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　　第三章債券

　　【考點十】我國的企業(yè)債券與公司債券

　　一、企業(yè)債券

　　我國的企業(yè)債券是指企業(yè)依照法定程序公開發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券，包括依照《中華人民共和國公司法》設(shè)立的公司發(fā)行的公司債券和其他企業(yè)發(fā)行的企業(yè)債券。但是，金融債券和外幣債券除外。根據(jù)規(guī)定，企業(yè)可以發(fā)行無擔(dān)保信用債券、資產(chǎn)抵押債券、第三方擔(dān)保債券。企業(yè)債券的發(fā)行應(yīng)組織承銷團以余額包銷方式承銷。企業(yè)債券發(fā)行完成后，經(jīng)核準(zhǔn)可以在證券交易所上市，掛牌買賣，也可以進入銀行間市場流通轉(zhuǎn)讓。

　　二、公司債券

　　我國的公司債券是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在1年以上期限內(nèi)還本付息的有價證券。公司債券的發(fā)行人是依照《中華人民共和國公司法》在中國境內(nèi)設(shè)立的有限責(zé)任公司和股份有限公司。發(fā)行公司債券應(yīng)當(dāng)符合《中華人民共和國證券法》、《中華人民共和國公司法》和《公司債券發(fā)行試點辦法》規(guī)定的條件，并經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)。

　　三、我國公司債券與企業(yè)債券的區(qū)別

　　我國的公司債券和企業(yè)債券在以下方面有所不同：

　　第一，發(fā)行主體的范圍不同。企業(yè)債券主要是以大型的企業(yè)為主發(fā)行的;公司債券的發(fā)行不限于大型公司，一些中小規(guī)模公司只要符合一定法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)，都有發(fā)行機會。

　　第二，發(fā)行方式以及發(fā)行的審核方式不同。企業(yè)債券的發(fā)行采取審批制或注冊制;公司債券的發(fā)行采取核準(zhǔn)制.引進發(fā)審委制度和保薦制度。

　　第三，擔(dān)保要求不同。企業(yè)債券較多地采取了擔(dān)保的方式，同時又以一定的項目(國家批準(zhǔn)或者政府批準(zhǔn))為主;公司債券募集資金的使用不強制與項目掛鉤，包括可以用于償還銀行貸款、改善財務(wù)結(jié)構(gòu)等股東大會核準(zhǔn)的用途，也不強制擔(dān)保，而是引入了信用評級方式。

　　第四，發(fā)行定價方式不同�！镀髽I(yè)債券管理條例》規(guī)定，企業(yè)債券的利率不得高于銀行相同期限居民儲蓄定期存款利率的40%;公司債券的利率或價格由發(fā)行人通過市場詢價確定。

　　【考點十一】國際債券概述

　　一、國際債券的定義

　　國際債券是指一國借款人在國際證券市場上以外國貨幣為面值、向外國投資者發(fā)行的債券。國際債券的發(fā)行人主要是各國政府、政府所屬機構(gòu)、銀行或其他金融機構(gòu)、工商企業(yè)及一些國際組織等。國際債券的投資者主要是銀行或其他金融機構(gòu)、各種基金會、工商財團和自然人。

　　二、國際債券的特征

　　國際債券是一種跨國發(fā)行的債券，涉及兩個或兩個以上的國家。同國內(nèi)債券相比，具有一定的特殊性：

　　(1)資金來源廣、發(fā)行規(guī)模大。

　　(2)存在匯率風(fēng)險。

　　(3)有國家主權(quán)保障。

　　(4)以自由兌換貨幣作為計量貨幣。

　　【考點十二】國際債券的分類

　　一、外國債券

　　外國債券是指某一國家借款人在本國以外的某一國家發(fā)行以該國貨幣為面值的債券。它的特點是債券發(fā)行人屬于一個國家，債券的面值貨幣和發(fā)行市場則屬于另一個國家。

　　外國債券是一種傳統(tǒng)的國際債券。在美國發(fā)行的外國債券被稱為揚基債券，它是由非美國發(fā)行人在美國債券市場發(fā)行的吸收美元資金的債券。在日本發(fā)行的外國債券被稱為武士債券，它是由非日本發(fā)行人在日本債券市場發(fā)行的以日元為面值的債券。

　　二、歐洲債券

　　歐洲債券是指借款人在本國境外市場發(fā)行的、不以發(fā)行市場所在國貨幣為面值的國際債券。歐洲債券是在20世紀(jì)60年代初期隨著歐洲貨幣市場的形成而出現(xiàn)和發(fā)展起來的。

　　歐洲債券的特點是債券發(fā)行者、債券發(fā)行地點和債券面值所使用的貨幣可以分別屬于不同的國家。由于它不以發(fā)行市場所在國的貨幣為面值，故也被稱為“無國籍債券”。歐洲債券票面使用的貨幣一般是可自由兌換的貨幣，主要為美元，其次還有歐元、英鎊、日元等;也有使用復(fù)合貨幣單位的，如特別提款權(quán)。

　　【考點十三】我國的國際債券

　　在改革開放的政策指導(dǎo)下，為利用國外資金，加快我國建設(shè)步伐，我國開始利用國際債券市場籌集資金，主要的債券品種有以下幾種：

　　(1)政府債券。

　　(2)金融債券。

　　(3)可轉(zhuǎn)換公司債券。

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