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　　資本市場(chǎng)

　　一、資本市場(chǎng)及其特點(diǎn)

　　資本市場(chǎng)是指以期限1年以上的金融工具是媒介進(jìn)行長(zhǎng)期性資金交易的市場(chǎng)，又稱(chēng)長(zhǎng)期資金市場(chǎng)。廣義的資本市場(chǎng)包括兩大部分：一是銀行中長(zhǎng)期存貸款市場(chǎng)，另一個(gè)是有價(jià)證券市場(chǎng)，包括債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng);狹義的資本市場(chǎng)專(zhuān)指發(fā)行和流通股票、債券、基金等證券的市場(chǎng)，統(tǒng)稱(chēng)證券市場(chǎng)。

　　同貨幣市場(chǎng)相比，資本市場(chǎng)具有以下特點(diǎn)：

　　1、交易期限較長(zhǎng)。少則—年，長(zhǎng)則數(shù)十年。

　　2、交易目的主要是解決長(zhǎng)期資本需求。

　　3、資金借貸量大。

　　4、市場(chǎng)交易工具特殊。具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性和投機(jī)性。

　　二、資本市場(chǎng)的功能

　　1、資本市場(chǎng)是籌集資金的重要渠道。

　　2、資本市場(chǎng)是資源合理配置的有效場(chǎng)所。

　　3、資本市場(chǎng)有利于企業(yè)重組。

　　4、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高級(jí)化方向發(fā)展。

　　三、證券發(fā)行人和證券投資人的證券選擇

　　對(duì)于證券發(fā)行人來(lái)說(shuō)，首先要確定發(fā)行股票還是發(fā)行債券，其次是選擇發(fā)行何種股票或者何種債券。發(fā)行人要考慮的因素主要有：

　　1、適用范圍。凡有預(yù)期收益的經(jīng)濟(jì)單位都能發(fā)行債券，但股票只有股份制企業(yè)才能發(fā)行。

　　2、資金使用性質(zhì)。發(fā)行債券所籌措的資金是借入性資金，到期必須償還;發(fā)行股票所籌資金則可以長(zhǎng)期使用，無(wú)須歸還。

　　3、資金成本。一般說(shuō)來(lái)，股票的籌資成本要高于債券，原因是股票不用歸還，但要向認(rèn)購(gòu)人提供相對(duì)較高的收益。

　　4、提供的權(quán)利。發(fā)行股票要向認(rèn)購(gòu)人提供直接參與公司經(jīng)營(yíng)管理的權(quán)利;發(fā)行債券只提供了按期索取本息的權(quán)利。

　　5、發(fā)售的難易程度。由于股票沒(méi)有償還期，只有轉(zhuǎn)讓才能收回投資;而債券無(wú)論期限長(zhǎng)短都要還本。

　　6、在流通市場(chǎng)不發(fā)達(dá)的情況下，股票發(fā)行比債券困難得多，不同種類(lèi)的股票或債券發(fā)行的難易程度也各不相同。

　　對(duì)于證券投資者來(lái)說(shuō)，在選擇購(gòu)買(mǎi)何種證券時(shí)需要考慮以下因素：

　　1、安全性。即要根據(jù)發(fā)行人的資信程度，考察債券的償還能力或股票收益的保障程度。

　　2、流動(dòng)性。債券因有償還期限，自身?yè)碛幸欢ǔ潭鹊牧鲃?dòng)性;而股票的流動(dòng)性首先依賴(lài)于二級(jí)市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度，其次才是股票自身的質(zhì)量。

　　3、盈利性。與債券相比，股票是一種高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的有價(jià)證券。在股票中，普通股又比優(yōu)先股有較高的收益和風(fēng)險(xiǎn)。在債券中，信用債券的收益高于抵押債券;長(zhǎng)期債券的收益高于中短期債券。

　　4、對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)的預(yù)測(cè)。在經(jīng)濟(jì)已發(fā)生或?qū)⒁�發(fā)生動(dòng)蕩時(shí)，債券因收益固定、到期償還，比股票更是可取。

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