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　　考點：利率的風險結(jié)構和期限結(jié)構的概念(第五章第四節(jié))

　　考點解讀

　　1.利率風險結(jié)構的概念

　　利率的風險結(jié)構是指具有相同的到期期限但是具有不同違約風險、流動性和稅收條件的金融工具收益率之間的相互關系。多數(shù)情況下具有較低的流動性。

　　2.利率期限結(jié)構的概念

　　利率期限結(jié)構是指在某一時點上，不同期限資金的收益率(Yield)與到期期限(Maturity)之間的關系。利率的期限結(jié)構反映了不同期限的資金供求關系，揭示了市場利率的總體水平和變化方向，為投資者從事債券投資和政府有關部門加強債券管理提供可參考的依據(jù)。

　　考點練習題

　　1. 在經(jīng)濟繁榮時期，低等級債券與無風險債券之間的收益率差通常()。

　　A.較大

　　B.較小

　　C.相等

　　D.無法確定

　　參考答案：B

　　解析：在經(jīng)濟繁榮時期，低等級債券與無風險債券之間的收益率差通常比較小;而一旦進入經(jīng)濟衰退期或者蕭條期，信用利差就會急劇擴大，導致低等級債券價格暴跌。

　　2. 收益率曲線的基本類型主要包括()。

　　I.正向的利率曲線

　　II.相反的利率曲線

　　III.水平的利率曲線

　　IV.拱形利率曲線

　　A.I、II

　　B.I、II、III

　　C.III、IV

　　D.I、II、III、IV

　　參考答案：D

　　解析：收益率曲線主要包括四種類型：正向的利率曲線 、相反的或反向的利率曲線 、水平的利率曲線和拱形利率曲線 。

　　3. 下列關于債券利率期限結(jié)構的描述正確的是()。

　　I.向下傾斜的利率曲線稱為反向的利率曲線

　　II.正向的利率曲線的期限越長，債券的利率越高

　　III.水平的利率曲線表示不同期限的債券利率相等

　　IV.拱形利率曲線中，期限相對較短的債券，利率與期限呈反向關系

　　A.I、III、IV

　　B.I、II、III、IV

　　C.I、II、III

　　D.I、II、IV

　　參考答案：C

　　解析：正向的利率曲線，是一條向上傾斜的利率曲線，表示期限越長的債券利率越高。II 正確;相反的或反向的利率曲線，是向下傾斜的利率曲線，表示期限越長的債券利率越低。I 正確;水平的利率曲線，表示不同期限的債券利率相等，這通常是正利率曲線與反利率曲線轉(zhuǎn)化過程中出現(xiàn)的暫時現(xiàn)象。III正確;拱形利率曲線，表示期限相對較短的債券，利率與期限呈正向關系;期限相對較長的債券，利率與期限呈反向關系。IV不正確

　　4. 利率期限結(jié)構的理論不包括()。

　　A.市場預期理論

　　B.流動性偏好理論

　　C.無套利定價理論

　　D.市場分割理論

　　參考答案：C

　　解析：利率期限結(jié)構的理論包括：(1)市場預期理論;(2)流動性偏好理論;(3)市場分割理論。

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