義

　　關(guān)聯(lián)交易是指關(guān)聯(lián)方之間轉(zhuǎn)移資源、勞務(wù)或義務(wù)的行為，而不論是否收取價(jià)款。

　　二、界定

　　控制、共同控制、重大影響均屬關(guān)聯(lián)方。

　　1.控制：有權(quán)決定一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)決策，并能據(jù)以從該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中獲益。

　　2.共同控制：按照合同約定對(duì)某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所共有的控制，僅在該項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)相關(guān)的重要財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)決策需要分享控制權(quán)的投資方一致同意時(shí)存在。

　　3.重大影響：對(duì)一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策有參與決策的權(quán)力，但并不能夠控制或者與其他方一起共同控制政策的制定。

　　【點(diǎn)撥1】平安集團(tuán)并購深發(fā)展銀行之后，兩者的關(guān)系就是典型的控制與被控制;而工商銀行則是由財(cái)政部與匯金公司共同控制的;中國五礦集團(tuán)通過在二級(jí)市場(chǎng)上收購中科三環(huán)的股票，實(shí)現(xiàn)對(duì)中科三環(huán)實(shí)施重大影響進(jìn)而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的整合。

　　三、方式：分為經(jīng)營(yíng)往來中和資產(chǎn)重組中的關(guān)聯(lián)交易

　　1.關(guān)聯(lián)購銷：主要集中在資本密集型行業(yè)，比如冶金、石化等;市場(chǎng)集中度較高的行業(yè)，比如家電、汽車和摩托車行業(yè)等。

　　2.資產(chǎn)租賃：由于非整體上市，上市公司與其集團(tuán)公司之間普遍存在資產(chǎn)租賃關(guān)系，包括土地使用權(quán)、商標(biāo)等無形資產(chǎn)的租賃和廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的租賃。

　　3.擔(dān)保：上市公司與其集團(tuán)公司或者各個(gè)關(guān)聯(lián)公司之間相互提供信用擔(dān)保，可能是雙向的，也可能是單向的，因而容易形成糾紛。

　　4.托管經(jīng)營(yíng)、承包經(jīng)營(yíng)等管理方面的合同：關(guān)聯(lián)方多半是控股股東，托管方或是上市公司，或者是關(guān)聯(lián)企業(yè)�？梢垣@得穩(wěn)定的托管或承包費(fèi)用，也往往是進(jìn)行關(guān)聯(lián)收購的第一步。

　　5.關(guān)聯(lián)方共同投資：達(dá)成協(xié)議的概率較高，但操作透明度較低，特別是利益分配比例的確定。

　　四、影響

　　1.既不屬于單純的市場(chǎng)行為，也不屬于單純的內(nèi)幕交易，其主要作用在于降低交易成本，促進(jìn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)渠道的暢通，提供擴(kuò)張所需的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，有利于實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化等。

　　2.關(guān)聯(lián)交易對(duì)公司經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)的影響需要結(jié)合重組目的、重組所處的階段、重組方的實(shí)力、重組后的整合具體分析。

　　3.尤其要注意關(guān)聯(lián)交易可能給上市公司帶來的隱患，比如資金占用、信用擔(dān)保、關(guān)聯(lián)購銷等。

　　4.尤其要關(guān)注交易價(jià)格的公允性、關(guān)聯(lián)交易占公司資產(chǎn)的比重、關(guān)聯(lián)交易的利潤(rùn)占公司利潤(rùn)的比重以及關(guān)聯(lián)交易的披露是否規(guī)范等事項(xiàng)。

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