三、證券交易所交易型開放式指數(shù)基金的認購、交易、申購和贖回

　　2004年11月24日，上海證券交易所發(fā)布了《上海證券交易所交易型開放式指數(shù)基金業(yè)務實施細則》;2006年2月13日，深圳證券交易所發(fā)布了《深圳證券交易所交易型開放式指數(shù)基金業(yè)務實施細則》。這兩個規(guī)范性文件，對我國證券交易所開展的交易型開放式指數(shù)基金(ETF)業(yè)務作了具體的規(guī)定。

　　(一)ETF發(fā)售

　　投資者辦理上海證券交易所和深圳證券交易所交易型開放式指數(shù)基金(ETF)份額的認購、交易、申購、贖回業(yè)務，需使用在中國證券登記結算有限責任公司開立的證券賬戶。ETF的基金管理人可以采用網(wǎng)上和網(wǎng)下兩種方式發(fā)售基金份額。網(wǎng)上發(fā)售時，投資者以組合證券認購基金份額的，證券交易所按照基金合同和基金招募說明書的規(guī)定，確認其是否擁有對應的足額組合證券。無足額組合證券的，其認購申報全部無效。投資者以現(xiàn)金認購基金份額的，接受申報的證券交易所會員應即時凍結投資者用于認購的資金，并不得挪用。

　　(二)投資者參與證券交易所ETF的投資方式

　　投資者有兩種方式參與證券交易所ETF的投資：一是進行申購和贖回;二是直接從事買賣交易。按現(xiàn)行有關制度規(guī)定，買賣上海證券交易所ETF的投資者需具有上海證券交易所A股賬戶或基金賬戶，進行上海證券交易所ETF申購、贖回操作的投資者需具有上海證券交易所A股賬戶。投資者買賣深圳證券交易所ETF須用深圳證券交易所A股賬戶或深圳證券投資基金賬戶;投資者申購、贖回深圳證券交易所ETF須使用深圳證券交易所A股賬戶。

　　(三)ETF規(guī)則

　　申購是投資者通過一級交易商，申請以一攬子股票和少量現(xiàn)金換取一定數(shù)量的基金份額;贖回是投資者通過一級交易商申請以一定數(shù)量的基金份額換取一攬子股票和少量現(xiàn)金�；�金份額的申購、贖回，按基金合同規(guī)定的最小申購、贖回單位或其整數(shù)倍進行申報�；�金份額應當用組合證券進行申購、贖回。申購、贖回基金份額的申報指令應當包括證券賬號、基金代碼、買賣方向(申購為買方、贖回為賣方)、數(shù)量等內(nèi)容。申購、贖回的申報指令不得撤銷。

　　投資者申購基金份額的，應當擁有對應的足額組合證券及替代現(xiàn)金。投資者贖回基金份額的，應當擁有對應的足額基金份額。投資者在辦理申購贖回業(yè)務之前，需與具有代辦基金份額申購與贖回業(yè)務資格的證券公司(上海證券交易所稱一級交易商，深圳證券交易所稱代辦證券公司)簽訂相應的《風險揭示書》。

　　由于申購ETF需擁有對應的足額組合證券及替代現(xiàn)金(根據(jù)相關基金管理公司公布的當日申購、贖回清單，例如現(xiàn)金××元、X股票××股、Y股票××股、Z股票××股……)，因此，投資者想申購該ETF就可以先按照清單買入這一攬子股票。這個過程可以通過一級交易商提供的組合交易系統(tǒng)一筆委托實現(xiàn)。

　　投資者從事基金份額的買賣交易，適用證券交易所有關基金買賣申報、競價、成交、漲跌幅等規(guī)定。按上證50ETF的做法，買賣申報數(shù)量為100份或其整數(shù)倍，申報價格最小變動單位為0.001元，實行10%的漲跌幅限制。

　　另外，根據(jù)我國證券交易所的相關規(guī)定，買賣、申購、贖回ETF的基金份額時，還應遵守下列規(guī)定：

　　(1)當日申購的基金份額，同日可以賣出，但不得贖回;

　　(2)當日買入的基金份額，同日可以贖回，但不得賣出;

　　(3)當日贖回的證券，同日可以賣出，但不得用于申購基金份額;

　　(4)當日買入的證券，同日可以用于申購基金份額。

　　四、權證的交易與行權

　　2005年7月，上海證券交易所發(fā)布了《上海證券交易所權證管理暫行辦法》，深圳證券交易所也發(fā)布了《深圳證券交易所權證管理暫行辦法》。這些文件對我國權證產(chǎn)品的運行進行了規(guī)范。

　　(一)權證的交易

　　經(jīng)證券交易所認可的具有證券交易所會員資格的證券公司可以自營或代理投資者買賣權證。證券公司在代理投資者買賣權證時，應向首次買賣權證的投資者全面介紹相關業(yè)務規(guī)則，充分揭示可能產(chǎn)生的風險，并要求其簽署《風險揭示書》�！讹L險揭示書》由證券交易所統(tǒng)一制定。

　　投資者應使用在中國結算公司開立的證券賬戶(A股賬戶)辦理權證的認購、交易、行權等業(yè)務。單筆權證買賣申報數(shù)量不得超過100萬份，申報價格最小變動單位為0.001元人民幣。權證買入申報數(shù)量為100份的整數(shù)倍。

　　當日買進的權證，當日可以賣出。

　　權證上市首日開盤參考價，由保薦機構計算;無保薦機構的，由發(fā)行人計算，并將計算結果提交證券交易所。

　　證券交易所在每日開盤前公布每只權證可流通數(shù)量、持有權證數(shù)量達到或超過可流通數(shù)量5%的持有人名單。

　　在權證交易中，禁止的事項有：權證發(fā)行人不得買賣自己發(fā)行的權證;標的證券發(fā)行人不得買賣標的證券對應的權證;禁止內(nèi)幕信息知情人員利用內(nèi)幕信息進行權證交易活動，獲取不正當利益;禁止任何人直接操縱權證價格;禁止任何人通過操縱標的證券價格影響其對應權證的價格;禁止任何人通過操縱權證價格影響其對應的標的證券價格。

　　標的證券停牌的，權證相應停牌;標的證券復牌的，權證復牌。證券交易所根據(jù)市場需要有權暫停權證交易。

　　已上市交易的權證，合格機構可創(chuàng)設同種權證。

　　權證存續(xù)期滿前5個交易日，權證終止交易，但可以行權。

　　(二)權證的行權

　　權證持有人行權的，應委托證券公司(證券交易所的會員)通過證券交易所交易系統(tǒng)申報。

　　上海證券交易所規(guī)定，權證行權的申報數(shù)量為l00份的整數(shù)倍。深圳證券交易所規(guī)定，權證行權以份為單位進行申報。

　　當日行權申報指令，當日有效，當日可以撤銷。當日買進的權證，當日可以行權。當日行權取得的標的證券，當日不得賣出。

　　權證行權采用現(xiàn)金方式結算的，權證持有人行權時，按行權價格與行權日標的證券結算價格及行權費用之差價，收取現(xiàn)金。其中，標的證券結算價格為行權日前l(fā)0個交易日標的證券每日收盤價的平均數(shù)。采用現(xiàn)金結算方式行權且權證在行權期滿時為價內(nèi)權證的，發(fā)行人在權證期滿后的3個工作日內(nèi)向未行權的權證持有人自動支付現(xiàn)金差價。

　　權證行權采用證券給付方式結算的，認購權證的持有人行權時，應支付以行權價格及標的證券數(shù)量計算的價款，并獲得標的證券;認沽權證的持有人行權時，應交付標的證券，并獲得以行權價格及標的證券數(shù)量計算的價款。采用證券給付結算方式行權且權證在行權期滿時為價內(nèi)權證的，代為辦理權證行權的證券經(jīng)紀商應在權證期滿前的5個交易日提醒未行權的權證持有人權證即將期滿，或按事先約定代為行權。也就是說，投資者可選擇自行申報行權，或于權證到期前委托證券經(jīng)紀商代為辦理行權。

　　權證行權時，標的股票過戶費為股票過戶面額的0.05%。

　　五、可轉換債券轉股

　　可轉換債券是指其持有者可以在一定時期內(nèi)按一定比例或價格將之轉換成一定數(shù)量的另一種證券的證券�？赊D換債券通常是轉換成普通股票，當股票價格上漲時，可轉換債券的持有人行使轉換權比較有利。這里以上海證券交易所上市的可轉換債券“債轉股”的做法為例，介紹其操作要點。

　　(1)可轉債“債轉股”通過證券交易所交易系統(tǒng)進行。證券交易所設置“債轉股”申報代碼和簡稱。申報方向為賣出，價格為100元，單位為手，1手為1000元面額。

　　(2)可轉債“債轉股”需要規(guī)定一個轉換期。上市公司發(fā)行的可轉換公司債券在發(fā)行結束6個月后，方可轉換為公司股票，而具體轉股期限應由發(fā)行人根據(jù)可轉債的存續(xù)期及公司財務情況確定。在轉換期中，可轉債的交易照常進行。

　　(3)可轉債持有人可將本人證券賬戶內(nèi)的可轉債全部或部分申請轉為發(fā)行公司的股票。每次申請轉股的可轉債面值數(shù)額必須是1手(1000元面額)或1手的整數(shù)倍，轉換成股份的最小單位為1股。同一交易日內(nèi)多次申報轉股的，將合并計算轉股數(shù)量。轉股申報，不得撤單。

　　(4)可轉債的買賣申報優(yōu)先于轉股申報，即“債轉股”的有效申報數(shù)量以當日交易過戶后其證券賬戶內(nèi)的可轉債持有數(shù)為限。

　　(5)可轉債轉換成發(fā)行公司股票的股份數(shù)(股)的計算公式為：

　　可轉債轉換股份數(shù)(股)=(轉債手數(shù)×1000)/當次初始轉股價格

　　初始轉股價格可因公司送紅股、增發(fā)新股、配股或降低轉股價格時進行調(diào)整，具體調(diào)整情況公司應予以公告。若出現(xiàn)不足轉換1股的可轉債余額時，在T+1日交收時由公司通過中國結算公司以現(xiàn)金兌付。

　　(6)即日買進的可轉債當日可申請轉股。當日(T日)轉換的公司股票可在T+1日賣出。非交易過戶的可轉債在過戶的下一個交易日方可進行轉股申報。

　　(7)當可轉債出現(xiàn)贖回、回售等情況時，按公司發(fā)行可轉債時約定的有關條款辦理。

　　【例12·判斷題】在可轉換債券中，轉股申報不得撤單。(　)

　　[答疑編號911030301]

　　【答案】正確

　　【例13·判斷題】可轉債轉換成發(fā)行公司股票時，若出現(xiàn)不足轉換1股的可轉債余額時，在T+3日交收時由公司通過證券登記結算以現(xiàn)金兌付。(　)

　　[答疑編號911030302]

　　【答案】錯誤

　　【例14·判斷題】在可轉債“債轉股”的操作中，即日買進的可轉債當日可申請轉股。(　)

　　[答疑編號911030303]

　　【答案】正確