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　　股票發(fā)行

　　1.股票發(fā)行制度的概念

　　股票發(fā)行制度是指發(fā)行人在申請(qǐng)發(fā)行股票時(shí)遵循的一系列程序化的規(guī)范。具體而言，表現(xiàn)在發(fā)行監(jiān)管制度、發(fā)行方式與發(fā)行定價(jià)等方面。健全的股票發(fā)行制度是股份制發(fā)展和完善的重要條件，也是證券市場(chǎng)建設(shè)的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。

　　2.保薦制度、承銷(xiāo)制度的概念

　　(1)保薦制度。保薦制度由保薦人(券商)對(duì)發(fā)行人發(fā)行證券進(jìn)行推薦和輔導(dǎo)，并核實(shí)公司發(fā)行文件中所載資料是否真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，協(xié)助發(fā)行人建立嚴(yán)格的信息披露制度，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)防范責(zé)任，并在公司上市后的規(guī)定時(shí)間內(nèi)繼續(xù)協(xié)助發(fā)行人建立規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)，督促公司遵守上市規(guī)定，完成招股計(jì)劃書(shū)中的承諾，同時(shí)對(duì)上市公司的信息披露負(fù)有連帶責(zé)任。

　　(2)承銷(xiāo)制度。股票承銷(xiāo)是指證券公司依照協(xié)議包銷(xiāo)或者代銷(xiāo)發(fā)行人向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股票的行為。股票承銷(xiāo)分為代銷(xiāo)和包銷(xiāo)兩種方式。股票承銷(xiāo)期不能少于 10 日，且不能超過(guò) 90 日。

　　3.代銷(xiāo)和包銷(xiāo)的區(qū)別

　　(1)代銷(xiāo)指代企業(yè)銷(xiāo)售，銷(xiāo)售多少是多少，銷(xiāo)售不完的由企業(yè)自己處理。

　　(2)包銷(xiāo)指包銷(xiāo)商一次性從企業(yè)打包拿走所有發(fā)行標(biāo)的后銷(xiāo)售，銷(xiāo)售不完剩下的包銷(xiāo)商要自己出錢(qián)買(mǎi)下，然后由自己處理。

　　(3)代銷(xiāo)對(duì)股票發(fā)行企業(yè)有銷(xiāo)售不完的風(fēng)險(xiǎn)，包銷(xiāo)對(duì)股票中介機(jī)構(gòu)有銷(xiāo)售不完的風(fēng)險(xiǎn)。

　　4.新股公開(kāi)發(fā)行的基本條件

　　《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》規(guī)定，首次公開(kāi)發(fā)行的發(fā)行人應(yīng)當(dāng)是依法設(shè)立并合法存續(xù)的股份有限公司;持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間應(yīng)當(dāng)在 3 年以上;注冊(cè)資本已足額繳納;生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)合法;最近 3 年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)、高級(jí)管理人員、實(shí)際控制人沒(méi)有重大變化;股權(quán)清晰。發(fā)行人應(yīng)具備資產(chǎn)完整、人員獨(dú)立、財(cái)務(wù)獨(dú)立、機(jī)構(gòu)獨(dú)立、業(yè)務(wù)獨(dú)立的獨(dú)立性。發(fā)行人應(yīng)規(guī)范運(yùn)行。發(fā)行人的財(cái)務(wù)指標(biāo)應(yīng)滿足以下要求：

　　(1)最近 3 個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)人民幣 3000 萬(wàn)元，凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益后較低者為計(jì)算依據(jù)。

　　(2)最近 3 個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)人民幣 5000 萬(wàn)元;或者最近 3 個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過(guò)人民幣 3 億元。

　　(3)發(fā)行前股本總額不少于人民幣 3000 萬(wàn)元。

　　(4)最近 1 期末無(wú)形資產(chǎn)(扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后)占凈資產(chǎn)的比例不高于 20%。

　　(5)最近 1 期末不存在未彌補(bǔ)虧損。

　　5.配股和增發(fā)的特別規(guī)定及發(fā)行方式

　　(1)增發(fā)。增發(fā)是股票增發(fā)的簡(jiǎn)稱。股票增發(fā)配售是已上市的公司通過(guò)指定投資者或全部投資者額外發(fā)行股份募集資金的融資方式。發(fā)行價(jià)格一增發(fā)般為發(fā)行前某一階段平均價(jià)的某一比例。常見(jiàn)的發(fā)行方式包括供股發(fā)行、可轉(zhuǎn)換證券、認(rèn)股權(quán)證、配售、股票細(xì)拆、資產(chǎn)拆分上市、子公司分拆。

　　(2)配股。配股是上市公司根據(jù)公司發(fā)展需要，依照有關(guān)法律規(guī)定和相應(yīng)的程序，向原股東進(jìn)一步發(fā)行新股、籌集資金的行為。按照慣例，公司配股時(shí)新股的認(rèn)購(gòu)權(quán)按照原有股權(quán)比例在原股東之間分配，即原股東擁有優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)。配股有以下兩種：有償配股;無(wú)償配股(紅股)。

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