第一章第三節(jié) 證券市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展

　　一、證券市場(chǎng)產(chǎn)生的三大原因：

　　(1)證券市場(chǎng)的形成得益于社會(huì)化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展;(2)證券市場(chǎng)的形成得益于股份制的發(fā)展;(3)證券市場(chǎng)的形成得益于信用制度的發(fā)展。

　　二、證券市場(chǎng)的發(fā)展階段

　　(一)萌芽階段

　　1.世界上第一個(gè)股票交易所，1602年成立于荷蘭的阿姆斯特丹。

　　2.1773年，英國的第一家證券交易所即在“喬納森咖啡館”成立;l802年獲得英國政府的正式批準(zhǔn)。這家證券交易所即現(xiàn)在倫敦證券交易所的前身。

　　3.1790年成立了美國第一個(gè)證券交易所——費(fèi)城證券交易所。

　　4.1817年，參與華爾街湯迪咖啡館證券交易的經(jīng)紀(jì)人通過一項(xiàng)正式章程，并成立組織，起名為“紐約證券交易會(huì)”，1863年改名為“紐約證券交易所”。

　　例1—8(2012年3月考題·單選題)

　　世界上第一個(gè)股票交易所是(　　)

　　A.里昂

　　B.安特衛(wèi)普

　　C.阿姆斯特丹

　　D.倫敦

　　【參考答案】c

　　【解析】1602年，在荷蘭的阿姆斯特丹成立了世界上第一個(gè)股票交易所。

　　(二)初步發(fā)展階段：20世紀(jì)初。

　　(三)停滯階段：1929年一1933年。

　　(四)恢復(fù)階段：二戰(zhàn)后一20世紀(jì)60年代。

　　(五)加速發(fā)展階段：20世紀(jì)70年代。

　　反映證券市場(chǎng)容量的重要指標(biāo)——證券化率(證券市值/GDP)。

　　例1-9(2012年3月考題·單選題)

　　證券化率是反映證券市場(chǎng)容量的主要指標(biāo)，它是(　　)。

　　A.證券市值/GDP

　　B.證券市值/GNP

　　C.GDP/證券市值

　　D.GNP/證券市值

　　【參考答案】A

　　【解析】證券化率=證券市值/GDP。

　　三、國際證券市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢(shì)

　　(一)證券市場(chǎng)一體化

　　(二)投資者法人化

　　(三)金融創(chuàng)新深化

　　(四)金融機(jī)構(gòu)混業(yè)化

　　1999年11月4日，美國國會(huì)通過《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，廢除了1933年經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)代制定的《格拉斯一斯蒂格爾法案》，取消了銀行、證券、保險(xiǎn)公司相互滲透業(yè)務(wù)的障礙，標(biāo)志著金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營制度的終結(jié)。

　　例l一10(2012年3月考題·單選題)

　　美國國會(huì)通過的(　　)，標(biāo)志著金融業(yè)分業(yè)制度的終結(jié)。

　　A.《格拉斯一斯蒂格爾法案》

　　B.《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》

　　c.《湯迪法案》

　　D.《證券交易所法》

　　【參考答案】B

　　【解析】l999年11月4日，美國國會(huì)通過《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，廢除了l933年經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)代制定的《格拉斯一斯蒂格爾法案》，取消了銀行、證券、保險(xiǎn)公司相互滲透業(yè)務(wù)的障礙，標(biāo)志著金融業(yè)分業(yè)制度的終結(jié)。

　　(五)交易所重組與公司化

　　2000年3月18日，阿姆斯特丹交易所、布魯塞爾交易所、巴黎交易所簽署協(xié)議，合并為泛歐交易所;2006年6月，紐約證券交易所(NYSE)與泛歐交易所(Euronenxt)達(dá)成總價(jià)約100億美元合并協(xié)議，組建全球第一家橫跨大西洋的紐交所——泛歐證交所公司。

　　1993年斯德哥爾摩證券交易所掛牌上市到2002年l2月6日芝加哥商業(yè)交易所在紐約證券交易所首次公開發(fā)行股票并上市。

　　(六)證券市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)化

　　(七)金融風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜化

　　(八)金融監(jiān)管合作化

　　次貸危機(jī)帶來的影響：金融機(jī)構(gòu)去杠桿化、金融監(jiān)管改革、國際金融合作的進(jìn)一步加強(qiáng)。

　　四、中國證券市場(chǎng)發(fā)展史簡(jiǎn)述

　　(一)舊中國的證券市場(chǎng)

　　最早出現(xiàn)的證券交易機(jī)構(gòu)也是由外商開辦的“上海股份公所”和“上海眾業(yè)公所”;

　　1872年設(shè)立的輪船招商局是我國第一家股份制企業(yè);

　　1917年北洋政府批準(zhǔn)上海證券交易所開設(shè)證券經(jīng)營業(yè)務(wù);

　　1918年夏天成立的北平證券交易所是中國人自己創(chuàng)辦的第一家證券交易所;

　　1920年7月，上海證券物品交易所得到批準(zhǔn)成立，是當(dāng)時(shí)規(guī)模最大的證券交易所。

　　(二)新中國的證券市場(chǎng)

　　1.新中國資本市場(chǎng)的萌生(1978～1992年)。

　　2.全國性資本市場(chǎng)的形成和初步發(fā)展(1993—1998年)。

　　1992年10月，國務(wù)院證券委員會(huì)(簡(jiǎn)稱“證券委”)及其監(jiān)管執(zhí)行機(jī)構(gòu)中國證監(jiān)會(huì)宣布成立，標(biāo)志著中國資本市場(chǎng)開始逐步納入全國統(tǒng)一監(jiān)管框架，區(qū)域性試點(diǎn)推向全國，全國性市場(chǎng)由此開始發(fā)展。中國證監(jiān)會(huì)作為國務(wù)院直屬事業(yè)單位，是全國證券、期貨市場(chǎng)的主管部門。

　　例1—11(2012年3月考題·單選題)

　　(　　)標(biāo)志著中國的證券市場(chǎng)從區(qū)域性推向全國。

　　A.證監(jiān)會(huì)成立

　　B.國務(wù)院證券管理委員會(huì)的成立

　　c.深交所和上交所的相繼成立

　　D.國務(wù)院證券委和證監(jiān)會(huì)成立

　　【參考答案】D

　　【解析】l992年10月，國務(wù)院證券管理委員會(huì)和中國證監(jiān)會(huì)成立，標(biāo)志著中國資本市場(chǎng)開始逐步納入全國統(tǒng)一監(jiān)管框架，區(qū)域性試點(diǎn)推向全國，全國性市場(chǎng)由此開始發(fā)展。

　　3.資本市場(chǎng)的進(jìn)一步規(guī)范和發(fā)展(1999年至現(xiàn)在)。

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